周天芸（中山大学金融学院教授、金融研究院研究员）
6月17日，证监会主席吴清在2026陆嘴论坛上表示，进步丰富投资产品和工具山西泡沫板胶厂家，包括，支持在沪交易所出主动ETF。这表态释放出明确的政策信号，即境内ETF市场将从被动指数工具时代迈向“主动管理+工具化”的全新阶段。
主动ETF是指基金管理人自主选择投资策略、不以跟踪特定指数为投资目标，并在交易所上市交易的ETF。主动ETF与市场已有的指数增强策略ETF不同，指数增强ETF需以80以上非现金资产投向标的指数成份股，并受跟踪误差等硬约束；主动ETF则赋予管理人的投资自主权，能够依据宏观研判与市场情绪动态构建投资组，真正实现策略驱动而非指数驱动。当前证监会支持出主动ETF是基于境内ETF生态的持续成熟，主动权益投资价值逐步修复的背景，也是为了顺应全球市场的趋势。
市场条件不断成熟，为主动ETF奠定技术基础。境内ETF市场经过多年发展，规模与品类均已达到新度。截至2026年6月12日山西泡沫板胶厂家，全市场ETF规模约4.71万亿元，其中股票型ETF规模约2.55万亿元，数量达1224只，债券型、跨境ETF的规模分别为8554亿元、8326亿元。ETF的运作机制、交易规则、清交收等基础设施已度成熟，为主动ETF的接入提供坚实的技术底座。
投资者需求持续上升，为主动ETF提供时机。近年来投资者对场内交易便捷、持仓透明度、费率优势等ETF核心特征的认知不断化，ETF的投资价值逐渐受到个人和机构投资者的认可。同时，随着主动权益基金的净值修复，截至2026年6月12日，近年主动权益基金平均收益率达42.05，正收益产品占比达85.9，投资者对主动管理能力的价值认同逐渐回升，主动管理与ETF的结，恰好满足投资者的双重需求。
基金行业创新发展，为主动ETF奠定了诞生基础。在被动ETF赛道“赢通吃”格局下山西泡沫板胶厂家，头部机构凭借先发优势和规模应占据主地位，后发机构参与竞争的价比日益受限。主动ETF能够为众多主权益投资特的公募基金公司开扇差异化竞争的新窗口。差异化的投资理念、管理风格、策略体系都有望在主动ETF域跑出优势，竞争逻辑将从“拼费率”“拼规模”转向“拼策略”“拼能力”，有利于激发基金行业的创新活力。
全球市场发展的新趋势，为主动ETF引向。主动ETF的出顺应全球市场发展趋势，截至2026年4月底，全球主动管理ETF资产规模达到2.33万亿美元，占全球ETF总规模的10.6，证监会此时支持出主动ETF这举措与全球趋势接轨。
主动ETF的出并非简单的产品线扩容山西泡沫板胶厂家，保温护角专用胶其在完善市场、引入长期资金、约束投资行为等面承载着多重战略意义，对资本市场具有多面的远影响。
是丰富场内产品体系，满足差异化的投资需求。目前场内ETF以被动指数产品为主，尚主动管理的ETF产品。主动ETF的出将填补这空白，与被动ETF、指数增强ETF形成不同主动管理程度的场内产品序列，提升场内权益产品的策略层次和差异化程度，为投资者的财富管理提供丰富的配置工具。重要的是，主动ETF融透明度、低成本、策略灵活等特征，能够匹配保险、养老金等中长期资金的配置需求，为资本市场引入多长期资本。
二是提升价格发现率，增强资本市场的稳定。主动ETF充分发挥管理人价值发现能力，强化资本市场长期内生稳定，有助于筑牢市场稳定运行的根基。主动管理ETF通过基金经理的主动选股和动态调仓，将多基本面信息融入资产定价，强化资本市场的价格发现。特别是在结构行情与震荡市场环境下，主动ETF能够凭借灵活的调仓能力，好地捕捉市场机遇、规避风险，增强资本市场的内在稳定。
三是完整ETF生态，促进公募基金行业健康发展。主动ETF的出促使ETF业务竞争延伸至主动投研、组管理、产品设计及场内运营能力，动公募基金行业差异化发展。主动ETF是权益类基金产品的重要创新，有助于造被动与主动协同发展、覆盖多元资产的完整ETF生态，驱动公募行业从单纯的规模扩张转向质量发展。同时，ETF每日强制披露申购赎回清单（PCF清单）的制度约束，将显著提升主动投资的透明度，意味着主动基金经理的投资纪律将受到频的市场检视，投资风格将加稳定，有遏制风格漂移等行业痛点。
近年来，伴随着新“国九条”等顶层政策接续落地，监管持续动公募基金行业质量发展，为公募基金提质扩容开政策空间。主动ETF作为重要的产品创新，其制度框架和技术准备已较为充分，试点产品的申报通道有望很快开。 海量资讯、解读，尽在财经APP
责任编辑：石秀珍 SF183 相关词条:管道保温施工 塑料挤出设备 预应力钢绞线 玻璃棉厂家 保温护角专用胶
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