肇庆防火门专用胶厂 20亿收购案叫停背后，Manus该反思的是法重来的气运

摘要：

出海的叙事过去讲得通，但现在时代全然不样了，全球 AI 竞赛已经到了攻坚时期。

凤凰网科技 出品

作者｜赵子坤

编辑｜董雨晴

在创始团队沉默了几个月后，落地了，Manus 事件迎来了终结论。

据国发改委网站，4 月 27 日，外商投资安全审查工作机制办公室（国发展改革委）依法依规对外资收购 Manus 项目作出禁止投资决定，要求当事人撤销该收购交易。措辞前所未有之严格。

很难想象，几个月前，这个年轻团队还如此的意气风发，他们遍访全球科技巨头，被微软 CEO 称赞。以至于忘记了，AI 竞赛本身早已不仅仅是技术议题。

当习惯了走"出海"路线的创业者，在巨大的光环之下忘记竞赛背后的真正意义，当技术发展不可避的与国力相连，没人会质疑这个结果。

但值得反思的是，这个加速蹿红，度堪称爽文的故事，是怎么走到这步的？

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个本土的创业者，走出了全球化路线

Manus 母公司蝴蝶应的武汉总部，距离创始人肖弘的母校华中科技大学仅隔条马路。

在很长段时间，AI 圈子里提起 Manus 创始人肖弘的名字，常常与武汉相连。

"如果你想采访小红（圈内人称呼），可能得去武汉"，2024 年底，还没有走红的肖弘，在圈内已经小有名气，不少做 AI 应用的创业者告诉凤凰网科技，他们非常崇肖弘的经营逻辑。

这位出生于 1993 年的连续创业者，2015 年毕业后创办"夜莺科技"，出壹伴助手和微伴助手两款公众号运营工具，而后出。

2022 年，蝴蝶应在北京同时注册了公司，初期做的核心产品是款叫 Monica 的浏览器 AI 插件，主海外用户，得上国内比较早具备商业闭环的 AI 产品。2023 年，和肖弘已经很是熟络的真格基金再次投出 Monica 种子轮，估值约 1400 万美元；2024 年 11 月 A 轮，红杉和腾讯入局，估值抬到了 8500 万美元。这个阶段，蝴蝶应从投资人构成到业务收入几乎全部扎根国内市场，对外标榜的也是"武汉光谷总部"。

命运的拐点出现在 2025 年 4 月。Manus 发布后的产品势能把公司估值撬起，Manus 突然变成了人尽皆知的名字，时间，线基金、全球资本都将目光聚集在其身上。

这其中，就包括硅谷老机构 Benchmark，看准时机投 7500 万美元 B 轮，投后估值飙到近 5 亿美元—— Benchmark 不是普通 VC，背后代表的是整个硅谷主流投资圈。对于当时的 manus 而言，这也是种具技术背书的肯定。

但这笔交易很快被美国政府纳入审查视野。

依据 2025 年 1 月生的《对外投资安全计划》（Reverse CFIUS），限制以美国投资机构为代表的"美国主体"投资的 AI、半体和量子信息技术三大关键域，美国资本对 AI 域的投资需向财政部报备肇庆防火门专用胶厂，而 Manus 虽聚焦 AI 应用开发，仍被纳入审查范围。

如果 Benchmark 被要求后续补申报，甚至撤资，其在硅谷的示范应或将外溢，而这对于有元素的 AI 初创公司而言，向美国硅谷 VC 融资的难度，将进步加大。

实际上，就在 Benchmark 投 Manus 之前，有多美国风投曾与 Manus 有过接触，但部分机构因担心投资初创企业可能引发监管审查，终选择了退出。

这个时候 Manus 其实已经骑虎难下：接受了美元资本，就相当于放弃了自己决定总部所在地的权利。如果不满足投资解除监管风险的核心条件，意味着整个 B 轮估值将以项目暴雷收场。

而侧重海外市场、目标全球化公司，本就是 Manus 早定下的战略目标。Manus 面世前，肖弘在接受访谈时曾提到，"今天的创业者就应该激进地全球化。大应该到市场去历练下，需要去参与全球的竞争，而不是在我们习惯的市场里竞争。"

海外市场的客单价，付费意愿强，可以依靠海外市场活下来并快速扩张——这是不少 AI 创业者理所当然的 oneday 选择。

"如果我们希望 Manus 长期存在，只有个可能：成为世界的公司。"爆红后的三个月后，肖弘在社交平台上如此写道。

挣扎中移师新加坡，步错棋

很快，Manus 就开始动身了。

2025 年 5 月，Manus 三位联创始人肖弘、季逸、张涛集体飞往新加坡。6 月，官宣布运营主体变为 Butterfly Effect Pte. Ltd.，总部正式迁往新加坡，并同步在旧金山和东京设立办公室。到 7 月，Manus 在华 120 人的团队中只有约 40 名核心研发与业务人员获邀迁往新加坡，剩下 80 名国内员工被整体裁员，中文社交媒体清空，官网开始屏蔽 IP 地址。

此前，和阿里 Qwen 的战略作承诺也已成废纸张。彼时，Manus 还被人们寄希望于是"下个 DeepSeek "，成为国内 AI 产品越海外的有力佐证。

根据创始人张涛在不同场的表述，Manus 此举出于三重考虑：新加坡可以享受端 GPU 集群，同时进步获取硅谷投资人信任，泡沫板橡塑板专用胶为后续大规模融资和战略退出做准备。

商业上，这也许是步好棋；但在今天的 AI 竞赛中，这是步险棋。

国内市场的 AI 投资也正火热，武汉面也曾给予过 Manus 起步资源——租的办公室、项资金、财政贴息补贴、官认证"翘楚"的背书，即便本身并不太拍。

"国资喜欢的早期项目，是偏硬科技的，比如等院校教授团队创业的，基于多年的科研成果，解决了某种卡脖子问题，后续又能够比较产业化，大也比较能看得懂。"位武汉某国资投资人士对凤凰网科技表示，"所以知道做 AI 应用在武汉还挺吃惊的，我们般很少看这类公司。"

但凭借当时的努力与产品的新意，Manus 已经被注意到，迅速从众多硬核技术中跻身，但致命的是，Manus 没有真正迈出实质步。也错过了来之不易的机会。正因此，事件变得须就事论事。

按照公开信息，Meta 的收购公告发布后，Manus 披露其上线仅 8 个月年化收入突破 1.25 亿美元、处理 147 万亿 token、创建 8000 万台虚拟计机。这套底层技术能力的研发周期远远早于 2025 年 6 月迁册新加坡的时间节点。

换言之，这个故事很容易被理解为：Manus 先在国内完成了核心产品、团队和工程能力的沉淀，再借着总部名的外壳将其整体转移到境外，后通过给美国公司的式完成资本套现。

这种模式，法律圈的业术语叫"新加坡洗白"（Singapore washing）。

它的操作逻辑是：将境内的研发能力、数据和团队迁移到新加坡等中立经济体，以此规避中美科技域严格的双向投资审查，为美国资本接盘扫清障碍。

问题在于，旦获取这公司的注册地和实际研发发生地的确切时间，当核实链条被完整呈现，"新加坡公司 Meta "的说法站不住脚。

从 Benchmark 的跨境融资协议，到主体转移的时间窗，再到核心团队和技术资产的同步外迁，每个环节都踩中了那些不可触碰的红线。

也因此，得到了少见的严厉措辞。

误判又误判，交易被按住是注定的

四个月前，创投圈度因为" Meta 收购 Manus "的消息而沸腾。

2025 年 12 月 30 日，Meta 官宣以约 20 亿美元完成对 Manus 全部资产的收购，交易跃成为 Meta 史上三大并购案，仅次于 WhatsApp 和 Scale AI。

按收购条款，肖弘将出任 Meta 总裁，向 COO 哈维尔 · 奥利文汇报。从事后披露的材料看，蝴蝶应的各路早期股东已经准备好坐等款，其中不少国内机构在这笔交易中的预期回报倍数非常可观。

但终没有落地。2026 年 1 月 8 日，商务部新闻发言人何亚东公开表态，将联动相关部委对 Meta 收购 Manus 事的出口管制、技术进出口和对外投资规进行评估调查。

而 4 月 27 日发改委网站的终决定，用词其严苛——"依法依规禁止外资实施该收购，要求撤销交易"。

这是 2020 年《外商投资安全审查办法》实施以来，单被公开直接叫停的 AI 域外资并购，也是所有审查结论中严厉的那档。

监管的逻辑很清晰——不看你公司注册地在哪里，看的是你什么时候、以什么式，把什么技术从国内拿走的。Manus 的底层技术研发毫疑问是在它迁册新加坡之前、利用工程师资源和商业化资本在本土完成的。

而从时序上看，这是 Manus 致命的次误判。它以为移居新加坡并且在严格的中美监管框架成型前完成交易，就能出个规的窗口期。

但同时低估了个关键的逻辑：中美 AI 科技博弈，正在从政策管束渗透到具体企业。

Manus 在这博弈中的每步，基本都踩在了地缘变局的关键节点上，又每次都做出了同个向的挣扎——接受美元基金时选择"去化"，迁址时选择退出市场，被收购时选择站到美国科技巨头的账面上。

而就在被叫停的这节点上，Manus 面临的竞争环境也已经截然不同。

Manus 崛起时，它几乎是 AI Agent 的唯代名词。但时至今日，市场已进入"千虾争霸"的"百虾大战"阶段。Agent 已不再是新物种，而是巨头和垂直厂商的标配能力，在国内市场也不缺这样的代表。

回望 Manus 的"来时路"，总是在挣扎——迁册完成时，监管层对外资收购核心 AI 资产的审查框架已经成形，中美在 AI 域的角力正从芯片管制升为对"技术出身"的全链条追溯。Manus 几乎是拿着"境内研发—境外换壳—外资接盘"这个标准化模版，完整地走了遍。

也就是说，Manus 收购被叫停几乎是然之路。

遗憾的是，就在这个跌宕起伏的经历背后，市场已经换了天地。

过去年，字节、阿里、腾讯、百度 Agent 能力塞进了办公软件、搜索引擎和开发者平台，用户习惯和生态卡位早已不是 2025 年初的样子。

Manus 的真正问题不是回不来，而是回来之后难觅自己的位置。

它既不是纯粹的外资新锐，也不是被国内生态接纳的"自己人"；做平台，没有流量和生态支撑；做垂直，没有行业纵积累；做技术输出，底层模型依赖三，溢价空间有限。它的认知度仍停留在 2025 年 3 月的热度里，但亲和力也在系列的"去化"操作中被消耗殆尽。

也许初心，是想用全球化的资本路径来放大团队的技术红利，但在中美科技脱钩的大背景下，这条路正变得越来越像钢丝绳。

它的结局或许会为那些同样面临选择的 AI 创业公司提供个沉重的案例参考：路只能选条走，走到头，别回头。但前提是，这条路不是死胡同。

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