来源：猎云精选；文 / 孙媛
线控底盘，跑出了个 IPO。
4 月 29 日，拿森智能科技（浙江）股份有限公司（简称：拿森科技）正式递表港交所，冲击"港股线控底盘股"。
作为国内线控制动域头部内资厂商，公司聚焦于汽车智能驾驶域车辆安全等要求、技术壁垒强的线控解决案，集成了全栈自研的控制法及软硬件。
根据灼识咨询，拿森科技是将电控制动助力解决案（NBS 解决案）应用于 L4 人驾驶汽车商业化运营的企业，亦为早将自主电控制动助力解决案（NBS 解决案）向头部国产电动汽车主机厂供应的企业。
而它的 IPO，亦是个国产替代赛道融而优则上的新幕。
夫妻携手干出个 IPO，宁德时代也来投了
把时间线拨回到 2016 年。
彼时，线控底盘作为控制与执行的关键部件，直由外资部件巨头牢牢占据主地位。
自 1978 年，德国博世生产出个可靠的 ABS（刹车抱死系统）产品，到 1995 年，其又将 ESP（电子稳定控制系统）技术向全球广。
国内的部件厂商很长时间处在 0 到 1 的瓶颈期，而德国的博世、大陆却占据汽车线控制动市场接近 95 的份额。
故而，在"线控，不自动驾驶"的行业发展共识下，为了不错失智能汽车时代下的线控底盘机会，以智能底盘线控技术正向研发为主的玩便自 2016 年起应运而生。
其中，就包括拿森科技。
公司创始人陶喆在汽车行业拥有近 20 年经验，创业前，他陆续在采埃孚和上汽就职，曾任上汽集团线控底盘自主开发电控负责人、博世转向 EPS 系统自主开发负责人，已耕线控底盘域十几年。
当时，他就意识到，汽车要真正实现"换道车"，关键是要建立坚实、强大的产业链支撑。
于是，抓住新能源汽车开始蓬勃发展的契机，陶喆毅然离开上汽，创办拿森科技，决定放手搏。
而与他起同行的，还有曾同任职于上汽技术中心的妻子刘倩。
在夫妻二人及团队的共同拼搏下，拿森科技实现了多项关键技术"从 0 到 1 "的国产突破。
公司创办仅 2 年，其 NBS 解决案 NBooster 就投入大规模量产，是款大规模量产的电控␠制动助力系统。
随后在 2020 年和 2023 年漳州万能胶生产厂家，公司又分别开始大规模量产 ESC 解決案和出 NBC 解決案。
根据灼识咨询，以 2024 年线控制动解决案销量计，公司是前三大内资线控制动解决案供应商之，亦是二大内资立三线控制动解决案供应商；按 2024 年线控制动解决案销量年同比增长率计，公司在前五大内资线控制动解决案供应商中增速快。
同资料亦显示，拿森科技的客户群体已实现对五大国内主机厂的 覆盖（按 2024 年乘用车销量排名）。截至 2023 年、2024 年及 2025 年 12 月 31 日，公司分别获得 51 个、73 个及 117 个定点项目。
2023 年至 2025 年，公司营收分别为 2.72 亿元、3.91 亿元和 6.15 亿元，复年增长率为 50.2；同期，毛利分别为 0.03 亿元、0.42 亿元和 0.84 亿元，复年增长率为 418.3，2025 年的毛利率已增至 13.6，主要得益于 NBC 新品放量与规模应释放。
而在拿森科技手技术，手商业化的狂奔中，亦吸引到了重磅资本押注。
在 2016 年 11 月至 2025 年 9 月间，公司共完成 10 轮融资，估值从 6000 万元升至 40.5 亿元，背后资包括中银资本、国投招商、启明创投、经纬创投、国投聚力、金浦投资、宁德时代、瓴、鋆昊资本、安和基金、麦星投资等知名机构。
其中，在 2021 年 5 亿元 C 轮融资中，宁德时代的身影出现，是给双发展添加了浓墨淡彩的笔。
踩着汽车电动化的风口，宁德时代早在 2020 年便开始布局智能驾驶，先后投资了自动驾驶卡车公司嬴彻科技，自动驾驶芯片供应商寒武纪，整车厂驰汽车、拜腾汽车、哪吒汽车等。
彼时，据宁德时代内部人士透露，在新能源汽车面的布局，宁德时代瞄准的是供应链的上下游，包括辅助驾驶、激光雷达、整车厂等。
而线控底盘作为新能源汽车和智能汽车两条赛道的交汇点，宁德科技通过拿森科技切入线控底盘域，是可以视作其新能源汽车投资版图的部分。
此轮融资亦为拿森科技持续加强线控底盘的新产品开发、产业化以及客户服务能力，提升质量交付的核心竞争力。
IPO 前，陶喆持股 15.61，刘倩持股 0.29，拿森有限伙持股为 6.68，陶喆是拿森有限伙的普通伙人，因此，陶喆、刘倩夫妻及拿森有限伙计持股 22.58，保温护角专用胶构成单大股东组别。
启明创投则分别通过启明融科和 QM103 持股 6.26 和 2.4％，计持股 8.66％，经纬创投旗下的杭州创乾持股 7.23，制造基金持股 6.26，位列前三大机构股东。
另外，宁德时代持股 3.98，瓴持股 3.64％。
按照后轮投后估值 40.5 亿元，陶喆刘倩二人身为 6.4 亿元。
三年累亏 5.6 亿，头部玩上市"输"应战
不过，即便如此，拿森科技也并非毫隐忧。
先，显而易见的是，在业绩层面，公司增收不增利。
2022 年至 2025 年，拿森科技归母净亏损分别为 2.01 亿元、1.70 亿元、1.90 亿元，三年累亏 5.61 亿元。
对此，公司表示，2023 年至 2024 年的亏损收窄，主要由于收益增长及毛利率，而随着持续进项目，研发开支及融资成本依然庞大。
故而去年，由于与赎回负债相关的融资成本、销售及营销开支以及行政开支增加，拿森科技净亏损又进步扩大。
不过值得注意的是，加回以股份支付的开支、与赎回负债相关的融资成本，拿森科技经调整净亏损分别为 1.05 亿元、0.61 亿元、0.29 亿元，逐年收窄明显，但仍未实现盈利。
与此同时，公司销售成本企，报告期内分别为 2.7 亿元、3.5 亿元和 5.3 亿元，占总收入的比例达 98.9％、89.2％和 86.4％。
而这边亏损待解，另边，拿森科技还面临现金流"失"。
2022 年至 2025 年，公司流动负债净额分别为 8.7 亿元、10.6 亿元、12.8 亿元，负债净额为 7.5 亿元、9.1 亿元、10.6 亿元，进步扩大。
另外，报告期内，公司经营活动现金流还由正转负。
于 2025 年，其经营现金流量由流入 0.25 亿元变为流出 1.65 亿元，年末现金及现金等价物为 1.48 亿元，可见，短期偿债与资金周转压力较大。
对此，拿森科技在招股书中坦言，亏损主要由于作为技术驱动型公司作出重大研发投资；产能处于爬坡阶段，规模经济益有待实现；及因议价能力有限致原材料采购成本较。
公司仍需以具成本益和及时的式开发技术及出新解决案以适应不断变化的市场需求、客户要求及监管标准，并投入大量资源以争取主机厂定点。
奥力斯 万能胶生产厂家 联系人：王经理 手机：13903175735（微信同号） 地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区
诸此种种，都预示着未来盈利的不确定。
而于内，研发投入、定点量产周期长、芯片等核心部件供应波动，均可能影响业绩释放的同时，于外，头部线控底盘玩国产替代的硝烟也为浓厚。
先是今年 2 月，九机构联投资了千顾科技 7 亿元 C 轮融资，募资目标直指巩固并强化其在智能底盘赛道的先地位，投向线控制动核心技术迭代升、产品规模化量产落地，以及产能的进步扩建。
随后 3 月，以难度线控制动技术作为切入点，国内实现集成式智能制动 IHB-LK（One-box）及全解耦液压制动 DHB-LK ( Two-box ) 规模化量产的利氪科技也完成了 C++ 轮融资，获博华资本、隆湫资本等机构团购押注。
再就是 4 月，几乎跟拿森科技递表同期，比博斯特官宣完成 7 亿元 B+ 轮融资，由浙江省新能源汽车产业基金投，B 轮系列融资累计已突破 10 亿元，公司订单金额突破 30 亿元。
据悉，比博斯特融资也将聚焦三大核心向，包括加速智能底盘 XYZ 三轴产品规模化量产交付、加码三轴融、跨域融等核心技术自主研发，以及提速全球化布局。
由此可见，线控底盘头部玩均在铆劲融资，提速商业化。
而拿森科技此次 IPO 募资也剑指持续加大研发投入、扩张并升生产制造能力、提升服务，疑是想快速添加多的资金筹码。
相关词条:铝皮保温 隔热条设备 钢绞线厂家玻璃棉 泡沫板橡塑板专用胶1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。