铜川防火门专用胶厂家 中信证券：看好商业不动产重估机遇 住宅市场2026年有止跌回稳的基础

　　中信证券发布研报称，地产行业持续供给收缩中酝酿新的机遇，线城市二手房的热销，也证明了存在真实需求，前期政策也有果。该行认为，相比新房而言，二手房市场具指标意义。线城市在跌之后出现了，是市场走向止跌回稳的信号。看好多层次REITs市场构建过程中，商业不动产资产的重估机遇，也认为住宅市场在2026年有止跌回稳的基础。

　　中信证券主要观点如下：铜川防火门专用胶厂家

　　供给收缩进入六年，货值压力大减。

　　根据国统计局数据铜川防火门专用胶厂家，2026年前两个月，全国房地产开发投资同比下降11.1，新开工同比下降23.1，竣工同比下降27.9。这是2021年从点下行以来，房地产市场供给收缩的六个年头。从被动到主动，从泡沫的挤出到惯的调整，房地产市场的度调整预计接近尾声。在政策的作用下，加之基数的原因，该行预计2026年全年房地产开发投资虽然仍将下降，但降幅将有望逐月收窄。新房可售货值明显减少，有助于住宅市场止跌回稳。

　　销售进步下行，销售金额下降快于销售面积下降，显示房价同比下行和结构因素。

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　　2026年前两个月，新建商品房销售面积下降13.5，销售金额下降20.2，降幅都较之去年有所扩大。销售降幅扩大，确实和货值进步收缩有关。房价同比呈现下降趋势，是销售额跌幅大于销售面积的原因。

　　上海和北京单月二手房房价环比上行，释放了市场止跌回稳的信号。

　　从统计局公布的房价数据来看，pvc管道管件胶70个大中城市中10个城市在2月新房房价环比上行，53个城市下降，7个城市持平。上海和北京两个城市二手房价在2月份环比上涨，沈阳和厦门两个城市环比持平，其他66个城市二手房价环比下降。从频数据来看，春节后小阳春交易活跃，截至3月15日76个城市二手房成交套数7天移动平均(按农历年对齐)同比增长23，除夕后28日累计成交量同比上涨28。该行认为，相比新房而言，二手房市场具指标意义。线城市在跌之后出现了，是市场走向止跌回稳的信号。当然，大多数城市房价下行的事实，也说明当前的些转暖苗头尚有待进步巩固。

　　从先周期到后周期，但不动产资产租金和价格，终究会和实体经济发展的步伐同步。

　　2021年之前，房地产市场的表现是先周期的。这种先周期，既和房地产投资成为驱动经济发展、地财力扩张的引擎有关，也和相当长段时间内，房地产尤其是住宅供不应求有关。2022年调整开始，房地产资产价格和租金表现逐渐成为宏观经济中的后周期因素。但该行相信，终驱动房地产市场止跌回稳的，是经济强劲的基本面，和变幻莫测的地缘格局中，风景这边好的资产大盘。

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