本报（chinatimes.net.cn）记者刘诗萌北京报道

2026年春天，对于应收账款压顶的环保行业来说，“寒冬”虽未过去，回暖的消息已经悄然来临。

奥力斯    万能胶生产厂家    联系人：王经理    手机：13903175735（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区吕梁橡塑胶

3月18日，光大绿环保（1257.HK）公布了2025年度业绩。截至2025年12月31日止年度，收益为港币67.29亿元，较去年下降4。尽管收益减少，但公司在2025年度成功扭亏为盈，年内公司权益股东为盈利港币1.13亿元，而2024年这数据为亏损港币4.15亿元。

值得注意的是，过去年里，光大绿环保的资产负债率有所下降。截至2025年底，公司资产负债率为63.01，比2024年底的67.90下降了4.89。

这背后的动力吕梁橡塑胶，是国补回款的加速。光大绿环保行政总裁梁海东向包括《华夏时报》记者在内的媒体表示，过去年，光大绿环保国补回款创新，新增8个项目纳入国补清单，所有生物质发电项目均纳入了补贴清单。截至2025年年底，公司共有46个可再生能源的项目接到了当地电网公司的国补结通知，金额计为29.51亿元，已经全部到账，创下历史水平。

如何扭亏为盈？

作为光大环境的控股子公司，光大绿环保注于生物质综利用、危废及固废处置、环境修复、光伏发电及风电业务。

从这几个细分域2025年的收益来看，生物质综利用板块收益下降3，主要由于建造服务收益的减少，但得益于供热市场积拓展及燃料成本管控持续化，该板块EBITA（息税折旧摊销前利润）较2024年增加1.3；危废及固废处置板块收益下降8，主要原因是固废填埋和焚的处置单价分别较同期下降16和4，通过对部分项目进行注销、出售及资产报废和运营端降本增，EBITA亏损较2024年减少67；环境修复板块收益较同期增长7，但EBITA同比下降了412吕梁橡塑胶，背后的原因是虽然年内中标同额较上年度上涨，但环境修复市场行情发展不及预期，以致形资产、物业、厂房及设备、商誉及使用权资产耗损亏损致；而光伏发电板块收益较同期增长3，EBITA也较2024年增加7。其中，风电项目受山西省电量消纳困难影响，致风电项目上网电量较上年同期减少，但光伏发电项目因年度内新增项目运营，上网电量较去年同期实现增长，带动板块盈利提升。

光大绿环保财务总监曲宁介绍，公司2025年度收益下降主要由于国内危废及固废处置市场复苏逊于预期，行业竞争激烈，处置单价持续受压，加上调整发展策略，建造服务收益相应减少。但通过控制燃料费用和降低运营成本，终实现了扭亏为盈。他回答《华夏时报》记者提问时表示，公司在2025年度对危废及固废项目做了的盘点和梳理，将些持续亏损、益不佳和过时淘汰的资产做了清理和整顿，万能胶生产厂家终实现了减值资产的减少。并且，虽然2025年危废及固废处置业务市场单价下行，但从2026年前两月来看，整体价格已经出现了止跌回稳的态势。

国补落地加快

而在资产负债面，到2025年底公司综资产总额为港币346.04亿元，净资产为港币128.01亿元，资产负债率与去年相比实现了下降。曲宁表示，公司在同期内收到国补29亿港币，归还了有息负债，有息负债较同期下降26.15亿港币，流动比率达到129.6。

《华夏时报》记者注意到，去年下半年以来，部分固废企业也披露了国补回款的。例如，中科环保2025年9月在回答调研者提问时表示，公司近两个月收到了两批次国补回款，预计年内国补回款将有所。圣元环保2025年10月在互动平台回答投资者提问时表示，2025年7月，财政部下达国电网公司可再生能源电价附加补助资金年度预461.83亿元，其中生物质能发电39.42亿元。公司目前已陆续收到多笔国补收入。

华泰证券研报指出，2025年是置换存量隐债务三年实施行动的二年，自三季度开始环保行业垃圾焚发电、生物质发电国补回款预期。除了光大绿环保外，三峰环境、伟明环保、绿动力、能环境等均收到不同金额的回款。

此外，2025年8月，生态环境部发布三批CCER法学征求意见稿，其中就包括纯农林生物质并网发电、热电联产，目前该法学尚未正式发布。梁海东表示，光大绿环保从2011年就参与了清洁发展机制（CDM），也是此次生物质发电和热电联产CCER法学的参编之。他表示，未来法学的通过将会为绿低碳行业产品形成绿溢价提供契机，也会为公司盈利增加大的空间。目前，公司在绿增值面主要是持续开拓绿证交易销售渠道，2025年绿证交易量较2024年增长11.3倍，绿收益能力进步增强。

对于2026年，他透露光大绿环保将紧扣生物质发展向，加速广热电联产模式，进生物质在供热糖化气化等域的质化利用。着力进以碳园区为核心的应用场景建设，整风电、光伏、储能与虚拟电厂技术，造智慧能源系统，动tob端“双碳”业务，依托现有市场布局优势，发力供热供气、电力交易、环境修复等轻资产业务，动形成轻重并举协同发展的新格局，增强盈利能力与市场应变能力。

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。