玉林家具封边胶厂 估值底已现？资金借道公募ETF加速南下！

在公募基金借政策护航加速南下、中东资金加速流入香港市场的背景下玉林家具封边胶厂，以新科技、新消费为核心的港股迎来强劲。

3月16日，恒生科技指数强势2.69，带动互联网、新科技、新消费等板块集体走强，批前期度调整的行业迎来估值修复。

业内人士认为，港股市场向来由外资主、投资风格偏谨慎务实，资金多在完整会计年度业绩确认后下单。随着多港股公司即将在本月末集中披露业绩，前期观望的机构资金有望逐步入场。大量资金借助公募ETF加速南下，部分港股恒生科技ETF产品四个月内份额激增约6倍。

恒科提振机构做多情绪

3月16日港股市场呈现清晰的结构回暖行情，恒生科技指数成为核心引擎，单日上涨2.69，强势收复5100点关口，跟踪该指数的恒生科技ETF南（520570，场外联接基金：A类 020988；C类 020989）同步上涨3.08，盘中交投活跃度显著提升。在指数带动下，AI、移动互联网、消费、半体等公募覆盖赛道表现凌厉，涨幅榜前十行业多为前期调整充分、机构关注度回升的域，其中居用品板块涨幅9.45，IP新经济、化妆品、半体设备、媒体、市售等板块依次走强。

个股层面，公募QDII与内地基金重仓标的成为资金主攻向，智谱单日涨幅达14，鑫元基金重仓的鸿腾精密科技上涨12，南基金重仓的锅圈涨约10，中银基金重仓的布鲁可涨约8，华安基金重仓的茶百道、融通与平安基金重仓的固生堂均涨约7，博时基金重仓的毛戈平、诺德基金重仓的上美股份、富国基金重仓的晶泰控股等纷纷走。

与此同时，中东业务布局先的标的迎来资金托底，仓储物流机器人龙头智嘉在沙特、迪拜、科威特占据优势地位；优选近期与中东投资机构Infini Capital签署10亿美元战略作协议；中东市场收入占总营收过50的赤子城科技也成为公募QDII的买入对象，该公司旗下社交平台SUGO、游戏社交产品TopTop在沙特等中东国成为国民应用；趣致集团此前也发布公告，公司与迪拜达成战略作，将在中东地区造全球先的AI室内娱乐空间；在科威特布局的椰子水IFBH因中东概念单日飙升13，充分反映了增量资金对“港股+中东”主题的度认可。

此轮港股估值修复行情中，中东资金抄底叙事功不可没。香港财政司司长陈茂波近期表示，中东资金出于避险需求增配香港的趋势明确，香港已做好承接预案。在中东地缘冲突扰动全球风险偏好的背景下，公募基金经理也意识到玉林家具封边胶厂，香港凭借离岸市场地位、低估值优势与完善的金融体系，成为海外避险资金与长线配置资金的核心落脚点，为港股提供了坚实的资金支撑，也成为A股南下掘金的逻辑支撑。

ETF加速布局看好估值底、资金底

论是公募基金抑或中东等外资机构，布局港股市场的核心依据显然是洼地价值，便宜才是全球大型资金转场入港的关键依托，经过前期调整，港股科技板块已进入历史估值底部区域，安全边际与修复空间兼备是基金重仓的核心基本面。

券商记者注意到，截至3月16日，恒生科技指数PE-TTM仅21.21倍，处于近十年15左右的历史分位，意味着其估值低于市场85以上的时间周期，调整幅度与估值水平均已触及历史低位。自2025年10月点以来，恒生科技指数累计回调幅度达28。

横向对比全球主要科技指数，恒生科技的估值优势为突出。当前纳斯达克100指数PE约33.14倍，恒生科技指数较创业板指折价近50，较纳斯达克指数折价近40，保温护角专用胶在全球科技板块中价比遥遥先。从资产属看，恒生科技指数汇聚30市值大、流动强的核心科技企业，覆盖互联网平台、云计、AI大模型、半体、智能硬件等全产业链，既是科技产业的核心代表，也是全球投资者布局科技的核心标的。

资金层面，“内资主、外资回流”的双轮驱动格局已经形成。南向资金成为港股稳定器，2024年全年净流入约8000亿港元，2025年飙升至1.4万亿港元，2026年延续大幅流入趋势，近七日恒生科技板块净流入15.01亿元。

与此同时，券商记者获悉，当前ETF资金正加速布局港股科技赛道，内地资金借助ETF产品布局香港的兴趣浓厚，以南基金旗下的恒生科技ETF南(520570)为例，这只港股科技ETF成立不足4个月份额增长590，显示个人与机构投资者对港股行情的致预期。

基金看好科技龙头业绩释放

关于港股行情总体策略与前瞻，多位公募基金经理认为当前香港科技股的安全边际已足够，叠加调整结束后迎来年报业绩释放，额收益或有想象。

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南基金恒生科技ETF南(520570)基金经理张其思指出，当前恒生科技指数估值优势显著，资金面与政策面均形成正面支撑，科技基本面面，可看到AI商业化进程不断提速，在估值低位、资金流入、产业升与政策的共同作用下，恒生科技中长期修复空间值得坚定看好。张其思强调，年初以来港股调整主要受情绪与海外流动波动扰动，并非基本面恶化，2026年全球仍处于宽松货币周期，国内财政支持延续，流动环境对港股科技板块形成持续利好。

长城基金业务部总经理、基金经理曲少杰认为，当前局势复杂、中东冲突带来的扰动主要影响流动预期，对港股基本面冲击有限；经济平稳运行，为港股提供坚实支撑，南下资金2024至2025年持续大规模净流入，2026年这趋势仍将延续，港股流动忧。

曲少杰强调，港股以机构投资者为主，股价与基本面度绑定，选股应聚焦业绩稳健、估值理、毛利率且稳定的龙头企业，远离纯概念炒作。他表示，经过度调整，恒生科技指数估值下行空间有限，AI全产业链将成为2026年港股科技核心主线，具备强AI技术与落地能力的平台型企业、受益于AI资本开支的上游力与硬件环节，有望率先兑现业绩、驱动指数趋势修复。在全球不确定上升、资金寻求避风港的背景下，港股低估值与股息优势突出，叠加AI商业化红利逐步释放，以恒生科技为代表的优质科技资产，有望迎来估值与盈利的双重修复。

校对：源

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