2026 年，新能源汽车竞赛从讲故事迈入看报表的硬核阶段。价格，并没有成为车企销量的天花板，反而成为"豪华"的真正分水岭——定价权代表的端价值，正是难被复制的部分。

这在赛力斯（601127.SH）业绩中得到印证。8 月 19 日，赛力斯中期业绩出炉：营业收入 574.93 亿元，研发投入 70.07 亿元，同比增长 34.8。其旗下问界上半年交付量同比增长 10.2，全新代问界 M9 与问界 M6 已启动交付。

连续两月位居 50 万市场销量位的问界 M9，其背后的"新豪华"，已经构成问界的基础与核心优势。

回看过去五年，赛力斯经历了从亏损到规模盈利的转型，问界系列累计交付突破百万辆——其中 M9 揽近 30 万辆。如今，赛力斯单车收入与毛利均进入行业前列，M9 Ultimate 版本起售价也上探至 60 万元区间，为国产豪华下了个新锚点。

由此，次在端豪华区间，同时实现了销量规模与价格上行的双重验证。持续释放且不断升的增长动能，是问界 M9 端价值直接、具含金量的市场背书。

谁在为 50 万 + 的国产车买单？​绥化万能胶

在整体市场增速放缓的背景下，赛力斯并未选择"低价冲量"：依托问界 M9 在 50 万 + 区间的持续热销，公司在端结构带动下持续稳健增长。

数据显示，赛力斯上半年实现营业收入 574.93 亿元。截至报告期末，现金储备过 731.5 亿元，货币资金达 519.30 亿元，占总资产的 40 以上。

从交付结构看，问界端产品线正加速放量。据赛力斯 6 月产销快报，二季度以来，问界端产品结构优化升，全新代问界 M9 系列上市 7 周累计交付 20000 台；问界 M6 上市 97 天，累计交付 40000 台。

其中问界 M9 连续两个月位居 50 万元市场销量位，全系累计交付突破 30 万台。当大多数还在用"以价换量"维持存在感时，问界已将主力产品问界 M9 Ultimate 版本起售价提升至 60 万元，即将开启交付，预计将动新轮增长。

需要注意的是，问界 M9 的市场表现直并非源自配置堆砌，而是净值人群购车决策逻辑的转变。在传统豪华长期主的 50 万市场绥化万能胶，问界 M9 以智能化体验和全生命周期成本优势，吸引了大量增换购用户。渠道信息显示，问界 M9 订单中增换购比例显著于购，且用户决策周期明显短于同竞品。这意味着，问界 M9 的认知正在从新势力向主流豪华迁移。

而问界 M9 Ultimate 版本的订单需求依然强劲，体现出问界强的价格上行能力，用户愿意为阶的智能驾驶、内饰材质和属服务支付溢价。在传统豪华中，这往往需要数代车型的积累，而问界通过技术旗舰的定位，已经完成了这跨越。

目前，问界 M9 的市场表现，已经将问界整体上全球豪华的桌。今年上半年，Brand Finance《2026 全球汽车价值 100 强》榜单中，问界以 34.48 亿美元的价值进入全球豪华汽车前十，是唯上榜的。

此外，问界在杰兰路 2026 年度上半年发展信心指数中排名，连续四次位居榜；在 30 万元以上百人青睐指数中蝉联，显示出用户对问界的认可度。

端化的三个验金石：保值率、市占率、溢价

端化难以用单指标自证，万能胶厂家但保值率、市占率与溢价直是得到市场认可的、彼此印证的评估体系。

据全联汽车经销商商会发布的《2026 年上半年汽车保值率报告》显示，问界 M9 年保值率约 87，位列纯电与插混 SUV 双榜二、，与新能源车保值率普遍较低的认知不同，问界 M9 全系累计交付 30 万台绥化万能胶，盛的市场需求与相对稳定的供应量形成了良平衡，使得二手问界 M9 在市场上供不应求。这种健康的供需关系自然支撑了二手车价格的稳定，与传统新能源车"有价市"的局面形成鲜明对比。

市占率层面，在 50 万新能源 SUV 市场，问界 M9 市占率度接近七成，累计交付近 30 万辆。用户画像显示，过半增换购用户来自 BBA 等传统豪华，且相当比例未对比其他车型直接锁单。当消费决策跳过比价，市场份额就成为心智占位的直接体现，这是端化的真正刻度。

价格天花板的上移，是问界溢价能力的大体现。问界 M9 Ultimate 版本起售价已经拉升至 60 万元区间，而市场接受度并未随价格走而衰减，订单需求保持稳定。新旧两代 M9 的迭代，使其在较短时间内完成了传统豪华通常需要多代车型积淀的价格上探进程。与之相伴的是单车均价与毛利的同步上行——用户不仅认可产品本身，开始为技术旗舰的定位、属服务和认同支付额外溢价。

这是汽车端化进程中个坚实的支点，也是后续资产持续累积的底层逻辑。

稳健运营，旗舰技术转化为财务韧

价值的抬升，同时也为问界 M9 的定价和销量提供了持续支撑。

从这个角度来看，赛力斯明显有能力长期投入、持续磨端产品。运营层面，上半年赛力斯存货周转率达 18.78 次、应收账款周转率 37.73 次，总资产周转率 1.39 次，在已披露 A 股上市车企中均处于位，库存去化快、回款能力强的趋势仍在延续，公司营运资本占用少，经营杠杆风险降低，财务韧处于增强阶段。

负债端，虽然赛力斯资产负债率为 68.33，但有息负债率仅 4.55，负债结构中经营息负债占比，真正的刚付息债务负担很轻，财务费用压力小，抗风险能力依旧较强。

由数据可知，赛力斯财务结构健康、现金储备充裕、负债压力较低，具备较强抗风险能力与持续发展基础。同时，公司资产运营率提升，降低了经营杠杆风险，具有强的财务韧。

资本市场面，今年赛力斯分红、回购与增持多措并举，以实际行动提振投资者信心。截至 2026 年 7 月，累计回购金额 5.87 亿元，此前公布的回购计划仍在进中。此外，控股股东及核心团队同步实施大额增持，公司董事、管及骨干团队 3 个交易日完成 1.48 亿元增持计划，坚定向市场传递发展信心。（本文发钛媒体 APP）相关词条:管道保温     塑料管材生产线     锚索    玻璃棉毡    PVC管道管件粘结胶

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