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资产管理巨头贝莱德已加大对德国国债的看空仓位，押注欧洲地区将出现“相当显著的通胀上行”，并动借贷成本重新升至上周触及的15年来点之上。资产管理规模达65亿美元的贝莱德Tactical Opportunities基金的联席基金经理汤姆·贝克尔（Tom Becker）预计，欧洲各国政府将增加财政支出，以帮助欧元区庭应对的能源价格，同时提升军事能力。自个月前中东战争爆发以来，这判断促使他在此前已经做空德国30年期国债之后，加大了对德国10年期和5年期国债的空头头寸。
贝克尔在接受采访时表示：“市场可能低估了欧洲政策制定者在能源安全面增加冬季支出以及加强军事准备投资的财政应对力度。这意味着未来几个季度债券供应将增加。”
随着投资者开始对长期债务要求的期限溢价浙江家具封边胶价格，贝克尔预计德国10年期国债收益率将突破上周触及的3.13点——当时中东战争和原油价格飙升加剧了市场对通胀飙升的担忧。本周早些时候，随着市场对中东战事停火的预期升温，该收益率度下滑，但周四又回升至约3。
贝克尔补充称，在通胀再次于目标水平且财政扩张带来多债券供应的情况下，3的收益率水平“并不是个很的名义利率”。自中东战争爆发以来，对欧元区债券市场的抛售幅度小于美国国债和英国国债。然而，贝克尔认为，由于欧洲对霍尔木兹海峡能源运输的依赖较、以及其贸易条件相对较弱，欧元区将承受比其他地区严重的通胀冲击。
此外，欧洲各国已开始宣布削减消费者能源账单的措施，而欧盟委员会预计将出揽子案，以应对能源价格上涨带来的影响。这些举措引发担忧，即欧洲可能重演2022年至2024年的政策路径——当时在俄乌冲突爆发的背景下出的大规模能源补贴显著扩大了政府财政赤字。
贝莱德预计德国收益率将进步上升贝克尔对德国国债的交易与他长期以来的观点致浙江家具封边胶价格，万能胶厂家即通胀将成为个重要风险因素。他在接受采访时强调，各国政府倾向于“对每次危机都采取财政应对措施并发行多债务”，这进步加剧了他的担忧。
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今年年初，贝克尔建立了对美国国债和英国国债的空头头寸，而这举动当时与市场共识相反。当时投资者普遍认为，美联储和英国央行将在2026年至少降息两次。
然而，中东冲突将全球油价至每桶100美元以上破了这些降息押注。目前货币市场定价显示，美联储今年可能不会降息，而英国央行和欧洲央行预计至少将加息两次。
这转变意味着贝克尔押注英国国债收益率上升的交易已获得回报，在过去个月中动其Tactical Opportunities基金回报率接近3。相比之下，类似基金平均亏损约4。此后，他已对部分英国国债头寸获利了结，并将关注转向德国。他认为，从现在起五年后的德国五年期借贷成本（作为10年期收益率的代理指标）应接近美国和英国同类水平。鉴于德国10年期收益率目前约为3，显著低于同期限美债约4.4的收益率，这意味着德国收益率仍有持续上升空间。
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