南产业智库统计，26已经发布半年度业绩预告的居全产业链上市公司中，仅10维持盈利玉溪橡塑胶厂家，16预亏，亏损企业占比六成，居企业上半年经营承压。
随着A股居上市公司半年业绩预告集中披露完毕，上半年居行业的整体经营面貌也逐渐清晰。当前楼市处在行业度调整、新旧发展模式转换阶段，市场整体承压、城市分化明显。多重压力之下，居行业告别以往的普涨行情，正式进入存量竞争阶段。
南+ 景子妍 拍摄 玉溪橡塑胶厂家
定制居：整体承压，持续分化
作为居行业中地产后周期属强的细分赛道， 定制居企业在地产行业进入度调整期后受到的冲击为显著。2026年上半年整体经营承压，企业发展分化态势持续加剧。
龙头企业利润同比大幅下滑，但守住了盈利底线。2026年上半年，欧派居、索菲亚预计归母净利润分别为4.07亿～5.09亿元、0.48亿～0.7亿元，同比降低50～60、78～85。其中，欧派居是定制居行业唯盈利规模稳定在亿元别的企业。值得提的是，去年的行业“黑马”我乐居暂未披露半年度业绩预告，虽然季度盈利规模收缩明显，但大概率会保持盈利状况。
腰部企业抗风险能力较弱，冲击影响也为显著。去年志邦、金、好莱客同期还能盈利，今年则普遍预亏。其中，志邦居预计归母净亏损1.26亿～1.89亿元，金居预计归母净亏损1.1亿～1.4亿元，好莱客预计归母净亏损2700万～3700万元。根据公开信息披露，当前，3企业正积布局存量翻新、耕装渠道，同时精细化运营降低成本，但在存量内卷的格局下，要对冲行业下行压力，在下半年实现扭亏为盈，仍有不小难度。
对比短期转亏的腰部企业，皮阿诺为代表的、长期陷入亏损困境的小所面临的生存问题则十分迫切。其发布的半年报业绩预告，虽然账面归母净亏损有所收窄，但实际靠的是资产处置的次收益，经营并没得到实质。
值得注意的是，近年亏损严重的尚品宅配与顶固集创，虽然没发布半年报业绩预告，但季度的大额亏损已预示了业绩将持续承压。
整体来看，在上游行业的冲击影响下，大部分定制居企业业绩承压。龙头企业靠着规模优势稳住基本盘，积动转型；中小企业生存依然艰辛。未来存量格局下，法确立差异化优势的中小企业或将面临行业出清。
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软体具：内外承压，韧尚存
相较于定制居度绑定新房交付，软体具兼具地产后周期属与消费品新属，行业整体表现相对具韧。不过，在多重外部压力叠加影响下，行业整体依旧呈现盈利收缩的趋势，企业分化也持续加剧。
软体具行业龙头企业间的分化为显著。顾居营收规模与归母净利润枝秀，虽然没有披露半年报业绩预告，但季度营收微增2.42，归母净利润仅下滑了4.39，显现出强大的经营韧。
梦百、喜临门与慕思股份营收规模相近，但盈利已拉开明显差距：慕思股份业绩则大幅回落，上半年预计归母净利润1.75亿～2亿元，同比下降44～51，近乎腰斩，不过，守住了盈利底线并将规模维持在亿元以上；梦百盈利缩水严重，上半年预计归母净利润0~800万元，同比下滑九成以上，直逼盈亏线；喜临门则是直接由盈转亏，泡沫板橡塑板专用胶上半年预计归母净亏损3100万～4000万元，与去年同期的盈利2.66亿元形成鲜明对比。
以外销为核心营收来源的腰部企业受上半年汇率波动冲击显著。麒盛科技九成以上营收来自海外，今年上半年预计归母净利润2580万～3490万元，同比下滑67～76。而99营收依赖海外市场的匠心居暂时没有发布半年业绩预告，但季度营收利润下滑，其中扣非归母净利润降幅达到了29.05，与去年营收“双增”形成对比，盈利显然承受着巨大的压力。麒盛科技、匠心居、梦百等外销型企业虽然规避了国内上游市场度调整带来的直接冲击，但汇率波动也带来了定的风险。未来，加速海外产能落地、实现本土化生产，或将成为出海企业降低经营风险的重要发展向。
中小企业普遍处于微利求生的状态。中源居上半年预计归母净利润310万～460万元，看似扭亏为盈，但扣非归母净利润仍旧亏损，只是靠着资产处置等次收益在盈亏线上挣扎。趣睡科技未发布半年业绩预告，不过季度归母净利润仅为807万元，目前也是微利状态。
不同于定制居度绑定新房增量，软体具有着存量新和出海两大增长路径，但同时也有着内需疲软和汇率波动的双重压力，行业整体呈现盈利收缩状态。龙头企业凭借着多品类布局和全球化渠道，抗风险能力强，有经营韧；外销型企业规避了国内市场的冲击，也有着汇率波动的困扰；中小企业则是普遍在盈利线上挣扎，行业的“马太应”同样在持续强化。
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居场：周期承压，修复分化
作为居产业的核心流通渠道，居场兼具鲜明的地产后周期属与重资产特征，地产周期调整时利润承压为明显。今年上半年，不同场间的修复节奏也出现了明显的分化。
红星美凯龙上半年预计归母净利润5000万～7500万元，虽然盈利不多，但总是扭亏为盈，和去年同期逾20亿元的亏损相比，显现出明确的复苏信号。不过，居场早已法依赖新房增量驱动规模扩张，未来还需持续化内部改革，进降本增。
另龙头居然智的经营压力为突出。2022年起业绩便持续下滑，今年季度归母净利润仅6210万元，虽然还在盈利，但同比大降了70.65。今年上半年的业绩预告还未公布，按照披露规则断能维持盈利，但下行趋势还未扭转，经营修复还需时日。
区域龙头富森美上半年预计归母净利润6.52亿元～8.82亿元，同比大增104.91～177.23，但扣非归母净利润预计只有1.75亿～2.37亿元，同比下滑46.36～60.41，主业经营承受着巨大的压力。
近年各场均在探索数字化运营、整业态引入、装业务融等向，试图从传统场地出租商向居流量运营商转型。
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从上半年的居企业整体经营数据来看，下半年行业竞争将进步加剧，市场回暖的压力依然较大，“马太应”将继续凸显。头部企业凭借自身积淀抗风险能力优势会加明显，而大量中小型的居企业如果法及时完成转型，造出具有竞争力的差异化，生存空间将限收缩，逐渐面临市场出清。
业内机构分析认为，当增量红利消失，靠市场扩容带动增长的时代已经过去。对于居企业而言，能否成功落地渠道转型、理分散经营风险、构筑差异竞争优势，将直接决定企业能否扛住行业压力，穿越本轮周期。
采写：南+记者 景子妍
统筹：冯善书
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