3月30日，同仁堂发布2025年年度报告，报告期内实现营收172.51亿元，同比下降7.21，创下史上大跌幅；实现归母净利润11.89亿元，同比下降22.07，为2006年以来的大跌幅。

对于营业收入同比下降，同仁堂在年报中表示，主要由于市场需求放缓及行业竞争加剧等因素综影响，本报告期内销售减少所致。

分季度数据显示，四季度公司营业收入39.48亿元忻州海绵胶，同比下降约17；归母净利润1181.85万元，同比大幅下降93，环比大幅下降94.9；扣非净利润-1539.82万元，同比、环比均转亏。

按产品品类来看，包括安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列等在内的心脑管类产品为公司核心营收品类，收入为40.93亿元，同比下降20.46，毛利率同比下降0.07个百分点；以六味地黄系列、金匮肾气系列、阿胶系列等在内的补益类产品为二大营收品类，收入为23.6亿元，同比增长10.94，毛利率同比增加5.02个百分点。

图片来源：同仁堂官网忻州海绵胶。

同仁堂在财报中表示，近年来中医药行业监管日趋严格，从中药材种植、中药饮片炮制、中成药生产到流通使用，都提出了越来越的标准和要求，泡沫板橡塑板专用胶可能直接影响中药企业的研发成本、产品定价和市场准入，进而影响企业盈利能力和市场竞争力。此外，近年来受多重因素交织影响致中药材、中药饮片供应量及供应价格波动频繁，对中药制药企业生产成本影响较大。同时，世界经济不稳定因素仍然存在，海外市场拓展面临定不确定。

值得提的是，财报披露当天，同仁堂集团本该迎来旗下四上市公司，却在IPO3天前意外主动叫停。

3月27日忻州海绵胶，同仁堂旗下同仁堂医养在港交所发布公告，经考虑包括现行市况在内的多项因素，决定延迟行全球发售及港交所主板上市的计划。截至公告发布当日，公司尚未发出发售股份的H股股票，且将不会向任何申请人交付H股股票。

这是同仁堂医养继2024年6月次递表后的四次递表，也是次在通过聆讯并完成招股后主动叫停上市进程。

市场普遍注意到的是，同仁堂医养此次IPO认购遇冷，融资申购倍数仅4.85倍，远低于同期其他新股数百倍甚至上千倍的热度。有市场人士预期，即便公司上市，也有定概率破发。

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南+记者 梅子仪

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