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题：基金机构解码2026政府工作报告
【读】六大公募基金“席”解读政府工作报告
2026年3月5日上午，十四届全国人民代表大会四次会议开幕，国务院总理李强代表国务院向大会作政府工作报告。
政府工作报告透露哪些信息？如何看待经济增长目标？对资本市场有哪些影响？
基金报记者采访了六位基金行业“席”，分别为招商基金研究部席经济学李湛，创金信基金席经济学魏凤春，金鹰基金席经济学、权益研究部总经理、基金经理杨刚，鹏扬基金总经理助理、权益席投资官张勋，博时基金席权益策略分析师陈显顺，财通基金席策略分析师磊。
李湛：今年政府工作的主旋律强调提质量，增长目标改为务实的区间目标，但对就业、物价等约束硬，体现了务实的正确政绩观和对社会稳定、预期管理的重视。
魏凤春：资本市场面建议：是以制度确定稳预期，强化上市公司理与分红回购长机制，畅通优胜劣汰；二是健全“长钱”入市与长周期考核，引耐心资本长期配置；三是通创投退出堵点，激活科创资本循环；四是把人民落到实处，强化全过程投资者保护。政策稳扎稳、重实，为资本市场行稳致远提供坚实支撑。
张勋：市场正从“哑铃型”结构向“杠铃型”结构切换。杠铃端是传统优质龙头企业，因为它们估值低，价比，属于核心资产；另端是以AI为代表的泛科技产业链，成长空间大；横杠部分则包括消费服务及部分顺周期域。
杨刚：今年4.5~5的经济增长目标，体现出当前政策层相对淡化对经济增长目标的诉求，在此期间将聚焦于改革和转型等向，为未来实现质量发展积蓄力量。
陈显顺：当前，经济正在从房地产和传统投资驱动向科技创新和端制造驱动转型，因此增长质量比单纯速度加重要。从长期看，在保持中速增长的同时完成产业升，对经济具战略意义。
磊：4.5~5的区间目标，是在“十五五”开局之年，聚焦质量发展、新质生产力和绿转型的理选择，是在长时间维度上追求质量、可持续增长的战略“调速”。
目标灵活、突出、工具创新、改革化、民生务实
基金报：政府工作报告中，有哪些令你印象刻的地，为什么？
李湛：我印象的是今年政府工作的主旋律强调提质量，增长目标改为务实的区间目标，但就业、物价等约束硬，体现了务实的正确政绩观和对社会稳定、预期管理的重视。
其次，扩内需的政策排序清晰，明确先消费、后投资，并把增收、信用修复、线下场景等抓手讲得细。
再者，“人工智能+”从口号走向落地，明确商业化、规模化应用与力等新基建协同进，利于新动能加快形成。
魏凤春：今年增长目标为4.5~5、城镇新增就业1200万人以上，这些目标务实守底、弹有度，契转型期总量与结构平衡。积财政加力提，长期特别国债与项债聚焦民生消费，以人带需、以需稳增。科技自立自强锚定新质生产力，核心技术与未来产业协同发力，以长期布局筑牢质量发展根基，政策兼具底线思维与战略向。
杨刚：围绕未来经济转型的部署值得期待，对政府工作报告中对新兴产业和未来产业的部署印象较为刻。此外，关注到这次政府工作报告对社会保障面也有所改革，明确提到对医保人均补助标准提24元，居民基础养老金月低标准再提20元等，具体举措令人印象刻。
张勋：印象的是因地制宜发展新质生产力与安排长期特别国债两大动经济质量发展的抓手，既有长期的产业战略规划，又有短期的宏观总量调控。报告明确提出，造集成电路、低空经济、量子科技等新兴与未来产业，化“人工智能+”行动，锚定质量发展核心动能。同时，财政力度空前，政策协同发力稳增长、扩内需，兼顾短期托底与长期转型，为“十五五”开局奠定坚实基调。
陈显顺：让我印象比较刻的是，报告在稳增长与结构升之间取得了较好的平衡。面，通过加积的财政政策和适度宽松的货币政策稳定经济运行；另面，要把科技创新、新质生产力和消费升放在加重要的位置。这体现出宏观政策已经从单纯的短期逆周期调节，逐步转向“稳增长+促转型”的双重目标。对于资本市场而言，这种政策框架既稳定了宏观预期，也有望为产业升提供长期发展空间。
磊：与2025年报告相比，2026年政府工作报告在保持宏观政策连续的基础上，呈现出目标灵活（如GDP区间目标）、突出（如新质生产力、未来产业）、工具创新（如新型政策金融工具）、改革化（如全国统大市场）、民生务实（如具体补贴标准提）等特点。
在规划层面上，次在政府工作报告中系统铺开“十五五”蓝图和109项重大工程，把未来五年的发展目标、路径和抓手具体清晰。
经济增长目标设定在4.5~5
体现出政策制定的稳健与务实
基金报：如何看待今年将经济增长目标设定在4.5~5？万宁万能胶
李湛：4.5~5的增长目标是加贴近潜在增速、加符质量发展取向的务实安排。整体看，这目标像“以质取胜、稳中求进”的信号，对市场而言，意味着政策重传率与结构优化，中长期有利于风险偏好修复与优质资产定价锚的稳定。
魏凤春：作为“十五五”开局之年，该经济增长目标兼顾短期稳增长与中长期结构优化，锚定就业、物价、产业升与风险控等关键维度，既守住民生与安全底线，又为转型与改革预留空间。整体彰显务实理、稳中求进的政策向，与中长期规划有衔接、契潜在增长水平，既为全年经济运行定调，也为“十五五”整体布局筑牢根基。
张勋：这是个务实可行、兼顾多重任务的经济增长目标。从基本面看，我国经济总量在2025年已经140万亿元，基数扩大下增速换挡符规律，4.5~5区间匹配潜在增速，也为改革留足空间。该目标既不盲目追求增速，也传递稳预期、促转型的信号，引资源投向新质生产力与内需域。
磊：4.5~5的经济增长目标，是在“十五五”开局之年，聚焦质量发展、新质生产力和绿转型的理选择，是在长时间维度上追求质量、可持续增长的战略“调速”。
杨刚：今年4.5~5的经济增长目标，体现出当前政策层相对淡化对经济增长目标的诉求，在此期间将聚焦于改革和转型等向，为未来实现质量发展积蓄力量。考虑到2026年是“十五五”开局之年，今年的实际经济增长依然有望实现4.8左右不差的增速。
陈显顺：将经济增长目标设定在4.5~5，体现出政策制定的稳健与务实。面，这目标与当前全球经济增长放缓的大环境相适应，有助于稳定市场预期；另面，这增长区间也为产业升、结构调整留出了空间。
当前，经济正在从房地产和传统投资驱动向科技创新和端制造驱动转型，因此增长质量比单纯速度加重要。从长期看，在保持中速增长的同时完成产业升，对经济具战略意义。
货币政策加聚焦“质量宽松”
基金报：继续实施适度宽松的货币政策。优化创新结构货币政策工具，适当增加规模，完善实施式。如何看待今年的货币政策？
魏凤春：2026年继续实施适度宽松的货币政策，是契当前经济周期与转型需求的科学选择。政策整体体现靠前发力、滴灌、存量增量并重的思路，兼顾短期托底与中长期结构优化，与加积的财政政策形成协同，为质量发展营造适宜流动环境，也为资本市场提供稳定估值支撑。
李湛：我今年货币政策延续“适度宽松”基调，但强调“灵活运用降准降息等多种工具”，核心变化在于重视节奏与结构，总量工具多服务于提供长期流动、缓释负债成本、融资条件，结构工具则强调适当增加规模、完善实施式，提升对域的触达率。
张勋：预计今年货币政策的宽松体现在定向，结构发力，契稳增长与风险的需求。“适度宽松”的定位明确，将通过降准、降息等工具保持流动理充裕，降低实体融资成本，对冲总需求不足。优化结构工具并适当扩规模，指向科技创新、制造业、绿发展、普惠小微等域，避“大水漫灌”。
陈显顺：今年继续实施适度宽松的货币政策，体现出宏观政策对经济恢复和结构转型的支持力度。与以往宽松不同，当前货币政策加注重结构和，例如通过再贷款、科技金融等工具，引资金多流向科技创新、制造和中小企业。这样的政策取向既能够保持流动理充裕，又可以提资金配置率。从资本市场角度看，稳定的流动环境有助于降低企业融资成本，也有利于提升长期投资信心。
磊：货币政策加聚焦“质量宽松”。通过结构降息和工具扩容，把有限的宽松多投向新质生产力、绿转型和中小微域，实现从“量的宽松”向“质的宽松”的转变。引入“逆周期+跨周期调节”组，强调政策的前瞻和连续，在稳增长的同时，注重中长期结构优化和金融稳定。
杨刚：“继续”二字表明政策大体延续去年12月中央经济工作会议以来的总基调。货币政策将强化结构工具运用，今年政策金融工具8000亿元较2025年的5000亿元有所提升。此外，万能胶生产厂家“灵活运用降准降息等多种政策工具”表明今年货币政策亦具备动用总量工具的定空间。总体来说，今年的货币政策相对平稳。
财政政策加聚焦“积”
基金报：继续实施加积的财政政策。今年财政支出继续保持相当规模，要持续用力优化支出结构，加注重支持提振消费、投资于人、保障民生等面。如何看待今年的财政政策？
李湛：今年财政政策的关键在于总量保持相当规模、结构加优化、资金使用讲率。从总量看，财政总体保持去年水平，赤字率拟按4左右安排，赤字规模约5.89万亿元；般公共预支出规模次达到30万亿元；同时拟发行长期特别国债1.3万亿元，另有特别国债3000亿元用于支持国有大型商业银行补充资本，地项债额度约4.4万亿元。这说明财政仍将有托底需求与风险处置，但力度强调稳、准、。
魏凤春：2026年财政定调加积，是兼顾稳增长与风险、兼顾总量与率的理选择。财政支出保持相当规模，重在存量盘活与结构优化，把沉淀资金、低资产统筹用好，实现存量增量并重，提升整体能。
政策重心出现明确转向：从传统基建扩张，转向提振消费、投资于人、保障民生，以民生稳预期、以消费扩内需、以人力资本增强长期动能。结构上重、重绩，资金向短板域、内需枢纽、转型关键环节集中。
张勋：今年财政政策力度加码、结构优化、提。财政扩张力度也显著提升。财政支出结构聚焦提振消费、投资于人、保障民生。同时，中央预内投资7550亿元、8000亿元国债投向“两重”建设，兼顾短期稳增长与长期补短板。政策既托底经济、稳就业，又引产业升，为资本市场消费、基建、端制造板块提供明确利好。
陈显顺：今年财政政策加积，同时加注重支出结构优化。从政策向看，财政资源将多投向提振消费、科技创新、公共服务和民生保障等域，这些域不仅能够稳定短期需求，也具有较强的长期经济乘数应。
尤其是“投资于人”的理念，意味着通过教育、医疗和社会保障提升居民消费能力，这对于扩大内需具有长期意义。总体来看，财政政策正在从传统的基建刺激逐步转向动经济质量发展的支撑体系。
磊：财政政策加聚焦“积”。强调“精确滴灌”而非“大水漫灌”，把有限的财政空间尽可能用在稳内需、促转型、风险三件事上，实现从“量的积”向“质的有成”的财政政策升。
杨刚：财政政策基调延续，但结构上，重心上注重提质增，财政支出亦重视消费提振、民生保障、债务化解等域，体现财政对经济平稳增长的支持。
资本市场改革聚焦服务实体经济与科技创新
基金报：资本市场面，政府工作报告指出，持续化资本市场投融资综改革，进步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提直接融资、股权融资比重。对此如何看？有哪些建议？
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魏凤春：今年政府工作报告对资本市场的部署，凸显系统与人民，契稳中求进与质量发展大局。从系统看，投融资综改革、中长期资金入市、投资者保护、私募股权与创投退出渠道拓展协同进，以制度完善筑牢稳定运行根基，动直接融资与股权融资比重提升，服务新质生产力。从人民看，把保护投资者放在突出位置，让市场从融资枢纽转向价值创造与财富管理平台，使居民共享发展红利，助力财富增长与消费提振。
建议：是以制度确定稳预期，强化上市公司理与分红回购长机制，畅通优胜劣汰；二是健全“长钱”入市与长周期考核，引耐心资本长期配置；三是通创投退出堵点，激活科创资本循环；四是把人民落到实处，强化全过程投资者保护。政策稳扎稳、重实，为资本市场行稳致远提供坚实支撑。
李湛：我理解报告对资本市场的要求，核心是以投融资综改革为牵引，形成长期资金入市——强化投资者保护——畅通创投退出——提直接融资比重的闭环，好地服务科技创新和现代产业体系建设。
建议抓三点：是完善养老金、险资等长期资金的考核评价与风控匹配，动“长钱长投”制度化，提升权益资金稳定；二是畅通创投“募投管退”，在IPO之外强化并购重组、份额转让等多元退出工具，提退出率与价格发现；三是投资者保护强调可执行、可感知，强化信息披露与违法成本，完善纠纷化解与民事追偿机制。整体看，有助于提升市场韧与定价公信力，增强资本市场服务新质生产力的能力。
陈显顺：政府工作报告对资本市场的表述释放出个重要信号，即资本市场在资源配置中的作用有望进步提升。通过动中长期资金入市、完善投资者保护制度、拓展创投退出渠道，可有市场的资金结构和投资生态。
未来，建议进步强化长期资金的制度安排，例如动养老金、保险资金等长期资金稳定入市，同时持续提升上市公司质量和分红水平。只有形成长期资金、优质资产和完善制度的良循环，资本市场才能好地服务实体经济发展。
杨刚：资本市场投融资改革非常重要，我们观察到这次政府工作报告对投资端和融资端均有所部署。投资端，政策抓手提及中长期资金入市制度和投资者保护制度，资本市场平稳健康发展离不开对中长期资金和投资者的保护，也是应对资本市场波动的重要手段。此外，融资端，作为科创企业初期的投资机构，其退出渠道将决定创投市场的活跃，对孵化科创企业和支持产业转型有重要意义。
张勋：展望未来，资本市场在以下面有可能会有政策出台：是加快落地中长期资金入市配套政策，放宽准入、优化考核、丰富产品体系，引长期配置；二是巩固科创板改革成果、动创业板化改革，完善上市标准及配套制度，提升股权融资对实体经济域的，尤其是科技创新的支持；三是强化投资者保护，筑牢市场根基。
市场正从“哑铃型”结构向“杠铃型”结构切换
基金报：从两会释放的政策看，哪些投资主线值得关注？
李湛：可以关注三条主线：是扩内需主线，在消费与服务消费。政策强调“先消费、后投资”，通过城乡居民增收计划、以旧换新、财政金融协同工具、消费金融支持与线下场景造，动消费持续回升，文旅、赛事、康养等服务消费弹值得跟踪。
二是“人工智能+”落地主线。围绕智能终端与智能体广、行业AI商业化规模化应用，以及大规模智集群、电协同、全国体化力调度、公共云等新型基础设施链条，关注“应用扩散+基础设施”双轮驱动。
三是科技自立自强与产业升主线。政策把培育新动能放在突出位置，叠加结构货币工具与政策金融工具可能加力投向科技域，有利于制造与关键技术产业链的中长期景气修复。
张勋：市场正从“哑铃型”结构向“杠铃型”结构切换。杠铃端是传统优质龙头企业，因为它们估值低，价比，属于核心资产；另端是以AI为代表的泛科技产业链，成长空间大；横杠部分则包括消费服务及部分顺周期域。
磊：从两会释放的政策信号来看，培育壮大新兴产业和未来产业成为政策亮点，具体或可围绕三条长期主线布局：是以技术制造和装备制造为核心的新质生产力主线，二是以数字经济核心产业占比从10.5提升至12.5为目标的数字主线，三是由“能耗双控”转向“碳排放双控”所驱动的绿低碳与能源转型主线；叠加“十五五”109项重大工程在新质生产力、现代化基础设施、绿低碳等六大域的资金倾斜，对应的关注赛道可能包括力与工业软件、清洁能源与新型电力系统、端装备和工业母机、航空与低空经济、设备新与消费品以旧换新，以及未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业向。
魏凤春：2026年两会政策下，三大投资主线值得关注：是新质生产力与科技自主，聚焦AI、端制造、数字经济，政策与资金双轮驱动，是转型核心。二是内需与民生消费，财政向消费、人力资本倾斜，看好服务消费、医疗养老、新型消费场景。三是周期与安全资产，能源、资源、股息红利兼具御与修复价值。
杨刚：结“十五五”规划期间的中长期产业趋势，以下投资主线值得关注，具体包括：是新质生产力与科技自立自强；二是绿转型化，“十五五”是碳达峰决战期，新型储能、电网升或将迎来规模化爆发；三是统筹发展与安全，百年变局下具备战略资源储备特征的有，及具备端制造出海显著优势及内装较大修复潜力的军工等，有较佳的逆周期御属。
陈显顺：以下三条主线可以考虑关注：是科技创新和制造，包括人工智能、端装备和半体等域；二是与能源转型相关的产业，如新能源、电网升和储能技术；三是消费升和服务消费，包括医疗健康、养老服务和文旅消费。这些向既符国产业升的战略，也具备较好的长期增长潜力。
（文章来源：基金报）
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