临沂家具封边胶厂家 固投“开门红”：基建强劲拉升，房地产压力犹存

　　3月16日，国统计局公布的2026年1—2月份全国固定资产投资数据显示，同比增长1.8，扭转了去年底的负增长局面。从三大类来看，广义基建投资同比增速9.8，制造业投资同比增速3.1，房地产投资同比增速-11.1。

　　东吴证券席经济学芦哲认为，固投数据回暖，主要是由于基建投资开年发力，以及房地产投资下滑的边际收窄。具体来看，基建投资大幅跳升至9.8，是稳投资的主力。尽管房地产投资降幅仍然较大，但部分城市二手房价止跌，1—2月房地产投资同比下降11.1，较去年末17.2的累计降幅有所收窄。

　　“今年政府工作报告继续强调‘控增量、去库存、优供给’，预计房地产投资压力仍然较大。”芦哲说。

　　中金公司（601995）研究部席宏观分析师张文朗认为，建安投资驱动了固定资产投资同比增速转正；而在房地产投资面，需要关注的是，房地产新房销售仍然偏弱临沂家具封边胶厂家，开发投资同比降幅收窄。

　　张文朗分析了三个与房地产密切相关的数据。

　　从销售情况来看，近期房地产政策环境进步宽松，京沪等个别头部城市库存去化进展积，1—2月新建商品房销售面积和销售金额同比降幅略有收窄。在拿地面，土地市场成交规模延续缩量态势，仅少数核心地块以较溢价率成交，房企拿地偏谨慎，1—2月300城土地成交面积和价款同比降幅有所扩大，由去年12月的-11.2和-24.4扩大至-29.1和-46.9。

　　销售面，分别由去年12月-15.6和-23.6收窄至-13.5和-20.2；2月份，80城二手房成交量同比增长4(1月为5)，中金同质二手住宅成交价格指数环比跌幅也收窄至-0.3，去年12月为-1.7。

　　投资面临沂家具封边胶厂家，1—2月新开工、竣工面积以及施工面积同比跌幅均有所走阔，分别由去年12月的-19.4、-18.3和-10.0走阔至-23.1、-27.9和-11.7，这或许是受年初土地购置费数据波动的影响。不过，1—2月开发投资同比降幅明显收窄，由去年12月的-35.8收窄至-11.1。

　　此外，从制造业投资来看，整体稳健。1—2月制造业投资累计同比增长3.1(2025年全年为0.6)，呈现稳健提升态势。张文朗认为，虽然能源供给负面影响可能抑制部分制造业企业投资意愿，但出口韧持续支撑，而新型政策金融工具规模加码，叠加设备新改造政策持续，制造业投资有望获得支撑。

　　国联民生（601456）席经济学陶川表示，万能胶厂家2026开年经济呈现“工业、投资进、消费稳”的运行格局。工业生产的“”与消费的“稳”尚在意料之中，真正出预期的是投资，从去年的负增长区间强势、成功转正，成为开年数据中值得关注的亮点。

　　为何投资，尤其是基建能成功止跌回稳？陶川认为主要有三面原因。

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　　是口径调整，基建“全貌”。统计局官将公布口径由“狭义基建”(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)调整为“广义基建”(含上述域)，地展现了基建投资的真实图景。

　　二是财政发力，资金拨付提速。虽然统计口径变化，但基建“开门红”的成未减，背后离不开财政支出的发力：2月财政存款减少3500亿元，同比少增约1.6万亿元，表明年初财政资金正加速拨付落地，加力对基建项目的支持。

　　三是项债加码，投向基建增量。开年以来新增项债投向基建的占比及规模也于去年，为基建投资注入强劲动能。部分去年储备的项目资金集中在新年投放，也助了年初投资的“开门红”。

　　“开年以来，主要指标明显回升，国民经济开局良好，面源于政策果显现，另面则由于内生动能。”民生银行席经济学温彬说。

　　温彬进步分析，从供给端看，1—2月工业增加值同比增长6.3，大幅于去年12月的5.2，主要受到出口交货值增速带动；服务业生产指数同比增长5.2，于去年12月的5.0，长春节假期对于居民出行和相关消费带动明显。从需求端看，1—2月社会消费品售同比增长2.8，大幅于去年12月的0.9，其中餐饮收入幅度大于商品售。1—2月固定资产投资同比增长1.8，扭转了去年9月以来的持续负增长局面。

　　“从前两个月情况来看，GDP增速预计在5.0左右，好于市场预期。”温彬表示，今年政府工作报告设置了4.5—5的增长目标，要求“在实际工作中努力争取好结果”，财政支出继续保持相当规模，结构货币政策工具继续优化创新，扩内需力度明显加大。叠加基数应来看，预计2026年经济增速将呈前低后走势，不排除有预期表现。

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