营业收入绥化保温护角专用胶

报告期内公司实现营业收入18.52亿元，同比增加218.50。收入大幅增长的核心驱动因素是本期子公司安徽万开展铋材料相关业务，同时凯世通用设备机台验收数量增加，相应销售收入同步提升。其中铋材料销售业务贡献收入13.20亿元，占整体营业收入的71.27，成为大收入来源。

净利润

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为-1.27亿元，同比减少217.72，由上年的盈利状态转为亏损。业绩变动主要源于半体板块尚处于投入期暂未实现盈利，同时原有房地产业务进入收尾阶段，收益贡献较上年大幅下降，叠加本期各项业务扩张带来的费用投入增加，终致净利润转亏。

扣非净利润

报告期内公司归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润为-1.74亿元，业绩表现弱于上年同期。扣非净利润同比下降1.19亿元，核心原因是半体设备业务仍处于市场拓展和产能爬坡阶段，相关运营、研发投入持续增加，而业务规模尚未覆盖前期投入成本，叠加新开展的铋材料业务前期布局成本较，终致核心经营业务整体亏损。

基本每股收益

2025年公司基本每股收益为-0.1390元/股，上年同期为0.1173元/股，同比下滑218.50。该指标变动与归母净利润的变动幅度匹配，直接反映出公司本期每股对应的收益从正转负的变化，体现出业务转型阶段短期盈利能力承压。

扣非每股收益

报告期内公司扣除非经常损益后的基本每股收益为-0.1907元/股，该数据体现出剔除政府补助、资产处置等非经常收益后，公司主营业务的实际盈利水平为负，进步印证了当前半体设备、新材料两大核心业务仍处于投入扩张期，尚未进入稳定盈利阶段。

费用

2025年公司整体费用规模随业务扩张同步增长，各项费用计约6.16亿元，同比上年的4.09亿元增幅明显。费用端的持续投入是公司转型半体平台型企业的战略选择，但短期也对当期利润形成了较大压力。

销售费用

报告期内公司销售费用发生额为3093.48万元，同比增长63.11。增长主要源于两大业务板块的市场拓展投入增加：是新设立的子公司安徽万开展铋材料销售业务，布局海内外客户网络产生了相应销售支出；二是凯世通半体设备业务持续拓展新客户，相关市场广、客户服务等费用同步提升。

管理费用

2025年公司管理费用达3.29亿元，同比增长36.40。费用增长的核心驱动因素是本期公司整体业务版图快速扩张，人员规模大幅增加带来人工费用上升绥化保温护角专用胶，同时为支撑业务规运营及产业布局，中介机构相关服务费用支出较上年同期明显增加。

财务费用

报告期内公司财务费用发生额为2939.11万元，上年同期为-3795.89万元，本期由净收益转为净支出。变动原因是本期公司为支撑铋材料业务备货、半体设备产能建设，新增大量银行借款，利息费用规模大幅增长，终致财务费用由负转正。

研发费用

2025年公司研发费用投入2.27亿元，同比增长23.07，占当期营业收入比例达12.26。公司持续保持强度研发投入，投向离子注入机关键技术攻关、铋端半体材料及Micro-TEC新产品研发，为长期技术壁垒构建和产品迭代提供支撑。

研发人员情况

截至报告期末，公司研发人员总数达491人，较上年的213人实现翻倍增长，增幅达130.52。研发人员占公司总人数的比例为32.91，人员结构上博士16人、硕士107人、本科277人，核心研发团队覆盖半体设备、稀散金属材料等多个前沿技术域，PVC管道管件粘结胶为公司技术创新提供充足人才储备。

现金流

2025年公司现金流整体呈现“经营大额净流出、投资大额净流入、筹资大额净流入”的结构特征，现金流结构变化匹配公司业务扩张、资产处置、融资扩产的经营节奏，短期现金消耗压力较大。

经营活动产生的现金流量净额

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-41.31亿元，上年同期为-2.17亿元，净流出规模大幅扩大。核心原因是本期子公司安徽万为保障铋材料业务稳定运营，大规模采购原材料进行战略备货，相关采购现金支出较上年出现量式增长，终致经营端现金大额净流出。

投资活动产生的现金流量净额

2025年公司投资活动产生的现金流量净额为12.95亿元，同比增长296.90，实现大额净流入。该变动主要源于本期公司完成参股公司浙江镨芯电子科技有限公司21.8539股权的出售，确认大额资产处置现金流入，带动投资端现金流表现大幅。

筹资活动产生的现金流量净额

报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为8.96亿元，上年同期为-1.65亿元，实现由净流出转为大额净流入。核心原因是公司为匹配铋材料业务备货、半体设备产能建设的资金需求，新增多笔银行借款，筹资端现金流入规模大幅提升，有对冲了经营端的大额现金消耗。

可能面对的风险

核心竞争力风险

公司所处半体行业技术迭代速度快，需要持续强度研发投入才能保持技术先。当前国内纯铋材料、铋系热电材料部分端产品仍存在技术攻坚空间，若后续研发向与下游市场需求脱节、关键技术突破不及预期，将直接削弱公司产品核心竞争力，影响长期市场份额提升。

经营风险

面半体设备行业具有强周期特征，若下游晶圆厂资本开支节奏放缓，将直接影响离子注入机产品的交付验收节奏；另面铋材料业务若下游需求增长不及预期，叠加行业新增产能集中释放，可能引发市场竞争加剧、产品价格下行，对公司新业务盈利水平形成冲击。同时公司当前半体设备市场占有率仍处于低位，还面临巨头及国内同行的双重竞争压力。

行业风险

半体行业周期波动特征显著，若未来宏观经济下行致5G、AI、消费电子等下游终端需求疲软，晶圆厂将普遍缩减资本开支、迟设备采购计划，进而对公司核心装备业务的订单获取和收入确认产生不利影响，公司业绩稳定将受到挑战。

存货跌价风险

截至报告期末公司存货规模达45.28亿元，主要为铋原材料战略备货及半体设备产成品。若后续铋金属市场价格出现大幅下跌，或下游客户需求变动致设备产品滞销，公司存货将面临较的跌价计提压力，直接侵蚀当期经营利润。

宏观环境风险

半体产业是全球贸易摩擦的核心域之，若后续技术出口管制进步收紧，可能对公司端部件、海外市场拓展造成不利影响。同时铋作为关键稀散金属，相关进出口管制政策调整也可能引发原材料及产品价格的剧烈波动，给公司经营带来不确定。

环保风险

铋化物生产过程涉及废气、废水处理环节，随着国内环保监管要求持续趋严，公司未来环保规投入将持续增加，若环保生产流程管控不到位，可能面临规处罚、停产整改等风险，直接影响铋材料业务的稳定生产运营。相关词条:铁皮保温施工     隔热条设备     锚索    离心玻璃棉    万能胶生产厂家

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