金昌防火门胶 暴跌40！被重罚的三大券商巨头，到底什么来头？

来源：凤凰网《风暴眼》金昌防火门胶

今日，证监会、工信部、市场监管总局、网信办等八部委联发布《综整非法跨境证券期货基金经营活动实施案》，整境外机构在境内非法开展的证券期货基金经营活动，老虎、富途、长桥三头部境外互联网券商被列为整对象。

目前证监会已对三机构立案调查，并出具行政处罚事先告知，拟没收其全部违法所得且予以严厉处罚。政策落地消息传出后，资本市场迅速反应，老虎证券、富途控股跌近 40，市场恐慌情绪显著蔓延。

面对本次八部委联监管整，三券商均时间作出官回应。

富途面表示，本次监管规范属于全行业统要求，公司将严格落实规整改工作。同时透露，平台早已暂停内地身份用户的开户申请，过去两年已驳回数万笔不规开户申请；针对内地存量客户，将参照行业通用式妥善协助用户应对调整、保障客户资产安全，目前因监管细则尚未落地，暂未公布具体整改时间表，后续将及时同步官安排。截至 2026 年季度末，富途内地有资产客户占比已大幅压缩至 13，内地市场依赖度持续走低。

此外，今日晚间，富途控股宣布，公司收到了证券管理委员会及其圳分局的调查通知及行政罚款预通知函。拟罚款总额约为 18.5 亿元。此外，拟对公司创始人兼席执行官李华先生处以个人罚款 125 万元。

老虎证券回应称，已关注到监管通知金昌防火门胶，目前公司各项业务正常运营，始终将规经营放在位，将积配监管工作、保持与监管机构的常态化沟通。

长桥证券则在 APP 社区回应投资者，称公司暂未收到正式监管通知，用户账户与资产安全有充分保障，平台各项服务正常运转，后续将及时同步新动态。

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八部委联出手，非法跨境券商迎强监管

本次整行动划定了清晰的监管红线，明确禁止所有境外机构在境内开展证券期货基金业务相关的营销招揽、开户办理、交易指令处理、资金划转等经营服务，同时严禁境内各类主体协助境外机构开展违法经营活动，不得为其提供网站搭建、交易软件开发运营、客户服务等配套支持。

为大限度保障存量投资者的法财产权益，本次案设置了 2 年集中整过渡期，充分给予投资者缓冲时间。

整期内，投资者已开立的账户不会被强制注销，账户内的资金、股票、基金等资产也不会被强制清理，但账户仅支持单向出交易和资金转出，禁止新增买入、资金转入等操作。

待 2 年集中整期满后，三境外机构需关停境内网站、交易软件及所有配套服务金昌防火门胶，终止面向境内投资者的切交易服务。

对于存量客户的具体界定标准，凤凰网财经从业内知情人士处了解到：所有内地已开户投资者均属于存量范畴。

此次重磅整并非临时监管动作，而是国内金融规理的升。

事实上，早在 2022 年 12 月，证监会就已明确境外机构资质跨境展业属于非法行为，叫停了老虎、富途等机构的增量开户业务，禁止其招揽境内新客户。

2025 年，部分境外券商变相规避监管、违规展业的现象抬头，监管部门随即启动项整改督。

而本次八部委联出台项案，构建起多部门协同整的长监管机制，标志着针对非法跨境证券业务的整进入全链条、常态化、死角的严阶段，也意味着过去数年依托互联网优势、低门槛占境内港美股散户市场的三头部跨境券商，万能胶生产厂家告别野蛮生长时代，境内业务迎来终结。

监管部门也同步引境内投资者摒弃非法投资渠道，通过港股通、QDII、跨境理财通等规途径参与境外投资。

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富途、老虎、长桥金昌防火门胶，什么来头？

本次被监管重磅处罚的富途、老虎、长桥三机构，是当前国内用户规模大、交易体量的港美股互联网券商。

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此次被罚的核心根源，是三机构未取得经营证券经纪业务许可、经营证券融资融券业务许可，在境内开展证券交易营销广、处理交易指令等相关证券业务服务并获取相关收益，违反了《证券法》百二十条的规定，构成非法经营证券业务。

此外，三机构境内外相关主体还违反了《证券投资基金法》九十七条、《期货和衍生品法》六十三条的规定，构成非法从事公募基金销售业务、非法从事期货经纪业务。

值得注意的是，三券商均背靠国内头部互联网巨头，分别与腾讯、小米、阿里有着紧密的资本与生态联系。

富途证券全称为富途证券（香港）有限公司，母公司为纳斯达克上市企业富途控股，由腾讯早期核心员工创立，腾讯为其核心战略股东，是腾讯布局境外证券业务的重要载体，依托圳子公司落地境内各类配套业务。截止新财报，腾讯仍然持有富途 20 的股权。

老虎证券主体为老虎证券（新西兰）有限公司，同样为纳斯达克上市企业，由网易有道核心技术团队成员创立，小米集团为其重要投资，IPO 前小米则持有老虎证券 14.1 的股权。

依托小米生态的资本与流量加持，通过北京子公司开展境内营销广、软件运营、交易处理等业务。

长桥证券为香港持券商，核心团队大多来自阿里巴巴、蚂蚁集团，具备鲜明的阿里系背景，依托阿里生态的技术与流量资源快速崛起，通过浙江子公司拓展境内市场、服务境内客户，近两年业务增速跑行业。

从经营规模看，富途是三中的对龙头。其 2025 年全年总营收达 228.47 亿港元（约 29 亿美元），同比增长 68.1；平台注册用户数达 2918 万，有资产客户数 337 万；全年总交易量达 14.68 万亿港元（约 13.56 万亿元），同比增长 89.4。

老虎证券和长桥证券紧随其后。老虎证券 2025 年全年总营收 6.12 亿美元，归母净利润 1.71 亿美元，有资产客户数 125 万，客户资产规模约 608 亿美元，全年总交易量达 1.03 万亿美元（约 7.04 万亿元）。

长桥证券则以增速见长，2025 年全年名义交易额达 1.5 万亿美元（约 10.26 万亿元），全年完成订单 5570 万笔，港股交易规模位居新兴跨境券商位。

此次八部委联重拳整非法跨境证券业务，既是国内金融监管规化、常态化的然升，也宣告富途、老虎、长桥这类互联网跨境券商野蛮生长的时代落幕。

对于普通投资者而言，港美股投资的灰渠道逐渐关闭，告别资质跨境券商已是大势所趋，未来唯有通过港股通、QDII、跨境理财通等官规渠道参与境外市场，才能守住资产安全、契监管要求。

而行业层面，跨境证券业务将正式迈入强监管、严规的新阶段，序扩张的模式走到尽头，规范化、法化将成为行业未来发展的核心主线。

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