随着上市公司2025年年报进入密集披露期，百亿私募去年四季度的调仓路径也逐渐清晰。

　　数据显示，截至4月2日，共有23百亿私募旗下产品出现在47只已经披露2025年年报的上市公司的前十大流通股东中，期末持仓参考市值累计达199.77亿元。

　　对比2025年三季报的持仓数据来看，毅资产明星基金经理邓晓峰去年四季度的调仓动作尤其引人关注。

　　面，邓晓峰继续大幅减仓周期股“旧”紫金矿业（601899.SH）和云铝股份（000807.SZ），截至去年年报，旗下产品已经全部退出两只个股前十大流通股东之列，而在去年三季报，“毅晓峰2号致信基金”持有约1.8亿股紫金矿业，“毅晓峰2号致信基金”和“毅晓峰鸿远”仍累计持有5650万股云铝股份。

　　股价面，紫金矿业和云铝股份均在今年1月29日盘中刷出历史新44.94元/股和38.23元/股以后开始出现明显回调，截至4月2日，其新收盘价分别为33.12元/股和32.67元/股。

　　另面，邓晓峰选择继续加仓京东A（000725.SZ）和北新建材（000786.SZ）。截至年报，“毅晓峰2号致信基金”持有3.52亿股京东A，“毅晓峰鸿远”新进成为该股十大流通股东，持股数量为3.21亿股，两只产品期末持仓参考市值计为28.33亿元；上述两只产品还在去年四季度累计增持50万股北新建材，期末持仓参考市值计为6.32亿元。

　　此外，截至2025年年报，“毅晓峰2号致信基金”继续持仓2.07亿股TCL科技（000100.SZ），期末持仓参考市值为9.39亿元。

　　毅资产另位明星基金经理冯柳旗下的“毅邻山1号远望1号”目前已经出现在5只个股的年报前十大流通股东中，除了增持700万股中伟新材（300919.SZ）以外，其余4只个股持仓数量均与2025年三季报持平。

　　同属毅资产旗下的“毅利伟精选唯实基金”则继续持仓1020.18万股潮宏基（002345.SZ），期末持仓参考市值为1.28亿元。

　　表格：毅资产2025年部分持仓个股情况（截至4月2日晚间新）

　　数据来源：Wind、界面新闻整理

　　千亿险资系私募国丰兴华对石油股青睐有加，去年四季度不仅继续坚守石油（601857.SH）、石化（600028.SH），还新进成为海油（600938.SH）七大流通股东，截至2025年年末，持仓上述三只个股的参考市值分别为22.61亿元、18.85亿元和14.51亿元。

　　聚鸣投资积“纳新”，同步晋为涛涛车业（301345.SZ）、佛塑科技（000973.SZ）、粤桂股份（000833.SZ）等三只个股2025年年报前十大流通股东之，泡沫板橡塑板专用胶期末持仓参考市值分别为1.91亿元、1.64亿元和5342.74万元，同时减持15.1万股广信科技（920037.BJ）。

　　涛涛车业是立足于视野的电动出行及户外休闲解决案提供商，2025年实现净利润8.16亿元，同比增长89.29。Wind数据显示，2024年年报，聚鸣投资旗下的“聚鸣匠传6号”和“聚鸣匠传3号”就曾进入该股前十大流通股东中，随后两只产品在2025年季度进行了减持，二季度有所增持，三季报暂时退出该股前十大流通股东之列，直到年报再度回归。

　　重阳投资去年四季度新进航材股份（688563.SH），期末持仓参考市值为0.95亿元；增持486.53万股得邦照明（603303.SH）；减持27.32万股海通发展（603162.SH）。

　　诚旸投资去年四季度选择继续坚守东阿阿胶（000423.SZ），期末持仓参考市值为1.93亿元；减持260万股海油发展（600968.SH）和44.61万股民士达（920394.BJ）；新进成为节能国祯（300388.SZ）六大流通股东。

　　表格：部分百亿私募2025年年报持仓个股情况（截至4月2日晚间新）

　　数据来源：Wind、界面新闻整理

　　险资系私募太保致远2025年四季度小幅加仓138.45万股海澜之（600398.SH）。

　　另外四百亿私募睿郡资产、久期投资、景林资产、和谐汇资产去年四季度对于“旧”均有减持动作。

　　其中，睿郡资产减持扬杰科技（300373.SZ）、乐鑫科技（688018.SH），坚守芯朋微（688508.SH）；久期投资微减7000股宏桥控股（002379.SZ），截至年报持仓数量依然达1937.8万股，参考市值为4.64亿元；景林资产与和谐汇资产分别减持72.41万股和1089.33万股石基信息（002153.SZ）。

　　此外，通怡投资、玄元私募、迎水投资、阿巴马资私募目前已经浮出水面的年报重仓股，持仓数量均与去年三季报持平。其他百亿私募旗下现身上市公司2025年年报前十大流通股东中的产品，期末累计持仓参考市值均在1亿元以下。

　　表格：部分百亿私募2025年年报持仓个股情况（截至4月2日晚间新）

　　数据来源：Wind、界面新闻整理

　　有业内人士对界面新闻分析称，对于普通投资者来说，百亿私募的持仓数据可以作为其把握市场主线、学习投资思路、验证持仓逻辑的参考资料，不过定期报告披露的数据明显滞后，难以反映相关私募当下的新判断，叠加今年季度A股市场整体波动较大，不少百亿私募或已结市场变化完成新轮的调仓换股，投资者切忌仅依赖年报持仓数据盲目“抄作业”。

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