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在权益资产快速回暖的背景下，公募基金保有市场格局迎来大洗。

新公募基金保有量数据显示，2025年下半年，公募基金权益产品保有量前十强座次生变，人寿跻身前十；蚂蚁基金作为头部机构渠道优势突出，权益类基金保有规模突破万亿元关口；券商系受益于较风险偏好客群，ETF保有规模、市占率；银行系机构的股票指数基金保有规模激增34.2，延续大幅增长，彰显了股票指数基金在银行端的销售优势。

蚂蚁基金权益产品保有规模突破万亿元前十强座次“生变”

近日，基金业协会公布了2025年下半年基金销售机构公募基金保有规模。数据显示，蚂蚁基金权益类基金保有规模达10178亿元，突破万亿元关口，下半年环比增幅达24，继续居于榜。

招商银行的权益类基金保有规模为6105亿元，同期增幅同样为24，在银行系机构中居于位。

与上期数据相比，公募基金销售保有量前十强座次出现变化。

天天基金的权益类基金保有规模4000亿元，工商银行接近3800亿元，建行、中行、交行、农行等位居市场前列，银行系头部机构仍占重要份额。

券商机构中贵州橡塑专用胶厂，仅中信证券进入十强；华泰证券排在十名。

人寿以1561亿元的权益类基金保有规模跻身前十，位居九。

值得注意的是，去年下半年权益市场快速回暖，基金销售机构在权益基金细分品类的规模增长也非常亮眼。

前十机构中，人寿在权益类基金保有规模上实现达40的增长，蚂蚁基金和招商银行增长均20，天天基金、工行、中行、中信证券也均有两位数增长，龙头机构的优势进步扩大。

三互联网销售平台在权益类基金代销业务中的优势明显。从已公布的数据来看，蚂蚁基金、天天基金、腾安基金在去年下半年的权益类基金保有规模计达15278亿元，占百强机构权益类基金保有规模的比重持续提升。

总体看，去年下半年，三及其他机构的权益类基金保有规模和非货保有规模环比增长23.6和13.8，增速优于银行、券商等渠道。

“相较基金公司直销及证券、银行等传统销售机构，立销售机构具有显著的入口优势、流量优势和场景优势且业化程度日渐完善，加之在立销售机构上申购基金费率折扣力度很大，我们认为立基金销售机构可以好快地把平台活跃用户转化成为基金客户且成本低，从而实现较的利润水平。”东吴证券非银团队称。

券商系销售ETF优势显著未来发展空间巨大贵州橡塑专用胶厂

去年股市回暖，券商在ETF等股票指数基金销售面优势凸显。

从前50强各类机构保有量来看，银行系、券商系、三基金代销机构在权益基金、非货基金、股票指数型基金保有规模均有显著增长。

值得注意的是，万能胶厂家在ETF销售优势下，券商系在股票指数型基金中占比过半。

数据显示，股票指数型基金百强计保有规模达2.4万亿元，其中，券商计保有规模为1.3万亿元，在百强中占比达54，显著于权益类基金27的保有规模占比。

西部证券表示，基于ETF销售优势，去年下半年券商在股票型指数基金保有规模前十强占据七席。另外，中信、华泰及国泰海通在非货、权益及股票指数型保有规模中均位居券商渠道前三，具备综财富管理优势的头部券商有望持续受益于居民财富转移趋势。

东吴证券非银团队分析，尽管从代销规模来看，券商仍低于银行及三立机构（尤其在非货口径下），但ETF优势显著。ETF口径下，中信、华泰、国泰海通分别位列二、三、五名。近年来，券商财富管理转型步伐加快，在组织架构以及产品引入上比银行具灵活，有较大上升空间。

银行系股票指数基金保有规模延续大幅增长

在被动投资理念普及等背景下，股票指数基金被市场广泛接受和认可，成为权益类基金增长的主要驱动因素。

尤其值得注意的是，银行渠道客户对股票指数基金的接受程度大幅提升，该类产品去年下半年在银行系机构的保有量规模激增34.2。

其中，建行股票指数基金保有规模较去年上半年激增144.9，民生银行提升111.1，招商银行、工行、中行、交行同期增幅达20。

位公募市场部人士表示，这是早前银行系股票指数保有规模基数较低和居民资产配置由固收向权益转移趋势共同动的结果。银行作为传统金融机构，拥有庞大的客户基础，指数基金“规则透明、费率低廉”等特，契了银行客户“求稳、简单、长期持有”的投资心理。对于偏好传统服务模式、对金融产品了解有限的投资者而言，银行服务是选。

西部证券表示，公募基金质量发展案及三阶段费改已落地，动代销机构加速从“重发轻持营”向“以客户为中心”的持营模式转型。在当前居民资金逐步入市、市场景气修复的背景下，具备产品体系完善、投顾能力先优势的头部财富管理机构有望实现代销规模的持续增长。

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