韩国综股价指数（KOSPI）周二暴跌近10江门防火门胶，三星电子与SK海力士双双重挫逾12。
6月23日，韩国综股价指数（KOSPI）盘中触发熔断机制，单日暴跌9.99，终收于8203.84点，创下自3月4日以来的大单日跌幅。就在此前不久，KOSPI指数刚刚历史地突破了9000点大关，市场情绪度涨至沸点。
有外资投行在事后复盘报告中指出，此次暴跌的根源并非基本面恶化，而是市场结构的层脆弱——当养老金从买转为、散户杠杆资金遭强制平仓，此前支撑涨势的边际买盘瞬间瓦解。
此次暴跌对市场结构的警示意义或远大于单日跌幅本身。盛报告明确表示，韩国股市的近期涨势发依赖技术和流动驱动，而非实质的新增基本面买盘，旦这脆弱支撑遭到扰动，指数别的大波动便难以避。
年内四次触发熔断机制
6月23日开盘后，受美国科技股下跌趋势的影响，韩国股市小幅下跌，但随后演变成场暴跌。
因投资者对科技股的获利回吐操作，被称为“韩版纳斯达克”的KOSDAQ触发“临时停”机制（Sidecar），暂停程序化交易五分钟。不仅如此，受KOSPI 200期货指数暴跌拖累，KOSPI也触发了Sidecar机制。
韩国证券交易所当天发布公告称，自当地时间14时33分起，KOSPI触发熔断机制（Circuit Breaker），暂停交易20分钟。受此影响，韩国有价证券市场所有股票交易暂时中止，相关期货和期权市场交易也同步暂停。这也是韩国交易所年内四次触发熔断机制。
熔断机制启动时，KOSPI报8375.31点，较前交易日下跌8.11。截至收盘，KOSPI报8203.84点江门防火门胶，跌幅为9.99。板块面，科技股下跌显著，SK海力士周二大跌12.47，该股周上涨5.7；三星电子星期二也大跌12.31。在股价大跌之前，截至周收盘，SK海力士年内已上涨接近350，市值过三星电子。
在6月23日的暴跌发生之前，韩国股市已经历了段相当长时间的强劲上涨行情。KOSPI指数被两核心芯片制造商——三星电子与SK海力士度主。在暴跌发生前的周，KOSPI指数刚刚在两巨头的动下，历史地突破了9100点大关，市场沉浸在片乐观甚至亢奋的氛围之中。然而，多项技术指标和市场信号已经清晰地显示出市场处于严重买状态。
当天，日本股市同样遭遇重挫，日经225指数收盘下跌3.55，跌幅过2500点，报69788.38点。日本芯片股同样延续跌势，铠侠股价大跌过15，软银集团大跌过10，Lasertec半体跌9。
市场过热信号明显
从个股表现来看，市场的过热信号尤为明显。
作为韩国股市的权重股和半体板块的龙头，SK海力士在暴跌前呈现出惊人的单边上涨态势，年内累计涨幅度接近350，并在6月22日当天继续大幅上涨5.7。值得警惕的是，SK海力士的估值水平在连续上涨之后已经越了同为半体巨头的三星电子。
尔韩亚证券策略师Lee Jae-Mahn在分析这现象时指出，SK海力士估值于三星电子本身就是个强烈的警示信号。他指出，若KOSPI指数要进步上涨，三星电子的股价涨幅理应先于SK海力士，因为市场普遍预期三星电子二季度的利润将过SK海力士。
然而，市场的实际表现却与这基本面逻辑相背离，这表明资金的动已经脱离了基本面的理支撑，投机力量在短期内主了价格走向。
尔Eugene资产管理公司席投资官Ha Seok-Keun表示，此次抛售似乎主要是由近期急剧后的获利回吐所驱动，因为市场已经变得日益买。
“这举动似乎反映出韩国半体股票上涨过快过，引发了外国投资者和国内机构的积抛售。”韩国现代经济研究院经济研究部负责人Joo Won说江门防火门胶，万能胶生产厂家“此次下跌的幅度似乎也过大。重要的是，抛售潮可能预示着投资者正在开始大范围地减持。换句话说，可能仍有相当大的抛售压力潜伏在下。”
彭博汇编的数据显示，周二的抛售潮发生在成交量相对较大的情况下，交易活动比过去20天的平均水平出52。外国投资者抛售了过4万亿韩元（约人民币176亿元）的KOSPI指数股票。而彭博数据显示，尽管机构投资者和外国投资者净出，但散户投资者却购了过8万亿韩元（约人民币376亿元）的KOSPI股票，创下历史新，凸显了他们购抛售股票的热情。
杠杆ETF监管风险
如果说获利盘回吐是火索，韩国股市内部长期存在的散户主的杠杆格局，则是这场暴跌的加速器。
市场观察人士指出，强制平仓冲击了使用借贷资金进行交易的散户投资者，再加上追踪两大芯片巨头的杠杆ETF引发的抛售潮，共同致了此次暴跌。
监管机构近警告散户投资者不要在KOSPI指数上使用杠杆，因为6月份保证金债务（即借钱买股票）飙升至历史新。
根据韩国金融投资协会的数据，本月韩国的保证金债务飙升至创纪录的38.5万亿韩元（约人民币1705亿元）。尔Timefolio投资管理公司的基金经理Kim Namho分析说，强制平仓似乎在下午2点到3点左右开始，单加速了下跌。
“此次波动幅度之大是由于韩国股市固有的泡沫造成的，因为现在韩国股市由散户主，这种程度的波动确实令人不安。”里昂证券新加坡席股票策略师Alexander Redman表示，“令我担忧的是，散户掌握着主权，因为他们使用了大量的杠杆，尽管利润率与市值之比很小。令人担忧的是，监管机构现在允许出杠杆型单证券ETF，这疑是火上浇油。”
三星和SK海力士这两在人工智能芯片域处于先地位的公司股价上涨，动了追踪其股票的杠杆ETF的强劲需求。虽然此类ETF可以放大收益，但人们越来越担心它们会加剧全球表现佳市场的波动。盛集团估计，韩国股市5的波动就可能引发约47亿美元的资金再平衡流动。
如此剧烈的市场波动，以至于韩国金融监管机构对允许发行追踪三星和SK海力士的杠杆ETF表示后悔，并警告称其负面影响已显著扩大。
韩国金融监督院院长Chan-jin6月22日在新闻发布会上表示，除了加强对交易模式的监控外，官员们还在考虑其他稳定措施，以限制追踪三星电子和SK海力士的ETF股价剧烈波动可能带来的影响。金融监督院表示，目前的政策讨论仅适用于追踪这两只股票的韩国国内ETF。
Lee说：“当时股市大幅上涨，引起了人们的担忧。虽然半开玩笑，但我当时应该按兵不动的，现在想想真是后悔莫及。回想当时的情形，我在想，我当时是不是应该不惜切代价阻止这次发行。”他进步表示，这些都是风险产品，而且持有者中约有92是散户投资者。尽管向消费者发出警告，但交易量并未降温。
韩国《中央日报》6月22日报道称，韩国半体域的化大现象正蔓延至ETF市场。押注三星电子、SK海力士双倍涨跌的风险商品席卷了整个ETF市场总交易额的1/4。外界指出，原本为了分散投资而引入的ETF，其设立初衷如今已然形同虚设。
据韩国交易所6月21日发布的数据，进入6月以来，ETF收益率排行榜的1至7名被SK海力士单股双倍杠杆产品悉数包揽。居榜的是“TIGER SK海力士单股杠杆ETF”，其6月收益率达31.22。收益率的前列也几乎由半体相关商品占，除了“KODEX 200多头KOSDAQ 150空头期货”（15名）之外，从1名到21名清都是以半体行业为基础资产的ETF。
不仅如此，资金交易额同样向半体域大举倾斜。6月份达498万亿韩元的ETF交易额中，以半体为基础资产的ETF逼近总额半，其中单股杠杆（含反向做空）ETF的交易额达129万亿韩元。分别追踪三星电子和SK海力士双倍每日涨跌的单股杠杆（含反向做空）ETF的交易额达129万亿韩元（折约5676亿元人民币），占据了整个ETF市场交易总额的约1/4。
“在经历持续的上涨之后，韩国股市对散户投资者情绪的变化越来越敏感，尤其是在散户投资者开始关注杠杆交易的情况下。”Allspring Global Investments投资组经理谭颂说，流动和衍生品仓位往往会放大这类波动。相关词条:不锈钢保温 塑料管材设备 预应力钢绞线 玻璃棉板厂家 pvc管道管件胶
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