鹰潭泡沫板胶

    FX168财经报社(亚太)讯 今年2月份的周，金融市场遭受重创，损失惨重。2026年2月9日，以“大空头”闻名的投资者迈克尔·伯里(Michael Burry)在社交媒体平台X上发表了段评论，阐述了他对此次抛售潮背后原因的看法。

    (截图来源：Finbold)

这位知名交易员在X帖文中指出，市场之所以“动荡不安”，是因为“历史的估值过、历史的资本支出以及微不足道的‘人工智能’收入”。值得注意的是，这条文是对前彭博社栏作、现任《巴伦周刊》科技记者Tae Kim的回应。

具体而言，迈克尔·伯里显然并不认同Kim的判断。Kim曾估计称，近期金融市场的下跌是由围绕Anthropic的法律主题人工智能(AI)插件的套“错误的叙事”所动的。

    (截图来源：X)

为什么Anthropic的AI并非2月市场下跌的幕后原因

确实，Kim提到Anthropic的插件在很大程度上被媒体误读，从而引发法律科技和出版类公司股价下挫——其中为明显的或许是Relx PLC，该股当周暴跌 18——这观点对于特定行业而言是有参考价值的。但伯里的反驳所指向的鹰潭泡沫板胶，是个横跨多个行业的广泛趋势。

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2 月的周，同样也让多“美股七巨头”科技公司的股价出现大幅下跌，其中微软(Microsoft)和亚马逊(Amazon)跌幅居前。

    (微软与亚马逊股票近个月价格走势图 来源：Finbold)

为什么微软股价在2月大跌

聚焦微软来看，其股价从1月28日到2月9日累计下跌16.71，火索是公司新发布的财报。

尽管该报告披露了多项强劲数据，包括营收与每股收益(EPS)均出预期，但它也呼应了迈克尔·伯里关于“历史估值”和“微不足道的‘AI’营收”的观点。

财报显示，微软的增长正在放缓，公司的利润率也降至多年低位。与此同时，泡沫板橡塑板专用胶报告还显示微软在很大程度上依赖OpenAI的庞大积压订单。而OpenAI的“微不足道的‘AI’营收”——估计约为200亿美元——与其资本开支承诺相比，仍然小得多，差了不止个数量。

为什么亚马逊股价在2月大跌

亚马逊股价自2月2日以来累计下跌13.43，从242.96美元跌至2月9日的210.32美元，其走势在很大程度上与微软近期的情况如出辙。

这电商与科技巨头公布的业绩几乎向好，唯的“例外”是每股收益略低于预期；但与此同时，公司也透露，其关键业务板块(如AWS)仍持续依赖由AI驱动的增长。

数据中心——AWS的关键基础设施——直是大型科技公司巨额资本开支预期中的“重头戏”，同时也引发了不少争议。

面，数据中心的建设以及日益增长的用电需求，给电网带来了巨大压力，同时也加剧了对水资源短缺的担忧，引发了大规模的社区反对。自2025年末以来，这股浪潮已致多个项目被取消。

另面，些观察人士——例如知名的“看空AI”人士埃德·齐特隆(Ed Zitron)——估计，硬件产能、电力供给与实际需求之间的不匹配，可能会致多达25的数据中心处于闲置状态。

为什么用于AI的“历史资本开支”可能只是在钱

尽管历史上的基础设施扩建从长期来看往往是有利的——即便新增产能在建成后并不会立刻被充分利用——但AI基础设施面临的问题在于，半体通常“保质期”较短，新迭代很快。

而在2026年，这问题还被全球的存储器短缺进步放大。英伟达(Nvidia)这蓝筹科技公司在2月周股价也出现大幅波动，并宣布将暂停游戏芯片的生产。

在AI热潮开始之前多年鹰潭泡沫板胶，端游戏芯片直是英伟达的核心业务。

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