美东时间周三盘后延边pvc管粘接胶水厂家 ，谷歌母公司Alphabet发布 2026年季度财报并召开电话会议。

　　今年季度，公司交出营收1099亿美元、净利大增81、云业务破200亿美元的强成绩单，表明其AI战略进入业绩兑现期——力、订单、订阅、广告全线爆发，成为全球科技与 AI 产业的关键风向标。

　　在公司财报电话会上，Alphabet CEO 皮查伊明确表示，AI 投资与全栈布局正在驱动所有业务增长，支撑公司全业务增长与盈利并存。

　　面对空前的AI力需求，Alphabet上调 2026 年资本开支至1800亿—1900亿美元，并预计2027年资本开支将继续大幅增长，全力巩固 AI全栈与力壁垒。

　　 1：整体业绩预期，AI 成为增长引擎

　　Alphabet 季度实现连续11个季度双位数增长，营收、利润、利润率预期，AI 全栈投入进入规模化回报期。

　　 2：谷歌云狂飙，AI 订单与利润率双丰收

　　收入200 亿美元，同比 +63，这也是该业务季度营收次突破 200 亿美元大关；

　　订单储备4620亿美元，环比接近翻倍， 50 将在未来24个月确认收入；

　　营业利润66亿美元（同比增 3 倍），利润率32.9，大幅；

　　企业 AI 解决案次成为云业务主引擎，生成式AI相关收入同比增近 800；

　　官宣对外销售TPU硬件，进入客户自有数据中心，开新增长曲线。

　　 3：搜索再创新，AI 重塑广告与用户体验

　　搜索及其他收入604 亿美元，同比 +19，查询量创历史新；

　　AI Mode、AI Overviews 带动用户回访与使用时长提升，广告相关提升近 10；

　　Gemini 赋能广告系统，智能出价、AI Max 工具显著提升广告主 ROI；

　　出通用商务协议 UCP，联亚马逊、Meta、微软等共建智能代理电商生态。

　　 4：消费 AI 与生态爆发，力扩张锁定长期优势

　　付费订阅3.5 亿，Gemini 应用带动消费 AI 套餐创历史佳季度；

　　Gemini 企业版付费月活环比 +40，作伙伴渠道增长 9 倍；

　　自研模型 API 调用每分钟处理 160 亿 tokens，力需求 “前所未有”；

　　大幅上调资本开支，全力扩产 TPU/GPU/ 数据中心，2027 年CapEx 将再大幅增长，巩固力壁垒。

　　以下为Alphabet财报电话会实录（AI辅助翻译，部分内容有删减）

　　主持人

　　欢迎各位。感谢大等待参加Alphabet公司 2026 年季度财报电话会议。现在，我将会议交由今日主讲人，投资者关系主管吉姆·弗里德兰。请发言。

　　吉姆·弗里德兰投资者关系主管

　　谢谢大。各位下午好，欢迎参加Alphabet公司2026 年季度财报电话会议。今日出席会议的有桑达尔·皮查伊、菲利普·辛德勒和阿纳特·阿什肯纳齐。现在，我将会议交由桑达尔。

　　桑达尔·皮查伊席执行官

　　谢谢吉姆。各位好，感谢大今日参会。这对Alphabet公司来说是为出的个季度。我们的发展势头在上周的Cloud Next 大会上充分展现，五月的 I/O 开发者大会、展示会以及全球营销大会还将带来多成果。希望大持续关注我们的进展。

　　显而易见，我们的人工智能投资与全栈布局正动全业务线业绩增长。搜索及其他业务收入同比增长 19。用户喜我们的人工智能体验产品，如人工智能模式和人工智能概览，使用搜索的频次也在增加。

　　本季度云业务再次加速增长，得益于人工智能产品与基础设施的强劲需求。收入增长 63，次突破 200 亿美元，订单储备环比近乎翻倍，过 4600 亿美元。

　　Gemini 企业版发展势头强劲，付费月活跃用户环比增长 40。

　　订阅业务面，本季度是我们消费人工智能套餐销量佳的季度，主要得益于 Gemini 应用的普及。付费订阅用户数已达 3.5 亿，YouTube 和谷歌云盘是核心增长动力。我们的人工智能模型发展势头迅猛。我们的自研模型通过客户直接调用应用程序接口，每分钟处理 160 亿个令(token)，上季度为 100 亿个。

　　今日，我将分享我们在人工智能全栈、搜索、云业务，以及 YouTube 和其他投资项目的进展。

　　先是人工智能基础设施，它是我们人工智能全栈布局的基础，动客户增长与产品普及。我们的定制张量处理单元（TPU）、Axion 中央处理器，以及新的英伟达图形处理器，共同构成了行业内品类丰富的计选择。

　　英伟达图形处理器是我们人工智能加速产品组的核心，除已出的基于BLACKWELL和HOOPER架构的实例外，我们还将批出英伟达Vera·Rubin NVL 72 产品。

　　在Cloud Next大会上，我们出了八代张量处理单元（TPU）延边pvc管粘接胶水厂家 ，分别针对模型训练与服务进行项优化，可承载要求的智能代理工作负载。八代训练型张量处理单元提供能模型训练能力，处理能力是 Ironwood 架构的三倍，能提升两倍。八代理型张量处理单元实现价比、低延迟理，价比较上代提升 80。这套卓越的基础设施支撑着我们世界的人工智能研究，包括模型与工具研发，目前进展顺利。

　　Gemini 3.1 Pro 模型在理能力、多模态理解与成本控制面持续突破前沿。我们快速扩充了 Gemini 3.1 系列模型，为开发者提供多选择，包括价比的速版模型。3.1 速实时版是我们新的音频模型，度与理能力提升，让语音交互自然直观。该模型现已支撑搜索与 Gemini 应用中的对话。语音转文本已支持 70 种语言。借助 3.1 Pro 模型，我们的度研究智能代理迎来重大升，包括支持多模态上下文感知与原生可视化。我们的生成式媒体模型广受欢迎。

　　Lyria 3 模型自登陆 Gemini 应用以来，已生成 1.5 亿歌曲。Nano Banana 2 模型生成 10 亿张图片的用时，仅为 Nano Banana 1 的近半。Veo 3.1 精简版是迄今为止价比的模型。

　　除此之外延边pvc管粘接胶水厂家 ，我们出了 Gemma 4 模型，这是我们智能的开源模型。该模型仅几周内下载量就 5000 万次。事实上，我们的开源模型总下载量已 5 亿次。

　　展望未来，我们将聚焦突破基础模型的下个前沿域，包括智能水平、智能代理与智能代理编程。我们正运用新技术变革公司的工作式。例如，通过 “反重力” 项目，我们转向真正的智能代理工作流程。我们的工程师正统筹全自主数字任务团队，以快的速度进研发。这域未来还有多成果。

　　接下来，我们正通过产品与平台，将实用的人工智能带给全球数十亿用户。今年早些时候，我们出了个人智能助手，为用户提供个化、实用的回复。目前该已上线 Gemini 应用、人工智能模式和 Chrome 浏览器中的 Gemini 插件。该初期广果良好，本月我们集成了 Nano Banana 2 模型，让用户可在 Gemini 应用中创建个化图片。地图服务借助 Gemini 迎来十多年来重要的升。用户现在可与地图进行对话，获取个化的荐与直观的航指引。Pixel 10a 手机发布后收获好评，搭载了谷歌优质的人工智能，如 Gemini 实时对话与人工智能相机。转向搜索业务，人工智能持续动搜索使用量，搜索查询量创下历史新。我们持续优化人工智能概览，动整体搜索业务增长，全球人工智能模式的用户数量与使用频次也实现强劲增长。个人智能助手在美国广，用户提出的个化问题增多，获得的回复也具针对。

　　我们还将餐厅预订等智能代理体验广至多国，在全球出搜索实时直播等新多模态。我们也在持续提升率与响应速度。即便在搜索结果页面新增多项人工智能，过去五年我们仍将搜索延迟降低 35。

　　自将人工智能概览与人工智能模式升至 Gemini 3 模型后，得益于硬件与工程技术的持续突破，核心人工智能回复成本降低 30。我们期待在 I/O 开发者大会上分享多搜索业务的进展。

　　谷歌云的特之处在于，我们是唯提供全企业人工智能栈自研解决案的服务商。收入、运营利润率和订单储备的增长凸显了这差异化优势。

　　本季度，企业人工智能解决案次成为云业务的主要增长动力。季度，基于我们生成式人工智能模型的产品收入同比增长近 800。

　　我们获取新客户的速度加快，新客户获取量同比翻倍。大额订单势头强劲，1 亿至 10 亿美元规模的订单数量同比翻倍，还签下多笔 10 亿美元的订单。我们不断化与现有客户的作。客户实际使用量出初始承诺 45，较上季度进步提升。在上周的云 NEXT 大会上，我们针对垂直域优化的人工智能栈出数百项新，为企业客户协同使用设计。我们出全新的 Gemini 企业版智能代理平台，助力用户以企业所需的管控式，构建、统筹、管理和优化智能代理。

　　同时，Gemini 企业版应用新增项目、画布、长智能代理与技能等，每位员工都能搭建智能代理。季度，Gemini 企业版付费月活跃用户环比增长 40，作客户包括博世、世 Wealth、默克和玛氏公司等全球知名。我们的作伙伴生态系统在动 Gemini 企业版普及中发挥着发关键的作用。作伙伴渠道售出的席位数量与内部采用该产品的作伙伴数量同比均增长 9 倍。这发展势头带动我们模型的使用量快速增长。过去 12 个月，330 谷歌云客户每处理 1 万亿个令，35 客户突破 10 万亿个令。为让智能代理获取企业数据中的业务背景，实现智能理，我们出全新的智能代理数据云。

　　该平台包含跨云湖仓、知识目录与度研究智能代理，融研究与分析能力。例如，美国运通借助我们的数据云，将企业数据平台与数百个生产应用迁移至 BigQuery，大规模实现智能代理商务服务。沃达丰通过该技术主动解决网络中断问题，自动化网络规划，规划容量配置。企业数据对智能代理理至关重要。我们在 BigQuery 和 Gemini 企业版的技术优势，动 BigQuery 中基于 Gemini 的工作流程同比增长 30 倍。随着人工智能模型使用带来的网络安全威胁加剧，我们在人工智能与网络安全域的业能力，动智能代理御产品需求强劲。今年 3 月，我们完成对先的云安全人工智能平台 Wiz 的收购，与我们当前的发展阶段度契。

　　客户对我们特的网络安全与人工智能产品服务展现出大兴趣，用于保护其信息技术系统。目前该业务表现出预期。结谷歌的威胁情报、安全运营与人工智能模型，Wiz 助力企业检测、预和应对威胁。我们出多款基于 Gemini 的智能代理，用于威胁检测、持续红队演练与自动化修复，保护软件代码与云系统。德勤、普利斯林和壳等客户正使用我们的智能代理御技术强化安全护。所有这些都依托于我此前提到的人工智能基础设施。我们的张量处理单元在能、成本与能面持续保持先，作客户包括思考机器实验室、哈德逊河交易公司和波士顿动力公司。

　　随着人工智能实验室、资本市场企业与能计应用对张量处理单元的需求增长，我们将以特定硬件配置，为精选客户在其自有数据中心部署张量处理单元，拓展目标市场。转向 YouTube 业务，发展势头持续向好。在客厅端，美国用户每日观看 YouTube 内容 2 亿小时。截至 3 月，我们达成新里程碑，每日发布短的频道 1000 万个。如此的日活跃度，印证了用户对内容的喜，以及我们为创作者简化创作流程的成果。季度，YouTube 音乐与会员服务迎来自 2018 年 6 月出以来，全球及美国非试用会员数量大的单季度增长。希望大关注 5 月 13 日的展示会。

　　转向其他投资项目，自动驾驶公司 Waymo 发展态势良好。几周前，该服务在纳什维尔市上线，2026 年已新增 6 座城市，总计在美国 11 个主要城市运营。Waymo 每周全自动驾驶出行次数 50 万次，不到年实现翻倍。人机配送公司 Wing 与沃尔玛、DoorDash 作，持续在美国拓展业务，并宣布计划在湾区运营。总而言之，今年开局佳，未来机遇限。我们不会放慢脚步。衷心感谢所有员工与作伙伴。5 月 19 日 I/O 开发者大会见。菲利普，交由你发言。

　　菲利普·辛德勒总裁兼席商务官

　　谢谢桑达尔，各位好。和往常样，我先介绍谷歌服务业务的表现，再分享搜索、YouTube 及作业务的进展。

　　本季度谷歌服务收入 900 亿美元，同比增长 16，主要得益于搜索业务的持续增长。补充说明业绩细节：搜索及其他业务收入增长 19，主要由售与金融行业驱动。YouTube 广告收入增长 11，由果广告和广告共同驱动。联盟广告收入同比下降 4。先是搜索及其他业务，本季度收入 600 亿美元。我们正加速将 Gemini 模型部署至整个广告基础设施，助力企业在多场景触达多客户。

　　这举措在营销各域带来显著提升，持续在客户成功的三大核心域实现新的业绩突破：广告质量、广告主工具与全新人工智能用户体验。

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　　，广告质量。人工智能提升了我们度理解用户搜索意图、匹配相关广告的能力。即便没有直接的用户搜索查询，我们在相关优化面也取得重大进展。在探索页面，全新人工智能模型与分类器通过匹配广告与用户特兴趣，提升相关。在地图服务中，我们借助 Gemini 模型，确保广 pins 度贴用户周边环境、兴趣地点、历史行为与意图。这些工作让广告相关提升近 10，用户参与度大幅增长。我们将预测驱动的相关优势与转化端度相结。过去年，我们对搜索与购物出价策略进行 20 项优化。智能出价系统借助 Gemini 模型，匹配用户意图与广告主产品服务，进步提升转化果。如此精细化的匹配能力，此前法大规模实现。

　　二，广告主工具，Gemini 助力广告主造、优质的营销活动。用户的搜索式不再碎片化，而是以对话形式进行，分享多背景信息。我们出人工智能大化工具，帮助广告主适配全新搜索模式。本月初，该工具结束测试版，在定向投放与创意上实现能与质量双提升。以希尔顿欧洲、中东和非洲区为例，借助该工具，点击量提升三分之，投放成本降低五分之，同时平均预订价值增长 55。Etsy 平台搜索量提升 10，其中 15 的查询为平台新增流量。随着广告主持续进人工智能适配与工具普及，我们看到巨大的增长潜力。例如，我们 30 的搜索广告客户支出已使用人工智能赋能的广告系列、人工智能大化或果大化工具，这些广告主在同等投放成本下获得多转化。

　　三，搜索中全新人工智能用户体验的变现式。我们并非将现有广告形式直接植入人工智能体验，而是重新定义人工智能时代的广告模式。人工智能模式中的直接荐受用户认可，持续收获客户正面反馈。盖璞、欧莱雅和 Chewy 等已加入测试该谷歌广告试点项目。我们也在为售行业探索新的广告形式。人工智能模式已根据用户查询展示自然产品荐，目前我们正在测试新广告形式，展示销售荐产品的售商。

　　此外，今年 1 月我们与生态伙伴联出开源通用商务协议，售行业正快速响应。上周，我们欢迎亚马逊、元宇宙、微软、赛富时和条纹支付加入通用商务协议技术委员会，与创始成员 Shopify、Etsy、塔吉特、Wayfair 和谷歌共同加速向智能代理时代转型。丝芙兰、梅西百货等售商已加入 Ulta 美妆等已落地通用商务协议的企业行列，重新定义从商品发现到结账的消费流程。上周，Ulta 美妆在人工智能模式、搜索与 Gemini 应用中出智能代理商务服务。

　　消费者现在可在人工智能模式与 Gemini 应用中，直接查看产品荐、对比选项并完成符条件的便捷结账。转向 YouTube 业务，该平台已连续三年在美国流媒体观看时长排名。我们拥有可比拟的优势，能帮助在用户互动的关键时刻触达目标受众。我们正应用 Gemini 模型，优化与各类创作者的匹配与荐率。Gemini 模型现已支撑 YouTube 创作者作平台，该平台直接集成于 YouTube 创作者工作室与谷歌广告系统，供创作者与广告主使用。我们还简化了顶播客节目优质广告位的购买流程，将播放量的播客按热门品类分类。晒 Supergoop! 与 YouTube 创作者莉莎·科莎作，出短与长版联网电视多格式营销活动，其光感晒产品销量提升 93，整体影响力提升 55。

　　从变现角度看，YouTube 短与客厅端业务发展势头持续向好，需求生成工具持续动果广告增长，中小广告主贡献突出。广告也受益于客厅端业务增长，我们持续扩大创作者作规模。YouTube 订阅收入增速持续于广告收入，尤其是 YouTube 音乐与会员服务。

　　季度末，YouTube 精简版会员已在 23 个国上线，计划二季度新增十余个国。后，我分享作业务的进展。售商发依赖谷歌助力其人工智能转型。本季度，翠丰集团、塔吉特和 Wayfair 签下大额多年期云服务与广告作协议。结通用商务协议的落地，这些作将助力造从商品发现到结账的个化人工智能智能代理体验。后，感谢全球谷歌员工为公司成功做出的贡献，也感谢所有客户与作伙伴的持续信任。阿纳特，交由你发言。

　　阿纳特·阿什肯纳齐席财务官

　　谢谢菲利普。我的评论将聚焦 2026 年季度同比数据，除非另有说明。我将从Alphabet公司整体业绩开始，再分板块解读，后分享 2026 年二季度及全年业绩展望。

　　季度业绩表现卓越，实现连续 11 个季度双位数收入增长。并收入达 1099 亿美元，同比增长 22，按固定汇率计增长 19。总营收成本 413 亿美元，同比增长 14。技术成本 152 亿美元，同比增长 11。其他营收成本 260 亿美元，同比增长 15，主要受折旧、内容采购成本（主要为 YouTube）与薪酬支出增加驱动。

　　总运营费用 289 亿美元，同比增长 24。研发费用增长 26，主要受人工智能人才招聘薪酬与折旧支出驱动。销售及营销费用增长 23，主要因 Gemini 应用与搜索业务的营销投入，以及薪酬支出增加。般及行政费用增长 21，主要因薪酬支出与法律及其他事项相关费用增加。

　　运营收入 397 亿美元，同比增长 30，运营利润率 36.1。其他收支为 377 亿美元，较去年大幅增长，主要因非上市有价证券投资组未实现收益。净利润 626 亿美元，同比增长 81，每股收益 5.11 美元，同比增长 82。

　　季度经营现金流 458 亿美元，过去十二个月为 1744 亿美元。季度资本支出 357 亿美元，大部分投入技术基础设施，支撑公司全业务线人工智能发展机遇。本季度技术基础设施投资中，约 60 用于服务器，40 用于数据中心与网络设备。季度自由现金流 101 亿美元，过去十二个月为 644 亿美元。季度末现金及有价证券 1268 亿美元，长期债务 775 亿美元。正如我们今日宣布，董事会宣布季度股息上调 5。

　　分板块业绩来看，谷歌服务收入 896 亿美元，同比增长 16，反映出搜索与订阅业务的强劲增长。谷歌服务收入也受益于外汇利好。谷歌搜索及其他广告收入 604 亿美元，同比增长 19，由售与金融服务行业增长驱动。YouTube 广告收入 99 亿美元，同比增长 11，由果广告与广告驱动。联盟广告收入 70 亿美元，同比下降 4。订阅平台与设备收入 124 亿美元，同比增长 19，主要得益于 YouTube 订阅（尤其是 YouTube 音乐与会员服务）和谷歌云盘订阅的强劲增长，后者受益于人工智能套餐需求提升。谷歌服务运营收入 406 亿美元，同比增长 24，运营利润率 45.3。谷歌云板块季度业绩卓越。云业务各核心域收入加速增长，达 200 亿美元，同比增长 63。收入增长主要由谷歌云平台驱动，其增速远于云业务整体收入增速。本季度云业务增长的大贡献者为人工智能解决案，得益于 Gemini 3 等行业先模型的强劲需求。此外，人工智能基础设施业务增长强劲，张量处理单元与图形处理器持续部署，核心谷歌云平台仍是重要贡献者，受基础设施及网络安全、数据分析等服务需求驱动。

　　协作办公平台收入再次实现双位数强劲增长，由席位数量与每席位平均收入增加驱动。云业务运营收入 66 亿美元，同比增长两倍，运营利润率从去年季度的 17.8 提升至 32.9。季度末，谷歌云订单储备环比近乎翻倍，达 4620 亿美元。增长主要得益于企业人工智能产品的强劲需求，以及桑达尔提到的张量处理单元硬件销售纳入统计。订单储备大部分为常规谷歌云平台同，预计 50 的储备将在未来 24 个月确认为收入。其他投资项目收入 4.11 亿美元，运营亏损 21 亿美元。

　　过去几年，我们持续优化其他投资项目的资源配置与投资向。今年季度，生命科学公司 Verily 完成外部融资，不再纳入Alphabet公司并报表。谷歌光纤宣布与 Astound 宽带并，交易预计四季度完成，完成后将不再纳入并报表。我们持续为 Waymo 等具备重大价值创造潜力的业务分配大量资源。转向业绩展望延边pvc管粘接胶水厂家 ，我将分享影响 2026 年二季度及全年业务表现的因素。先是收入面，我们对业务整体发展势头感到满意。

　　按当前汇率计，预计二季度并收入将获得约 1 个百分点的外汇利好因素，季度为 3 个百分点。谷歌云业务面，如桑达尔所述，我们将开始为精选客户在其自有数据中心部署张量处理单元硬件。预计今年晚些时候，此类协议的少量收入将开始确认，大部分收入将于 2027 年实现。需要注意的是，保温护角专用胶张量处理单元硬件销售收入将根据客户发货时间逐季度波动。后，我们很兴 Wiz 团队在 3 月收购完成后加入谷歌云，目前业务表现出预期。

　　关于此次收购，说明两点：，Wiz 将纳入谷歌云板块核；二，此次收购将给 2026 年剩余时间云业务运营利润率带来低百分点的压力。转向投资面，我们将 2026 年全年资本支出指引区间上调至 1800 亿至 1900 亿美元，此前预期为 1750 亿至 1850 亿美元，新增 3 月完成的 Intersect 收购相关投资。我们看到人工智能计资源的内部与外部需求空前涨。我们在人工智能域的投资正带来强劲增长，谷歌云创纪录的收入与订单储备增长、谷歌服务的优异表现均印证了这点。

　　展望未来，这些优异业绩坚定了我们投入所需资本、持续把握人工智能机遇的决心。因此，预计 2027 年资本支出将较 2026 年大幅增长。费用面，如我们此前所述，技术基础设施投资的大幅增加，将持续通过折旧费用与数据中心运营成本（如能源）对利润表造成压力。我们还计划在人工智能与云业务等核心投资域持续招聘，并投入营销资源广人工智能产品。总结而言，季度Alphabet公司业绩卓越，团队以度的执行力与率进业务，带来卓越创新成果。期待未来几周在 I/O 开发者大会、谷歌营销大会与展示会上分享多进展。

　　借此机会，感谢所有员工为公司业绩做出的贡献。现在，桑达尔、菲利普和我将开始回答提问。

　　主持人

　　谢谢各位。个问题来自摩根士丹利的布莱恩·诺瓦克。您的线路已开通。

　　布莱恩·诺瓦克

　　感谢各位接受提问。我有两个问题。个问题，桑达尔，你在近期播客中提到，你正严格管控计资源，几乎每周都关注资源理配置。请问，放眼搜索业务，未来 12 个月，你期待将下代计资源投入哪些域，以实现搜索业务的投资资本回报率？二个问题，关于向三出售张量处理单元。考虑到利用张量处理单元支撑谷歌云多年业务的投资资本回报率，能否从理念上解释定价策略？谢谢。

　　桑达尔·皮查伊

　　谢谢布莱恩。我先回答搜索相关问题。显然，大已经看到，我们正充分利用 Gemini 模型的研发成果，将其应用于搜索与 Gemini 应用，动人工智能概览与人工智能模式的创新，这些都助力产品使用量提升。我认为未来，在这两大产品界面，我们有巨大机遇为用户提供入的服务。

　　我认为，将智能代理工作流程以便捷式带给消费者，包括在搜索场景中，是未来的重大机遇。显然，我们仍处于发展初期，但我们人工智能全栈布局的投资，让我们具备将这些体验落地搜索的优势，我对此感到非常兴奋。

　　关于二个问题，张量处理单元，我们的核心思路是，如何通过谷歌云助力客户。这是我们思考的核心框架。在这框架下，部分场景具备可行。

　　例如，资本市场客户运行能人工智能工作负载。他们希望在自有数据中心使用张量处理单元。这类需求在多个行业普遍存在，部分前沿人工智能实验室也有此类需求。我们对此持灵活态度。我认为，我们从整体谷歌云发展机遇出发考量。大部分情况下，我们通过云服务提供基础设施，部分情况下，直接向精选客户出售张量处理单元硬件。

　　此外，我们遵循投资资本回报率原则，部分作有助于提升整体计环境的规模应，从而支撑我们研发下代前沿技术。

　　布莱恩·诺瓦克

　　谢谢桑达尔。

　　主持人

　　下个问题来自摩根大通的道格·安穆斯。您的线路已开通。

　　道格·安穆斯

　　非常感谢各位接受提问。个问题问阿纳特，个问菲利普。阿纳特，你提到 2027 年资本支出将大幅增长，我知道你未给出具体数值，但当前资本支出轨迹能否支撑本季度大幅增长、未来还将持续增长的订单储备？菲利普，能否详细说明搜索查询量创历史新的驱动因素，以及你认为搜索查询的广告覆盖空间还有多大，即相比历史上 20 的广告查询覆盖率，还有多少提升空间？谢谢。

　　阿纳特·阿什肯纳齐

　　谢谢道格的提问。我先回答关于资本支出及未来资本支出增长的问题。过去几年，我们每年都上调资本支出，且始终审慎决策，以满足内外部客户需求与公司整体需求。大已看到投资资本回报率的实际体现，论是搜索业务增速，还是云业务表现，以及云业务订单储备的机遇。

　　面对业务强劲需求，我们正规划如何支撑持续增长的需求与未来机遇。上调资本支出以满足需求，未来财报会议将提供明确的数值。我们面临的机遇意义重大，我们希望把握机遇，且如既往地负责任进。

　　菲利普·辛德勒

　　关于你问题的二部分，先从宏观角度看，我们对广告业务的表现非常满意。正如阿纳特所述，谷歌服务受益于强劲的外汇利好，这点需要关注。搜索业务的增长并非单因素驱动，而是业务多环节协同发力的结果。从行业角度入分析，售、金融、健康行业贡献大，所有主要行业均有增长。我们每个季度都会进行数百项优化，提升用户与广告主体验，这是业绩增长的核心动力。我们在大幅优化搜索结果页面的同时，实现了广告业务的强劲表现。搜索查询量持续增长，正如桑达尔所述，已创历史新。我们看到人工智能概览与人工智能模式持续动搜索使用量与整体查询量增长，包括商业查询。你特别问到 20 的广告覆盖率问题，如我之前所说，借助人工智能对用户意图及多维度信息的理解，该覆盖率存在提升空间。

　　整体而言，Gemini 模型对用户意图的理解能力，大幅提升了我们对以往难以变现的长文本、复杂搜索查询的广告投放能力。我此前提到，我们正将 Gemini 模型部署至整个广告基础设施，这在我发言中提到的三大核心域均带来显著提升。

　　道格·安穆斯

　　谢谢两位。

　　主持人

　　下个问题来自盛的埃里克·谢里登。您的线路已开通。

　　埃里克·谢里登

　　非常感谢各位接受提问。我有两个问题。个问题，结此前的回答，桑达尔，关于今日公布的订单储备，我想请你再次谈谈人工智能基础设施与特布局，如何支撑你在产能、计资源扩张面的能力，同时如阿纳特所说，实现利润率与计率双优，从而了解你眼中的行业竞争地位。

　　二个问题，菲利普，你提到了通用商务协议，该协议短期内已获得行业广泛响应。能否谈谈随着智能代理商务未来规模化发展，通用商务协议对服务业务的意义？非常感谢。

　　桑达尔·皮查伊

　　谢谢埃里克。我认为我们具备真正的差异化优势。我们在市场上二，因为我们拥有垂直优化的人工智能全栈，且从基础设施、模型、平台、工具到应用与智能代理，各环节协同研发。我们拥有前沿模型与自研芯片，这让我们始终保持先。

　　除此之外，我们在安全层面的度投入，保障全体系安全。我认为我们是市场上唯提供全栈垂直整服务的提供商。

　　总而言之，如我此前回答布莱恩的问题，我始终将谷歌云视为整体。我们有多种服务客户的式，能比其他同行贴客户需求。我认为，未来我们在当前阶段持续投资、保持前沿地位的能力，让我们占据优势。我们的决策基于明确的需求信号，不仅从收入角度，从投资资本回报率框架出发，这让我们负责任地把握当前机遇。

　　菲利普·辛德勒

　　关于你问题的二部分，我们正处于智能代理时代的初期。智能代理不仅仅是完成交易，这点众所周知。

　　我们认为智能代理体验具有增值，将变革从商品发现到决策的购物式，同时帮助实现差异化。我们始终致力于造适配用户、作伙伴与整个生态的智能代理体验。我们的目标是消除购物的繁琐流程，让消费者注于愉悦的购物环节。

　　数十年来，消费者只能在购物速度与品质之间二选，而借助智能代理商务，需再做取舍，我们的愿景是让所有商业体验智能、个化、流畅。我们正精心为用户设计智能代理工作流程中的展示空间，让用户看到购物旅程中的核心价值，除价格外，还包括客户服务、忠诚度等，同时消除我刚才提到的流程痛点。这正是你问题中通用商务协议的核心价值，这是套适用于全购物旅程的开源智能代理商务新标准，涵盖商品发现、购买与售后支持。

　　该协议由 Shopify、Etsy、沃尔玛等行业军企业联研发。目前，数百顶科技公司、支付作伙伴与售商对集成该协议表现出浓厚兴趣，反馈佳。该协议将为人工智能模式、搜索与 Gemini 应用带来全新结账体验，让消费者在谷歌平台研究商品的过程中，直接完成部分商的结账流程。我们对此感到非常兴奋。

　　主持人

　　下个问题来自巴克莱银行的罗斯·桑德勒。您的线路已开通。

　　罗斯·桑德勒

　　我想跟进上个关于智能代理购物的问题。菲利普，能否详细说明，在将关键词广告业务从传统模式转向全新智能代理、摩擦购物模式的过程中，你认为核心关键词广告的价格与销量增长趋势将如何随着搜索中智能代理工作流程的落地而演变？

　　菲利普·辛德勒

　　我们的要核心是用户体验。我认为重要的点，如我之前所说，我们正精心为用户设计智能代理工作流程中的购物价值展示空间。

　　旦拥有展示空间，就具备造创新广告模式的可能。同样值得注意的是，除传统智能代理外，我们还有多种利用人工智能优化购物体验的式。比如美国上线的服装试穿工具、谷歌镜头等。这域还有大量工作要做，但核心在于，如我之前所说，我们以用户体验为核心，只要把握好这些关键点，其他业绩指标自然会随之提升。

　　主持人

　　下个问题来自莫菲特·纳森森公司的迈克尔·纳森森。您的线路已开通。

　　迈克尔·纳森森

　　分析师谢谢。个问题问桑达尔，个问菲利普。桑达尔，我想结布莱恩和埃里克的问题，从层面提问。

　　我想了解，即便计资源紧张，你如何决定各部门与项目的资源分配？如何在内部项目与外部项目之间权衡？你通过哪些标准决定增量资源的分配对象？菲利普，我注意到你提到 Gemini 应用中，购物流程的图片展示越来越多。能否谈谈你对在该应用中添加广告的想法，以及 Gemini 应用广告投放决策的核心依据？谢谢。

　　桑达尔·皮查伊

　　谢谢迈克尔。这个问题非常好。持续进的过程中，我期待 Gemini 能在资源分配上为我提供多帮助。我们的核心出发点是，从研发角度，开发前沿模型需要哪些资源？训练这些模型需要多少计资源？实际上，谷歌度模型所需的计资源是所有业务的基础，这是我们运营的核心原则。显然，我们通过提前规划，为搜索、YouTube 等核心业务，以及谷歌云业务制定长期规划。

　　在谷歌云业务中，我们提供企业人工智能解决案，本季度相关收入同比增长 800。我们看到 Gemini 企业版与人工智能解决案需求强劲，谷歌云基础设施需求盛。如我之前所说，部分客户对张量处理单元硬件与数据中心有需求。

　　我们对这些需求进行建模，统筹资源分配。显然，短期内我们面临计资源约束。举例而言，若能满足全部需求，云业务收入会。我们正积应对这阶段，持续加大投资，且拥有完善的长期规划框架。我们面临前所未有的发展机遇，资源分配始终围绕这框架进。

　　菲利普·辛德勒

　　关于你问题的二部分，如我之前回答，我们始终以用户为核心，为所有产品造致用户体验，尤其是新产品。具体到 Gemini 应用的变现，我们当前聚焦人工智能模式。我们坚信，在人工智能模式中适配的广告形式，可成功迁移至 Gemini 应用。

　　目前，Gemini 应用的核心是费版、订阅服务与人工智能套餐，这也是谷歌云盘收入增长的重要贡献者。同时需要明确的是，广告直是产品规模化触达数十亿用户的重要式，若运营得当，广告能在适时机为用户提供价值、实用的商业信息，我们会在时机成熟时公布相关计划，不会急于进。

　　迈克尔·纳森森

　　谢谢各位。

　　主持人

　　下个问题来自联博资产管理的马克·什穆利克。您的线路已开通。

　　马克·什穆利克

　　好的，感谢各位接受提问。菲利普，我想再问个关于搜索业务表现的问题。你多次提到以用户体验为核心优化。那么，除查询量增长外，是否可以得出结论：用户使用谷歌或其他人工智能工具，缩短了购物决策流程，转化率提升？如果是这样，能否量化说明，这种行为变化与我们出的全新广告主人工智能工具，分别对搜索业务增长的贡献比例？谢谢。

　　菲利普·辛德勒

　　理解这问题的核心，是看到搜索业务正处于扩张期。人工智能从根本上改变了全球信息搜索与获取的式。综来看，搜索查询量创历史新。传统搜索始于十条蓝链接，如今我们拥有人工智能概览与人工智能模式，让搜索变得前所未有的智能，支持用户提出复杂的问题。我们还有谷歌镜头、圈搜、搜索实时直播等。搜索实时直播现已覆盖所有支持人工智能模式的国与语言，再次印证了搜索业务的扩张。我们拥有人工智能驱动的搜索广告系列，中小企业如今能实现数年前法企及的客户触达规模，再加上谷歌翻译等。综所有因素，我们处于非常有利的位置，对未来发展充满期待。

　　主持人

　　下个问题来自花旗集团的罗恩·何西。您的线路已开通。

　　罗恩·何西

　　好的，感谢各位接受提问。这个问题问阿纳特。公司利润率持续提升，能否拆解利润率提升的核心驱动因素，尤其是谷歌云业务？市场有种观点认为，人工智能业务整体利润率较低，但我们看到云业务利润率持续。希望能分享多谷歌云业务利润率提升的细节，显然有需求、定价等因素，谢谢。

　　阿纳特·阿什肯纳齐

　　当然，我来拆解利润率提升的原因。我们对利润率提升感到满意，业务各环节存在多重动与制约因素，尤其是云业务。

　　先从收入端来看，云业务与谷歌服务收入的强劲增长，为利润表各环节带来杠杆应。我们直致力于造、精简的组织架构。这不仅体现在业务运营层面，技术基础设施域也是如此，我们将大量资本支出投入数据中心与服务器。我们正动该域的技术流程创新，这成果通过资源消耗分配，同时体现在云业务与谷歌服务中。

　　我此前提到，资本支出增加带来的折旧压力，同时影响谷歌云与谷歌服务。

　　正如大看到的数据，谷歌云业务利润率较去年大幅提升，核心原因是云业务收入的强劲增长，以及致的业务运营模式。

　　我要度赞扬托马斯及其团队，他们造了的组织架构，全力服务客户，提供客户所需的产品与服务，持续动收入增长，同时在利润表中端实现运营，依托致的技术基础设施，探索如何在全业务线应用人工智能。桑达尔提到内部编程优化，以及 Gemini 模型助力优化办公场地布局。我们将持续进率提升，不会止步于此，即便面临资本支出增加带来的折旧压力，我们也会持续挖掘率潜力。

　　罗恩·何西

　　谢谢，非常有帮助。

　　主持人

　　下个问题来自富国银行的肯·雷利斯基。您的线路已开通。

　　肯·雷利斯基

　　非常感谢。我有两个问题。个，关于云业务与产能，能否谈谈垂直整能力如何帮助你应对复杂的供应链环境，尤其是面临通胀与资源约束的情况下？你是否将供应链价格通胀因素纳入 2026 与 2027 年资本支出预期？阿纳特，能否同步计资源在内部与外部云业务的分配情况？二个问题，关于搜索查询量增长，应用场景明显拓展。历史上，搜索对消费者费，依靠广告变现。你认为未来是否会出现部分消费者应用场景适通过订阅变现，从而改变消费者搜索业务的变现结构？谢谢。

　　桑达尔·皮查伊

　　好的，肯。你的问题包含几个部分，我来逐解答。

　　关于整体计资源，我此前已说明我们在各业务间的资源分配思路。长期规划与投资资本回报率框架，为我们提供了完善的前瞻规划式。显然，如你所说，我们正应对复杂的供应链环境，且已将这因素纳入所有预期。我们的运营规模，以及全产业链布局能力，供应链作伙伴看到我们多元化业务的优势、需求拉动、前沿技术与全栈投资，这些都帮助我们与全供应链建立入的作关系。我此前也提到规模应，所有这些因素都带来积影响。

　　关于搜索业务，我们始终致力于造前沿模型。我们度关注模型能力与成本控制前沿，从而大规模服务用户，同时为要求查询提供强大的模型。未来，如你所说，随着我们服务多价值应用场景，部分场景下用户会希望使用强大的模型。实现这目标的式将加多元。我们将始终以用户为核心，按用户期望的式提供服务。

　　我们已出不同层的订阅套餐，用户可通过订阅获取强大的模型，这模式适用于全谷歌用户体验，包括搜索业务。大已看到发展势头，本季度人工智能订阅业务增长强劲，用户对优质 Gemini 模型的需求盛。这为我们服务用户各类应用场景奠定了良好基础，包括搜索业务。

　　肯·雷利斯基

　　谢谢。

　　主持人

　　后个问题来自美国银行的贾斯汀·波斯特。您的线路已开通。

　　贾斯汀·波斯特

　　好的，感谢各位接受提问。预计市场会度关注张量处理单元销售业务。能否帮助我们理解这业务的发展机遇，以及订单储备增长中张量处理单元与云业务的占比？二个问题，关于大型生成式人工智能云订单的利润率。你如何看待这些 1 亿美元规模订单的利润率水平？能否与当前云业务整体利润率持平？谢谢。

　　桑达尔·皮查伊

　　整体而言，我们看到人工智能解决案与人工智能基础设施需求为强劲，包括英伟达图形处理器与张量处理单元均获得市场度认可。我们很自豪能为客户提供丰富多元的产品选择，匹配客户需求。接下来交由阿纳特分享订单储备增长的细节。

　　阿纳特·阿什肯纳齐

　　好的。桑达尔在发言中提到的张量处理单元硬件协议，已纳入云业务 4620 亿美元的订单储备，不过储备大部分仍为谷歌云平台协议。整体订单储备中，半数将在未来 24 个月确认为收入。具体到张量处理单元硬件销售，预计今年晚些时候少量收入将确认，大部分收入将于 2027 年实现。

　　贾斯汀·波斯特

　　关于大型生成式人工智能订单的利润率，还有补充吗？

　　桑达尔·皮查伊

　　我法对具体同发表评论，但整体而言，此前有多个关于资源分配的问题。请记住，在资源约束环境下，我们在所有机遇中进行选择时，始终遵循完善的投资资本回报率框架。

　　贾斯汀·波斯特

　　谢谢。

　　主持人

　　谢谢，今日问答环节到此结束。现在，我将会议交还给吉姆·弗里德兰做总结发言。

　　吉姆·弗里德兰

　　各位今日参会。期待在 2026 年二季度财报电话会议上再次与各位交流。谢谢大，晚安。

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