北大荒纸补税公告，让中小投资者们猝不及江苏保温护角专用胶，公告发布次日开盘字跌停。
本次补缴巨额税费，主要源于企业对税收政策理解存在偏差。公司在公告中明确，旗下16农业分公司从非职工庭取得的土地承包费收入，不符企业所得税适用条件，这是本次补税的核心诱因。
本次税款与滞纳金计14.10亿元抵扣之后，公司全年业绩或将由盈转亏。
除了短期业绩冲击外，公司核心地租收入增长逐年放缓，多元业务暂力对冲业绩压力，这头部农垦上市企业未来增长承压。
补税14亿
北大荒（600598.SH）补税公告披露后，着实让中小投资者们吃了惊，没有预料到公司下会挖出这么大个窟窿。
6月22日盘后，公司公告披露，已收到国税务总局哈尔滨税务局税务分局通知，需补缴2021年至2025年期间税款和滞纳金等款项。
据公告披露，公司下属16农业分公司从非职工庭农场取得的土地承包费收入，不应享受企业所得税优惠政策，需要补缴企业所得税10.24亿元、滞纳金3.86亿元，计14.10亿元。相关支出全部计入2026年当期损益，不会追溯调整往年财报。
受该消息影响，昨日开盘，公司股价字跌停，收盘报12.47元，充分反映出市场的担忧。公司已在公告中明确，补缴税款和滞纳金预计将减少2026年度归母净利润14.10亿元，仅此项就过去年11.66亿元的归母净利润。
2026年季度，公司营业收入为10.47亿元，同比增长9.54，归母净利润为5.81亿元，同比增长7.84。
根据季度盈利水平静态江苏保温护角专用胶，全年经营利润约12.50亿元，叠加14.10亿元次损益抵扣后，今年全年或将由盈转亏。
这并非北大荒次遇到补税事项。据公开报道，其在2018年就曾被税务部门要求补税计3.07亿元，原因是土地承包费收入的税收优惠政策适用问题。
地租主业增长见顶
北大荒由国资背景的北大荒农垦集团控股，旗下拥有三江平原1158万亩优质黑土耕地，是国内规模大的农垦土地运营业上市企业。
不过，公司并不直接开展种植业务，核心收入来源于耕地对外发包，收取承包费用。
其业务模式操作如下：公司作为耕地发包主体，授权农业分公司具体实施耕地发包工作，庭农场（农户）与农业分公司签订《农业生产承包协议》，按照统管理办法和技术措施安排生产，费用自理。
2025年，公司土地承包费收入37.50亿元，占总收入的71.71。此外，销售农用物资、农产品和农业服务等，pvc管道管件胶是业务补充。
尽管公司拥有大规模的优质土地，但因土地总量相对固定，地租收入增长空间较为有限。即便2025年，公司积采取机动地竞价、规模阶梯收费等增收措施，当年土地承包业务收入也仅同比增长0.48，为近3年来新低。当年，该业务毛利率也降至46.15的低点。
度单的收入结构，也为北大荒的经营埋下隐患。旦税收政策发生调整，易产生大额次损益，直接冲击业绩。
二曲线尚未成型
2023年，北大荒营业收入次突破50亿元，实现50.44亿元，同比增长18.37。
此后，公司营业收入在50亿元以上徘徊。2024年-2025年，营业收入分别为53.39亿元和52.29亿元，整体营收增长动能持续走弱。
北大荒国民辨识度，依托优质黑土地资源布局全产业链，已涉足农用物资销售、农产品销售、农业服务以及其他商品销售或服务等业务，试图借此降低对地租业务的单依赖。
不过，这些业论收入规模，还是盈利水平，均难以支撑二曲线。
农用物资销售业务已是公司二大业务，2025年，该业务收入10.30亿元，占公司总收入的19.69，但该业务毛利率低至0.30；
农产品销售同样利薄如纸，去年，该业务收入为1.89亿元，占公司总收入的3.61，毛利率仅2.05；
在上述业中，只有农业服务销售业务盈利水平在10以上。2025年，该业务收入为1.68亿元，毛利率为16.28，但营收体量过小。
从整体上来看，北大荒多元化布局并非单业务，而是依托自有土地资源整造农业生态，长期目标是从土地出租转向现代农业综服务商。
未来的核心看点，集中在农产品加工、有机食品化，以及现代农业服务业务的落地与运营率提升。对于北大荒来说，只有依靠多板块协同发力，拓宽收入增长空间、优化收入结构，才能平衡业绩波动，降低经营风险。
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