上周A股缩量宽幅震荡，大幅下挫后修复企稳。上半周，在大宗商品价格剧烈波动影响下，各板块先抑后扬、涨跌向趋同；下半周，伴随市场修复，行业开始分化和田橡塑胶，电网设备、石化和化工等订单饱和或涨价的景气向占优。周内A股交投活跃度有所下降，日均成交额降至2.41万亿元。春运需求与政策催化共振，在市场整体调整背景下，交通运输板块凭借低估值与业绩确定，吸引主力资金逆势流入，市场风格整体体现为：消费>周期>金融>成长。

　　金鹰基金表示，节前风偏收敛轮动加快，节后科技成长或有望再占优。国内面，上周A股在节前应与大宗商品剧烈波动的共振下，经历了快速下挫后的修复企稳，指数层面缩量震荡。我们认为，本轮波动多或是受春节前资金风险偏好收敛、前期涨幅较大板块获利了结所致，属于“结构降温”而牛市的非趋势转折。海外面，贵金属与AI相关资产的同步调整，本质是对前期交易拥挤、股价快速上涨的次再平衡。在美联储政策预期短期难以给出明确向、市场对流动再定价的背景下，海外权益的波动多体现为估值与情绪层面的修正。

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　　展望后市和田橡塑胶，春节前周至节后两周往往是全年胜率较的阶段。短期看，大盘价值与御属仍具配置意义；节后随着风险偏好回暖与业绩线索明朗，中小盘成长及AI相关产业链或有望迎来修复，震荡反而为后续主线再聚提供了健康的起点。

　　关注行业面，金鹰基金表示，上游资源品回调后或仍有中期配置机会，短期关注科技+制造主线。科技制造向，有业绩支撑的海外力&半体存储&消费电子&风电储能等向是基本盘，当前这些向交易拥挤度均未过，或仍有逢低买入的空间。此外，对于季度有业绩基本面催化的低位创新药、游戏等科技向或也有望轮动到。后，万能胶厂家考虑到增量资金的风偏属，建议关注2026年有望进入产业化投资早期的向，包括固态电池、AI应用、智能驾驶、机器人等科技主题。价值向，明年全球制造业共振是相对明确的景气度向，优先关注出口链中制造业（有/电网设备/工程机械），与新兴市场相关的地产链（电）和汽车链（轮胎）也相对关注；此外，流动驱动主受益的非银（保险/券商/金融IT）或亦有补涨机会。

　　风险提示：

　　本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当意见的基础上，理判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的投资建议或保证，不作为任何法律文件。

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责任编辑：石秀珍 SF183

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