随着美股半体股的腾飞青海家具封边胶厂家，美股刚刚经历了六年来强劲的个季度，同时中小型公司的股价表现也优于其他公司。在经历了韧十足的上半年，尤其是强劲的二季度走势后，华尔街机构近期对下半年的美股牛市存在共识。
但在依旧看好此前投资主线——芯片和人工智能（AI）“铲子股”的同时，华尔街分析师们认为，工业、医疗、材料以及中小盘等广泛的板块和主题也将“开花”。
下半年“牛市共识”不改
美股上半年的表现使华尔街对下半年普遍存在牛市继续的共识。
法国外贸银行的定量交叉资产分析师波雄（Florent Pochon）对财经记者表示，自4月初以来，美股直保持弹，强劲的业绩继续受到强劲盈利预期的支撑。未来12个月，纳斯达克指数的收益预计将增长约30，标普500指数将增长20。在这些基本面因素的支持下，预计标普500指数到年底将达到8000点。
券商Baird的投资策略师梅菲尔德（Ross Mayfield）表示：“美股下半年让人兴奋的因素多于令人紧张的因素。美股目前的牛市是个由盈利和流动驱动的牛市，这种动力足以将涨势延续到下半年，甚至2027年。此前，纳斯达克综指数和标普500指数在中东冲突期间表现出了韧。而接下来，美伊停火带来的国油气价格回落，也被视为支撑消费和经济的重要顺风因素。”
关键的外部环境变化来自货币政策预期。新的6月非农就业报告显示，招聘活动明显降温，市场普遍解读为劳动力市场不再过热。这大地缓解了投资者对美联储可能年内加息以遏制通胀的担忧，为美股等风险资产提供了喘息之机。
FactSet的数据显示青海家具封边胶厂家，华尔街仍然普遍看好美股三季度开始的走势，受访行业分析师预测标普500指数在未来12个月内将上涨21。根据亚德尼研究（Yardeni Research）整理的预测数据，华尔街策略师对标普500指数2026年底的平均目标价预测为7716点，意味着较近期点位还有约3的温和上涨空间。
亚德尼研究以8250点的年终目标成为“牛预言”，意味着该机构预计标普500指数还能涨约10。奥本海默（Oppenheimer）与花旗紧随其后，目标价均为8100点。德意志银行、盛、摩根士丹利和法国外贸银行也致看涨至8000点。多头阵营中保守的摩根大通，近期也将标普500指数的年终目标上调至7800点。
全华尔街低预测为金融服务公司Stifel Nicolaus给出的7000点，意味着到今年底美股可能从当前水平下跌约6。美国银行目标为7100点，法国兴业银行与富国银行则定为7300点，也低于目前点位。
“美股接下来的上涨轨迹仍容易受到几个因素的影响。美国经济放缓可能会限制投资，结束美股；意外的AI投资中断也可能会降低盈利预期，不过目前看来，两者都不太可能。因此，重大的短期风险可能来自货币政策。凯文·沃什是否比市场目前预期的鹰派，可能成为2026年下半年投资者决策的重要因素。”波雄对记者称。
继续看多科技股、AI交易，但结构改变
根据巴克莱股票战术策略团队的估，半体和计机硬件公司贡献了今年上半年标普500指数约87的涨幅。根据媒体汇编数据，纳斯达克100指数上半年录得近20的惊人涨幅。
Wedbush证券资分析师艾维斯（Dan Ives）称，随着7月美股新财报季拉开帷幕，投资者迫切需要看到AI的“商业化验证与实际变现”。只要企业能证明巨额AI投入能转化为实实的利润，科技股的估值就有支撑。
景顺席全球市场策略师拉维特（Brian Levitt）近期对财经记者分析称，二季度末市场波动多是健康轮动，而非科技泡沫。“在每次市场回调中，投资者似乎都在寻找科技泡沫的迹象。但目前的市场环境远比互联网泡沫破裂前的那个时期为健康且均衡：市场轮动范围广，经济环境也趋稳定。”他称，“近几周，科技股的动能确实有所减弱，但如果结背景整体来看，今年以来标普500指数信息技术板块上涨了约15。即便已较此前点有所回落，但按任何历史标准衡量，这涨幅都属于较为强劲的回报。值得注意的是，这种强劲趋势是在‘美股科技七巨头’整体遭抛售的背景下出现的。科技板块内部的涨力量，正从那些致力于大幅投资AI的大型云服务商，转向从这些投资中真正受益的企业。因此在我看来，这是场内部投资结构变化，而非崩盘。”
他坦言青海家具封边胶厂家，科技板块近期处于低迷状态，但随着财报季临近，情况可能很快出现逆转。即便科技板块在经历强势上涨后进入盘整，这本身也并不定是负面信号。盘整也可能是种健康的趋势，尤其是市场其他板块已开始表现强劲的情况下。依赖少数几只大盘股的市场可能较为脆弱，而涨力量不断轮动的市场则具韧。
富达亚太区席投资策略总监罗伯（Stuart Rumble）也告诉财经记者，“AI发展阶段主要由基础设施投资驱动，包括半体、力以及数据中心建设。在大规模云厂商和企业的持续支出的支撑下，这仍然是盈利增长的重要驱动力。令人振奋的是，万能胶生产厂家当前市场先企业的表现并非单纯依赖估值扩张，而是建立在真实盈利增长的基础之上。受益于AI基础设施建设的企业持续交出强劲业绩，并成为动市场上涨的重要动力”。
“然而，投资者的注意力正日益转向部署与应用。虽然AI所创造的大部分价值迄今为止都流向了半体公司，但目前的焦点正在扩大到企业如何将AI整到产品、服务和业务流程中。在软件、电商、数字广告以及企业应用等应用域，各公司都在探索提生产力、自动化工作流和提升率的法。尽管目前仍处于应用初期，但潜在的应用场景正向越来越多的行业扩展。”他称。
涨势扩展，开花
AI投资的结构变化确实正在发生。过去两年风骚的“美股科技七巨头”在上半年总回报下跌约2，甚至逊于英国国债。亚德尼研究创始人、资市场策略师亚德尼称，投资者正在质疑大规模企业在AI基础设施上的巨额支出是否会得到回报。因此，资金正从部署AI的巨头，猛烈转向为AI提供底层力的半体、硬件和基础设施公司。
波雄对记者表示，从中期来看，随着大型IPO将增加股权供应，以及AI交易的集中度和杠杆率提，AI炒作型交易可能会出现裂缝。但投资者仍将会从整个AI价值链的多元化投资中受益，包括基础设施、连接和电力电子，所有这些AI投资的其他域，都将继续受益于过去年宣布的创纪录的AI资本支出。
尽管科技股、AI投资仍是被看好的长期投资主线，但梅菲尔德直言不讳称，费城半体指数刚经历了有史以来表现好的季度，但“抛物线式的图表少以横盘整理来修正，我对此保持警惕”。在这种背景下，“扩散投资”“开花”成为华尔街下半年的核心关键词。
拉维特对记者表示，在科技股、AI交易内部结构改变的同时，美股整体也发生轮动。标普500指数中除科技股外的其他493企业在6月均实现了正回报，今年以来涨幅已14。
“过去3个月，工业、房地产和金融板块均表现强劲，小盘股指数创下历史新。在我看来，这些并非市场脆弱的迹象，而是市场支撑基础正在扩大的信号。”他称，“这正是许多投资者在2024年时就期待已久的市场轮动范围扩展，当时市场曾因过度集中而让投资者感到担忧。”
嘉信理财（Schwab Asset Management）席执行官兼席投资官阿吉拉尔（Omar Aguilar）称：“我们正处于AI交易的中间阶段。接下来，我们也非常看好工业、医疗保健和材料等域，这些行业正处于真正开始受益于AI架构的起步阶段。同时，我们也偏些中小公司股票，甚至些全球其他区域的股票。”
罗伯对记者表示：“亚洲预计将在下阶段的发展中发挥举足轻重的作用。该地区在整个AI价值链中占据特地位，覆盖了半体制造、科技硬件、工业自动化和数字服务。与此同时，相较于美国市场中些相当拥挤的板块，亚洲许多市场仍能够以相对理的估值参与AI创新和应用的发展机遇。”他并补充称，科技板块之外也在涌现新的投资机遇，包括制造、机器人技术和医疗创新等。 举报 财经广告作，请点击这里此内容为财经原创，著作权归财经所有。未经财经书面授权，不得以任何式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系财经版权部：banquan@yicai.com 文章作者
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