3月10日，蔚来披露2025年四季度及全年财务数据。财报显示，公司四季度经营利润达到12.5亿元，实现次单季度盈利。这节点是蔚来成立11年以来，次在季度层面实现经营层面的盈利突破。

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图片来源：蔚来汽车

四季度蔚来交付新车124807台，同比增长71.7，环比增长43.3，创下单季度交付新。受交付量带动，四季度营收达346.5亿元，同比增长75.9，环比增长59.0，同样创下历史新。

盈利能力的提升在多项指标上有所体现。四季度毛利总额为60.7亿元，同比增长163.1，环比增长100.8；综毛利率为17.5，较上年同期提5.8个百分点，为2022年以来水平。其中整车毛利率为18.1，创近三年新；其他销售业务毛利率为11.9，已连续三个季度实现盈利。截至四季度末，蔚来现金储备为459亿元，较上季度增加近百亿元。

从全年表现来看，2025年蔚来共交付新车326028台，万能胶厂家同比增长46.9；全年营收为874.9亿元，同比增长33.1；全年毛利总额119.2亿元，同比增长83.5。全年综毛利率为13.6，整车毛利率为14.6，均为2022年以来水平。

蔚来同时给出了2026年季度的业绩指引，预计交付量在80000台至83000台之间，同比增长约90至97；营收预计为244.8亿元至251.8亿元，同比增长103.4至109.2。

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蔚来创始人李斌表示，季度盈利体现了公司在技术、产品和商业模式上的竞争力，也反映出运营率和体系化能力的提升。他透露，公司已进入发展的三阶段，开启新轮增长周期。

尽管季度数据实现盈利，但市场分析指出，蔚来实现全年盈利仍面临挑战，多协同问题及换电体系的长期投入成本，仍是公司未来需要应对的变量。

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