3 月 24 日，从江远投资获悉，其 2025 年初参与投资的创新药企业 OuroMedicines，已与跨国药企吉利德科学达成并购协议，交易总金额达 21.75 亿美元（约人民币 158 亿元）。

OuroMedicines 的核心资产源自康诺亚，康诺亚同步公告显示，本次交易完成后，公司预计可获得 3.2 亿美元收益。这笔大额交易成为近期创新药资产获外资青睐的典型案例，彰显出国内创新药的全球竞争力与市场吸引力。

开年交易爆发：量价齐升，外资主动来华寻项目

在二届生物制药论坛上，摩根大通区医疗投资银行主管邬峥表示牡丹江橱柜台面胶，2026 年创新药资产出海呈现 **“量价齐升”** 态势，平均单笔交易金额同比上涨 50，大额交易频现，作模式也从单授权向多元化演变。

行业数据印证了这趋势：

2025 年，创新药授权出海交易总金额达1356.55 亿美元，位居全球；

2026 年初至 2 月 25 日，已完成44 起对外授权交易，总金额532.76 亿美元，过 2025 年全年总额的三分之。

与此同时，跨国药企与海外资本正主动加码市场。拜耳、辉瑞等全球巨头密集参与国内产业，头部跨国药企全球总裁管理层每月均来华调研谈判，积挖掘优质项目。

模式迭代升：从单授权到多元协同牡丹江橱柜台面胶

以 OuroMedicines 并购案为代表，保温护角专用胶NewCo 模式成为本轮创新药出海的重要创新路径。

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2024 年 11 月，康诺亚将 BCMA/CD3 双特异 TCE 抗体的全球（不含大中华区）潜在商业化权益授权给 OuroMedicines，并获得约 15 股权；2025 年初，江远投资等机构完成对该公司的 A 轮融资。

这种 “创新药资产 + 投资机构” 共建海外新公司、以 “股权 + 许可” 结的交易模式，可帮助分散研发风险、补充利润，进管线化。

除 NewCo 模式外牡丹江橱柜台面胶，行业作形态持续分化：

大型创新药企：倾向 “共同开发 + 共同商业化”，保留资产长期价值；

中小型创新药企：从单产品授权转向研发平台包出海，以技术平台与跨国药企开展研发作或股权作；

平台型作：“跨国药企 + 本土研发平台” 模式加速落地，依托本土平台快速迭代，构建全产品研发体系。

业内人士指出，随着创新药研发能力持续提升，叠加资本与产业生态成熟，本土创新药资产的全球价值将进步凸显。未来，兼具技术实力与化运营能力的企业，有望在全球产业格局中占据重要的位置。

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