央广网北京2月5日消息(记者敏)据中央广播电视总台经济之声报道，2025年我国GDP增速5，经济增长呈现哪些结构特征？消费、投资、进出口三个核心因素发生了什么变化？经济之声交易实况《基金观察》“基金经理看年报”系列采访了国泰基金量化投资部总监梁杏。

　　基金观察：2025年我国GDP增速5萍乡橡塑专用胶，怎么看待整体增速和其中的结构特征？

　　梁杏：在复杂的全球地缘政和经贸环境中，能够实现这样个增速本身就具含金量。先，2025年增长节奏前后低，上半年政策前置发力，经济动能有相对较强的反应。其次，2025年经济出现多维度结构分化，面内需、外需分化，外部关税和贸易政策不确定上升，海外压力加大，但出口依然保持较好的韧，成为经济稳定器。另面，经济增长动能分化，新质生产力为代表的新技术制造业增长较快，2025年规模以上技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重达到17.1，比重不断提升，而房地产、传统基建等旧动能形成定拖累。

　　总体看萍乡橡塑专用胶，2025年经济顶住多重压力，保持稳中有进的发展态势，质量发展取得新成，同时也要看到外部环境变化影响不断加，国内供强需弱的矛盾依然存在。

　　基金观察：增速背后的核心驱动因素消费、投资、进出口，pvc管道管件胶在2025年发生了哪些变化？

　　梁杏：消费端结构差异明显，2025年社会消费品售总额同比增长3.7，其中以旧换新支持的耐用品以及部分服务消费表现较好萍乡橡塑专用胶，但大部分可选消费和日常消费品相对偏弱。

　　投资端，房地产投资和销售对整体投资形成比较明显的拖累，基建投资受到挤压。在地化债及财政约束等背景下，基建投资空间有限，下半年增速持续回落。制造业中端制造及设备新表现较好，但传统域投资意愿还是较低。

　　出口是2025年经济大亮点，贸易顺差创下近1.2万亿美元的历史新。这不仅有完整的产业链、低成本及率的优势支撑，也得益于出口向非美市场转移带来的缓冲。

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　　基金观察：这些变化对于2025年资本市场的整体风险偏好产生了怎样的影响？

　　梁杏：从资本市场角度来看。外部不确定上升，经济和出口反而扛住了，这对于市场情绪的、整体风险偏好的有正向意义，但这种可能不是的。资金愿意为具备中长期确定向的定价做准备，比如新质生产力、端制造、科技创新、具备全球竞争力的出口链，对于依赖传统周期、对价格修复和地产回暖比较敏感的资产还是保持了些谨慎。

　　基金观察：在新质生产力框架下，哪些域的增长动能为突出，并可能成为2026年资本市场的长期主题？

　　梁杏：2026年出口大概率能够持续强势，从投资端来看，制造业尤其是技术制造业景气程度较萍乡橡塑专用胶，叠加国行反内卷，建议投资者关注制造业中端制造设备新相对比较强势的向，像有、机械、煤炭、新能源都可能成为2026年资本市场关注的主题。

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