转自：EarlETF甘孜pvc管道管件胶

作为个从技术分析时代走过来，如今又笃信动量投资的草根投资者，我始终是相信指数和图表的力量。

好的指数，可以让我们跳过个股，窥全貌。

好的图表，可以将些价格之外我们不容易看到的“真相”展现出来，好的帮助我们把握市场的脉络。

这段时间，我设计了不少的图表。乐乐不如众乐乐，所以每周日新下，放在EarlETF上与诸位分享。目前，这个还只是半成品，应该陆续还会有新的图表模型添加。

Wind全A五年之锚

五年之锚，是我此前在《如果A股很烂，烂市场生存法则是什么？》中提及的个图表风格。

它的本意就是不考虑什么长期投资长期收益，将A股当作类似商品这样有波幅少升幅的品种，强调以五年均线为锚点，低位多买点，位管住手甚至减仓。此后我在《“五年之锚”还能怎么用》中又提到，五年之锚可以辅助定投，当指数过五年均线+15的位置，就可以考虑暂停；此外，当指数论是上下偏离五年均线比较多时，就可以考虑通过动态平衡来重置风险配置，并等待下次回归五年均线后再次再平衡，避过快的再平衡。

2026-01-05:由于数据源的切换，所以未来将开始跟踪中证A股全收益指数的五年之锚，与万得全A其实度相似。

中美视角下的A股股债价比

脱胎于美联储FED模型的股债价比，是个用动态市盈率倒数减去十年期国债收益率来代表股票相对债券的价比，数值越，代表股票越具有价比。

但正如笔者此前在《中美视角下，A股有何不同》中所提到的，A股的参与者既有内资，也有大量美元本位的外资，他们彼此之间对于债券收益率的基准是不同的，这就造成了同样的

A股，在内资和美元资金眼中，价比迥异。

2019年初甘孜pvc管道管件胶，中美利率接近，所以判断相近。而经历了2022年和2023年的美联储加息，10年期美债收益率正处于位，所以美元资金视角下，A股的吸引力锐减，这对于外资偏的“核心资产”类A股是坏消息。

相对而言，A股中的息红利股、小盘股，往往由内资主定价，10年期股债引申的股债价比具参考价值。

时刻比较中美两种股债价比的视角，有助于判断A股结构行情下的真正价比。

2024年10月底，我对这张图表做了新，加入了雪球用户丁宁发明的“市赚率”。关于这张图表的完整介绍，可以参考文《沪300估值图看全，及个坏消息》

下图是新数值。

韭圈儿奇指标

之前送过篇《韭圈儿的奇沪300抄底指标，还能怎么用》，介绍了韭圈儿提出的用万得偏债混型基金指数来作为沪300全收益指数底部预测的个奇发现，我进步演了作为顶部的预测。许多读者觉得这东西太奇了，建议每周跟踪。

那么从善如流，我每周会新下图表。不过还是要提醒，这个指标，其实没有什么坚实的理论基础，虽然在韭圈儿2022年提出之后，这波2024年1月和9月的底部都奇踩准了，但依然可能是“巧”。所以，随便看看就好，要研判顶底，还是市盈率、股债价比具理论基础。

偏股基金3年滚动年化收益

中证偏股基金指数3年滚动年化收益这个指标，早是董承非在“公转私”后与客户分享时使用的个指标。2022年10月我在写《如果熊市还要年多？》时，保温护角专用胶引用过这个指标。

这个指标论是用30提示泡沫，还是用-10提示底部，都挺好。

考虑到当下A股内资越来越多的资金是通过偏股基金来投资，所以这个指数作为市场情绪的衡量，重要或许会越来越强。在2023年9月我写过的《偏股基金指数跌到位了吗？》中，提到过如果按照此前两波的规律，可能就要期待2024

年2月到6月期间两波双底-10水平才能走出阴霾。当然甘孜pvc管道管件胶，历史不会简单重复，所以要时刻关注新的走势。

Update2025-08-26:已经修改了3年滚动年化收益的法，采用了自然日,所以结果与中证指数官网总体致了。

偏股基金与债基顶部共振

这个指标借鉴自雪球用户@qzy69，他是用易达增强回报与偏股基金指数对比来估顶部。我看了下，易达增强回报是个成立于成立于2008年3月19日的债基，这个思路相当于从2008年A股顶部起，将A股与只能参与新的债基相比，认为债券累计收益代表了上限。

为了跟踪，我改用Wind债基指数来替代，并将起始点位设置为2007年12月31日，于是就有了下面这张图表，用红线的债基指数来估偏股基金指数的顶部，果还真不错。

当然，这种图表，逃不掉“过拟”的质疑，但哪怕只是作为两个投资模式的对比也还有点参考意义。

规模风格轮动三棱镜

在A股投资时，除了股债配置这样的整体考量之外，个提收益潜力的重要问题就是针对大小盘、成长/价值风格轮动的选择。笔者之前写的《捕捉风格轮动的新工具，两个！

》中介绍的“轮动三棱镜”图表范式，正是希望给大在研判轮动上有多可参考的数据。

正如我在上文中说到的，当比值上穿或下穿252日布林线，或者比值跌破五年均线，又或者是40日收益差252日均线上下穿0值这三个信号凑齐两个的时候，你就要对波轮动开始的可能，度重视了。

当然，不是所有的品种之间，都适用这样的趋势思路去看待，比如1000成长创新和1000价值稳健明显比值就在个区间内震荡，看着比值低买或许好。

就个人偏，300价值稳健和300成长创新之间的轮动，是比较适用这个图表去跟踪的，毕竟A股的大盘股风格轮动，往往两三年波，趋势比较强。

成长100/价值100轮动三棱镜

产品端的不断创新，让我们有了只产品捕捉整个成长风格和价值风格的可能——我说的是去年改规则后的国证价值100和成长100指数。

所以，这里也放上这两个指数的轮动三棱图。

中证红利股息率追踪

过去数年,中证红利是熊市中少数的亮点。但也正因此，许多投资者觉得红利已经出现泡沫了。

但我始终觉得,过去数年红利的强势,不过是抗跌,不过是核心资产等其他品种的疲弱衬托的而已。要真正评价中证红利的潜力，还是要回归股息率。下面这种图，列出了中证红利历史股息率走势，同时考虑到险资的话语权越来越大，所以也加入了中证红利股息率和

10年期国债的差值作为股票风险溢价率的体现。

中证红利40日收益差跟踪

虽然红利是个长期稳健的策略，但近年也时不时会有波强势行情。在这种强势末期入红利，短期可能要相对A股疲弱段时间。

下图是中证红利相对Wind全A的轮动三棱镜，请密切注意40日收益差，过的时候不要追，可以静待回落到轴甚至此前常见的低点时入。

中证红利指数回归曲线

下图是中证红利全收益指数自2016年以来的对数回归曲线，并叠加了1.5个标准差的置信区间。

这张图可以帮我们客观的理解红利类资产追求稳稳的大幸福的特,同时置信区间的下轨也可以作为个对收益视角下的买点参考。

请注意,回归曲线因为是基于2016年以来的所有数据计,所以每周计的估年化收益率和置信区间都可能发生动态的轻微变化。

红利A股港股40日收益差跟踪

伴随A股红利策略的走强，港股股息策略也日益受到关注。虽然都是红利策略，但A股和港股也有此消彼长的情况。

下图是中证红利相对中证港股通股息指数(CNY)的轮动三棱镜，请密切注意40日收益差，过时可以多买点港股股息，过低时则要多多考虑中证红利。

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