随着霍尔木兹海峡的航运停滞朝阳橡塑胶厂家，叠加全球大LNG生产商卡塔尔能源周宣布遇袭停产，全球气价格随即进入飙升状态。

　　新的能源供应中断也引发了重演“2022年俄气中断冲击”的担忧。彼时，随着俄罗斯输往欧洲的气大幅减少，欧洲基准TTF气价格在短短年内从不足20欧元/兆瓦时飙涨至突破300欧元。那轮暴涨对全球经济，特别是欧洲制造业的影响，直到今天还在持续。

　　横向对比，3月头两天TTF气虽然已经暴涨90，但对价格才刚突破60欧元。

（荷兰TTF气月线图，来源：TradingView）

　　分析师们指出，就供应缺口而言，这次的冲击有潜力比2022年加严重。但眼下尚不能“抛开剂量谈毒”，毕竟当前市场定价中几乎不包含本轮“美以-伊朗冲突”会演变成场长期热战的预期。

　　测显示，在2022年气危机中，俄罗斯气供应减少了大约800亿立米/年。而霍尔木兹海峡的实际关闭，叠加以列两座气田停产，可能会带来每年约1200亿立米的损失。

　　Argus Media的气行业娜塔莎·菲尔丁概述称，若本轮冲突长期持续，可能会对经济产生与乌克兰战争相当的影响。但如果只是短暂中断周，则法与2022年那个具有分水岭意义的时刻相提并论。

　　人机战争阴影

　　能源市场承受的冲击也将取决于气设施的受损情况，以及依赖美制空系统的卡塔尔、阿联酋等国还剩多少“萨德”、“国者”系统拦截弹。在去年“十二日战争”末期，拦截弹吃紧的以列只能选择地将拦截弹用于保护核心目标。

　　据奥斯陆大学弹法比安·霍夫曼测，上周开战前，阿联酋和卡塔尔的空拦截弹库大约有千余枚拦截弹，按照近两天的消耗强度计，可能撑不过周。

　　据阿联酋军发布的数据，截至当地时间周，该国3天内遭到174枚伊朗弹道弹、8枚巡航弹，以及689架人机袭击。其中，所有弹道弹全被击落朝阳橡塑胶厂家，但有44架人机命中。

　　卡塔尔国部新发布的数据也显示，截至周二早些时候，该国军总共拦截98枚伊朗弹道弹、3枚巡航弹，以及24架人机袭击，另外还击落了2架伊朗空军的苏-24战机。不过仍有15架人机未能成功拦截。

　　乌克兰战争的经验已经表明，人机的弹头虽然远小于弹，但对于易燃能源设施的威胁依然显著。同时，2022年气危机关键节点，正是关键能源基础设施——“北溪”管道遭到破坏。

　　对于关键弹药余量的测，阿联酋和卡塔尔均发表声明驳斥称，拦截弹储备充足，能够在较长时间内保持拦截和应对能力。

　　中东LNG市场大

　　作为全球重要的能源产区，pvc管道管件胶中东气出口目前仍是卡塔尔大的状态，约占全球供应的20。该地区的气主要以液化气的形式装船出口。

　　Wood MacKenzie数据显示，2025年卡塔尔出口了8100万吨LNG，远多于邻国阿联酋的500万吨。

　　除这两国外，该地区只有阿曼也在出口LNG，不过阿曼在霍尔木兹海峡另侧拥有出口设施，即便海峡封锁也能继续发运。沙特投入重金开发的贾夫拉气田期工程已经于今年1月投产，但该国的气产出主要用于国内发电，也没有LNG出口设施。

　　这也是为什么卡塔尔昨日宣布停产后，气、石油，乃至煤炭等能源商品均出现异动的原因。尽管液化气仅占全球气供应的约7–8，但在许多国它是关键的边际来源，往往能决定电力价格。

　　Kpler的油轮跟踪数据显示，2025年巴基斯坦99的液化气来自卡塔尔和阿联酋，孟加拉国、印度对这两个国的依赖也都过半。不难理解，对卡塔尔气和霍尔木兹海峡依赖，受到本轮冲击的影响也就越大。

　　欧洲也有10的LNG供应来自卡塔尔，其中意大利的比例接近三分之。除了供应中断的直接危机外，价格上涨和亚洲转向其他货源，也会对欧洲造成影响。

　　大受益者——美国

　　随着卡塔尔停产，新晋全球大LNG出口国美国自然是大的受益者。

　　值得提的是，美国直到2016年2月才次出口LNG。美国能源信息署数据显示，美国的LNG出口量从2016年的每日5亿立英尺，路增长到2025年的每日150亿立英尺，次成为全球大LNG出口国。其他出口国包括挪威、阿尔及利亚和阿塞拜疆也将从这轮能源危机中受益。

（来源：EIA）

　　美国LNG出口大多以“船上交货”（FOB）的式交易，这意味着货物不绑定特定目的地，便于交易商将其转给出价的市场。这也意味着，如果气失序暴涨，将有足够的经济动力撕毁约。

　　但即便美国这些年直在大力上马LNG出口项目，要迅速补上卡塔尔的供应缺口依然不现实。牛津能源研究所去年的建模显示，若霍尔木兹海峡长期关闭，LNG市场将净损失860亿立米的LNG供应，约占全球市场总量的15。

　　另个悬而未决的问题是：如果全球气市场陷入狂，欧洲是否会考虑迟逐步停止俄罗斯气的计划。

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　　对此，欧委会发言人Anna-Kaisa Itkonen目前的回应是：“目前市场没有短缺，也没有紧急情况。”

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