市场消息称江波龙计划从8月24日开始评估投资者对香港上市的兴趣。若顺利挂怒江家具封边胶厂，江波龙将成为国内“A+H”两地上市的立存储器企业。
截至8月21日收盘，江波龙(301308.SZ)报380.66元/股，市值1635.57亿元。
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江波龙的故事，始于圳华强北的个柜台。1999年，创始人蔡华波在华强北租下个几平米的柜台，注册成立了江波龙。二十余年后，这从柜台起步的公司已成长为全球先的立半体存储器厂商，2025年全球市场份额1.2，位列全球九大存储器厂商。
根据灼识咨询数据，以2025年存储产品收入计，江波龙是全球二大立半体存储器厂商，市场排名。在全球立存储模组赛道，排名前三分别为金士顿、江波龙、佰维存储。
公司业务覆盖主控芯片及存储芯片设计、固件开发、系统封装及测试等全链条。产品线涵盖嵌入式存储、固态硬盘（SSD）、移动存储及内存条四大品类。截至2026年4月30日，公司拥有研发团队1262人，授权利645项。
在端主控芯片域怒江家具封边胶厂，公司自研的5nm制程UFS 4.1主控芯片能越市场同类产品，已实现量产出货。公司出的SPU（Storage Processing Unit）存储处理单元芯片，集成存储控制引擎与智能处理引擎，NAND I/O可达4800MT/s。
江波龙运营三大，分别覆盖不同市场维度：
FORESEE是公司旗下行业类存储，主要服务于B2B市场。2025年，FORESEE营收占比39.8。产品广泛应用于端侧AI设备、AI服务器、数据中心、汽车电子、物联网、工业控制等域。
雷克沙（Lexar） 是端消费类存储，1996年创立于加利福尼亚，在摄影、视听和户外运动拍摄设备域久负盛名。2025年，雷克沙营收占比20.8。2026年上半年，雷克沙全球销售收入达39.66亿元，同比增长84.90。在2026年CES展会上，雷克沙与阿根廷国足球队正式签约，成为球队2026年度个官全球作伙伴。
Zilia是公司海外行业类存储，主要服务于拉丁美洲B2B市场。2025年营收占比12.7。
公司约67至77的收入来自海外市场。2023年至2025年及2026年前四个月怒江家具封边胶厂，内地以外地区收入占比分别为77.1、71.1、66.8和69.9。
江波龙的业绩轨迹完整映射了全球存储芯片行业的周期波动。
2023年至2025年，公司收入从101.3亿元增长至174.6亿元，再进步增至227.7亿元；净利润从-8.4亿元扭亏至5.1亿元，2025年进步增至15.0亿元。
进入2026年，业绩进入“指数”爆发阶段。上半年公司实现营业收入240.88亿元，同比增长136.26；归母净利润105.77亿元，同比增长71,528.66（约715倍）。半年净利润已越2025年全年近八倍。毛利率从上年同期的11.0跃升至58.2。存储产品收入为239.77亿元，同比增长136.13，占总营收比重99.54。
2026年前四个月，公司收入已达147.1亿元，净利润64.3亿元。二季度单季营业收入141.80亿元，保温护角专用胶归母净利润67.15亿元。
从产品结构看，公司目前注于消费产品。2023年至2025年及2026年前四个月，消费产品收入占比分别为94.7、92.9、89.8和88.4。企业存储业务增长迅猛，2026年上半年收入达21.40亿元，同比增长208.80。在端侧AI域，公司在CES 2026、MWC 2026上正式发布面向AI智能穿戴、轻薄便携终端的新代集成存储产品ePOP5x。
业绩暴增的核心驱动力来自AI力需求引爆的存储周期。AI服务器需求爆发带动企业大容量存储、速内存模组需求持续井喷。公司通过长协锁货（LTA）提前锁定低价晶圆货源，在涨价周期中释放巨大利润弹。截至2026年6月30日，公司总资产428.8亿元，较2025年末增长88.5。
在百亿利润的光环之下，风险同样在累积。
截至2026年6月30日，存货账面价值达257.77亿元，占总资产的60.12。公司解释为“战略备货”，在涨价周期中提前囤货锁定低成本货源。截至2026年4月30日，存货结余为213.4亿元，较2025年末的116.8亿元显著增加。
大规模备货带来债务攀升。截至2026年6月30日，有息负债计约166.61亿元。其中长期借款104.93亿元（+139.7），短期借款49.20亿元。计息银行借款为161.3亿元。同期货币资金仅31.09亿元，交易金融资产1.47亿元，二者计约32.56亿元，短期借款项已出账面现金与理财资金。公司未动用银行授信额度为166.2亿元。
经营现金流连续四年为负。2023年至2025年分别为-27.98亿元、-11.90亿元、-12.01亿元。2026年上半年进步恶化至-31.51亿元。在存储周期上行阶段，囤货策略能放大利润；旦价格回调，巨额存货的跌价损失将迅速侵蚀利润。
江波龙此次冲刺港股，非简单的“多上个市场”。登陆港股后，公司将直接进入全球资金池，成为海外资金布局AI存储、国产存储替代的核心稀缺标的。
公司约七成收入来自海外，拥有成熟的海外分销与客户体系。港股上市后，影响力、海外客户信任度将提升。江波龙将是国内、也是目前唯有望实现A+H两地上市的立存储模组龙头。双重资本平台加持下，公司的融资能力、抗周期能力都将提升个层。
从2023年亏损8亿到2026年上半年净赚107亿，江波龙用两年半时间完成了业绩反转。全球二大立存储模组厂商、大立存储器企业的行业地位，以及A+H双平台即将落成的稀缺，构成了公司登陆港股的产业底。
自研5nm主控芯片的量产突破、三大的全球化布局、企业存储业务的爆发式增长，则为公司的长期竞争力提供了技术支撑。
8月24日启动投资者评估，意味着港股挂进入倒计时。在存储周期与全球化资本平台的双重共振下，江波龙正站在从“A股存储模组龙头”向“A+H全球化存储平台”跃迁的门前。
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