4月以来，受下游需求攀升及原材料价格上涨影响，建滔积层板（01888.HK）等覆铜板（CCL）企业陆续启动新轮涨价。

　　财联社记者注意到，AI驱动下端CCL持续迭代，目前产业链正围绕等覆铜板密集布局相关项目。分析人士认为，Q3将进入传统季，叠加AI力需求提速，覆铜板价格涨势有望延续，但未来随着新增产能释放，涨幅将收窄。

　　覆铜板掀涨价潮

　　根据上市公司近期披露的2025年业绩报告，多覆铜板上市公司归母净利润报喜。其中，华正新材（603186.SH）同比扭亏为盈，生益科技（600183.SH）同比增长91.76，金安国纪（002636.SZ）预计同比增长655.53-871.40，南亚新材（688519.SH）同比增长377.60。覆铜板销量及售价上行、附加值产品占比提升成为各业绩增长的核心驱动力。

　　问及去年业绩增长的原因，南亚新材证券部工作人员对财联社记者表示，主要是产品结构转型，端产品的利润和量都有相应起。

　　近年来长治保温护角专用胶，AI服务器等应用的加速渗透令端PCB需求激增，驱动上游基材CCL量价齐升。

　　部分覆铜板厂商调价动作贯穿去年全年。西部证券研报指出，自2025年12月起，建滔、南亚新材等主流厂商密集发布调价函，覆铜板价格单周大涨幅达10-20。

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　　进入2026年涨价并未有降温迹象，巨头率先宣布提价。

　　据媒体报道，继日本半体材料巨头Resonac宣布将铜箔基板及黏胶片售价上调30以上之后，三菱瓦斯化学也宣布4月1日起对覆铜板、铜箔树脂片等全系列端PCB材料涨价30。建滔近日亦发布涨价通知表示：近期化工产品暴涨且供应紧张，致覆铜板成本急剧上升，故将所有板料、PP（半固化片）价格上调10。

　　就是否跟涨问题，位A股覆铜板公司相关负责人向财联社记者坦言，“肯定会涨，但涨幅不定是10。可能低端的产品涨幅些，而端产品因为本来利润就很，调幅就会视与客户的作关系进行相应调整，终还是要转嫁成本。”

　　南亚新材证券部人士对以投资者身份致电的财联社记者表示长治保温护角专用胶，调价是有过程的，公司会根据原材料价格、市场信息及作进度等情况灵活应对；华正新材人士同样表示，公司是根据客户、订单、产品的情况去动态调整价格，不是概而论。

　　金安国纪证券部工作人员则表示，公司产品价格直是随行就市，根据行业趋势、原材料情况、市场行情、自身产能产量等随时调整。“大如果都调了，我们也是样的。”

　　“当前覆铜板涨价主因在于铜箔、树脂、电子布等原材料成本上行，此外，PVC管道管件粘结胶AI服务器频需求也带动速板材需求爆发。”艾媒咨询CEO兼席分析师张毅告诉财联社记者，目前涨价具备足够大的供需支撑，3-5年内随着新增产能逐步释放，涨价幅度将趋于收敛。

　　A股厂商竞相布局端CCL

　　阶CCL通常是面对速、频应用研发的覆铜板材料，具备低介电常数、低介质损耗因子、耐热等特，常采用低损耗树脂与模量玻璃纤维布，适用于AI服务器、5G/6G基站、车载雷达和卫星通信等对信号完整和散热要求的场景。

　　根据台光电去年10月法人说明会的数据，2024-2027年端CCL市场预计将以40的CAGR加速发展，增速于2018-2021年21的CAGR。

　　为紧抓景气周期红利，多上市公司实施再融资事项，资金主要投向于阶CCL。据了解，端CCL根据信号传输能可分为M7/M8/M9等不同规格，市场主流厂商竞相布局此类产品。

　　有业内人士向财联社记者表示，“因为技术在不停的迭代，作为生产厂，我们现有的工业生产线，以及未来的投入，都要往这个向去布局。”

　　其中，华正新材近期披露定增预案，拟募集资金不过12亿元，用于建设年产1200万张等覆铜板项目等；金安国纪拟定增募资不过13亿元，用于建设年产4000万平米等覆铜板项目和研发中心建设项目，布局频速覆铜板、耐温特种覆铜板、Tg覆铜板及卤铅FR-4等能、特殊能产品线，同步配置部分产能用于通用型FR-4覆铜板生产。

　　在速覆铜板这赛道，南亚新材进度较快，其M6-M8产品已批量应用于国内头部力客户，M9层处于NPI项目入阶段，M10等产品目前处在海外核心力终端认证过程中；声电子（000823.SZ）面1月份称，公司M6到M10覆铜板尚在研发中，未形成批量生产。

　　厂商扎堆布局阶CCL引发市场人士对新轮内卷式竞争的担忧。

　　在张毅看来，端产品毛利，国产替代空间大，是行业厂商借此跳出低端同质化竞争的重要契机。因技术壁垒较，短期不易出现恶竞争，具备技术、供应链及客户优势的企业需过度担忧。但中长期来看，需警惕大量企业及资本扎堆同类产品带来的结构过剩与低价竞争风险。

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