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尽管半体行情在今日有所回暖，但此前被炒作至溢价的中韩半体ETF仍在大幅回调。5月份以来，该ETF基金管理人已连续多次提示风险并采取临时停措施，狂热的投资情绪已显著“降温”。

5月19日，国内半体板块强势，但跨境投资品种中韩半体ETF华泰柏瑞大跌5.99。该ETF场内价格溢价较，基金管理人已多次发布溢价风险提示及临时停公告，该ETF于当日开市起至10时30分停。复后，该ETF度接近跌停，新场内溢价率为20.14，相比之前35的溢价率已有大幅回落。

由于场内溢价居不下，此前三个交易日，中韩半体ETF华泰柏瑞的场内交易明显受限，仅上午开盘后小时复，下午则直处于停状态。Wind数据显示，截至季度末，中韩半体ETF华泰柏瑞规模为52.15亿元，截至5月18日，该ETF5月份以来净流入为1.5亿元。

溢价快速回落神农架pvc排水管专用胶水

市场情绪的动，曾将中韩半体ETF华泰柏瑞场内溢价率至35以上，但短短三个交易日，该ETF场内价格便大跌15，此前的溢价迅速回落。

从盘面上看，5月19日10时30分复后，中韩半体ETF华泰柏瑞并未复制国内半体板块上涨行情，反而低开近7个点，此后震荡走低，大跌幅达9.78。午后虽度明显，但很快再度回落，终收跌5.99。同日，Wind半体设备指数上涨3.84，半体硅片指数上涨5.27。

数据来源：Wind神农架pvc排水管专用胶水

实际上，对比近几个交易日的表现，该ETF并未跟随相关指数走势。数据显示，中韩半体ETF华泰柏瑞在5月18日、5月15日分别下跌5.71、3.72。而同期中韩半体指数分别上涨1.87、下跌6.07，Wind半体设备指数则分别下跌0.3、上涨3.05。

ETF同时存在二市场价格与基金份额净值，所谓溢价即指前者明显于后者。目前该基金暂法在场外申购，前期半体行情火热时，pvc管道管件胶部分资金选择在二市场溢价买入，这意味着需承担未来溢价收敛的风险。

自5月6日以来，华泰柏瑞基金已连续发布多份溢价风险提示及临时停公告。从临时停措施来看，该ETF通常做法是上午开盘后临时停小时。但在5月14日、15日和18日这三个交易日，其不仅上午开盘后临时停小时，还在下午直接停。管理人表示，此举是为了保护投资者利益，特此提示投资者关注二市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。

截至5月19日收盘神农架pvc排水管专用胶水，中韩半体ETF华泰柏瑞新场内价格为5.323元，新溢价率为20.14。

短期存在过热

在业内人士看来，前期市场情绪有所过热，但半体行业长期仍具配置价值。

“自2023年人工智能浪潮兴起，我们已经逐步研究中韩半体ETF涉及的大部分芯片公司，特别是存储公司，并于当年完成初步覆盖。”止于至善投资总经理何理告诉《金融报》记者，该ETF跟踪的指数成分股以A股芯片公司和韩国存储芯片为主，场内溢价说明投资者对中韩芯片公司的投资热情，可能存在定的过热情况。

“从ETF溢价率观察，市场对半体及科技股的投资情绪显现过热迹象。部分半体ETF因资金短期大量涌入出现溢价，价格已明显偏离其净值代表的内在价值。这反映出当前溢价主要由短期交易情绪驱动，而非产业基本面的实质。若市场情绪发生变化或套利机制生，溢价状态可能面临调整。”排排网财富公募产品经理朱润康表示。

朱润康认为，市场对半体板块已形成长期趋势向好的共识，但短期仍需警惕潜在风险。主要风险点包括：是估值偏与情绪过热，部分龙头公司估值处于历史较水平；二是业绩兑现与产能释放存在不确定，板块从普涨进入分化阶段；三是外部地缘政与技术迭代可能带来的影响。

此外，他认为，目前市场存在缺乏实质业务支撑的概念炒作，投资者宜聚焦有实际业绩的细分域企业。综来看，短期参与需保持理，避盲目追。

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