泡泡玛特于5月12日披露2026年季度未经审核的业务状况。公告显示重庆pvc排水管专用胶水 ，期内整体收入较去年同期增长75至80。

从市场结构看，市场表现突出，国内收入同比增长至105。其中，线上渠道增速达150至155，于线下渠道的75至80。海外市场面，亚太、美洲、欧洲及其他地区均录得双位数增长。

值得关注的是，知名投资人段永平近期调增持泡泡玛特，定程度上提振了市场情绪。段永平在社交平台发文称，已将持有的煤炭股华全部换为泡泡玛特，并调侃道：“华是很好的公司，我们的投资也获得了很好的回报，在此谢过。将来有机会还会再回来。”与此同时，他在雪球平台上的个人头像也已换为泡泡玛特盲盒相关图片。

不过从股价表现来看，泡泡玛特港股今年以来仍下跌约16重庆pvc排水管专用胶水 ，反映出市场对其仍存定观望情绪。

 

线上渠道增速预150，成大亮点

在2026年季度的业务数据中重庆pvc排水管专用胶水 ，区收入同比增长至105，增势强劲。

从渠道结构来看，线上渠道同比增长150至155，于线下渠道。线上业务的增速表现与公司在直播电商、线上盲盒销售及会员体系建设面的前期投入有关。同时，线上渠道的较快增长也对用户规模拓展、运营率提升及线下固定成本的分摊产生定影响。线下渠道同比增长75至80，同样保持增长态势。线下与线上渠道在不同维度上形成互补，构成当前业务的双渠道格局。

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海外增长强劲但增速放缓，IP内容化战略成新引擎

在海外市场面，亚太地区（不含内地）继续保持稳健增长，同比增速为25至30；美洲市场增长为突出，同比提升55至60；欧洲及其他地区增速快，万能胶厂家达到60至65。

这增长态势主要得益于Labubu等IP在社交媒体上的广泛传播，以及泡泡玛特在欧美核心城市持续进的门店拓展与本地化运营。相比之下，亚太市场已进入相对平稳的发展阶段，而欧美市场的认知仍处于逐步建立的过程中，增长空间依然较大。

值得关注的是，随着Labubu热潮逐步回归常态，整体增速出现定程度的放缓，反映出泡泡玛特在维持增长面面临新的挑战，尤其是在美国市场。为应对这变化，公司正积布局新产品线，力求复制此前的文化突破力。同时，泡泡玛特已与索尼影视娱乐达成作，计划将Labubu角从周边商品拓展至广泛的娱乐内容域。

根据彭博二指标（Bloomberg Second Measure）追踪的信用卡和借记卡交易数据，泡泡玛特在美国市场的销售额在3月和4月分别同比下降45和42。需要注意的是，该数据仅涵盖刷卡消费的部分，且可能受到促销活动节奏等短期因素影响，未反映实际需求的趋势变化。总体来看，尽管增速有所放缓，泡泡玛特在海外市场的增长基础仍在，IP多元化与内容化战略也有望为下阶段发展提供新动能。

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