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　　■吴奕萱

　　日前，星光农机股份有限公司（以下简称“*ST星农（维权）”）披露控制权变案，多名股东拟向江苏玖元亨通新能源发展伙企业（有限伙）（以下简称“玖元亨通”）计转让公司22.20的股份，交易总价约3.78亿元，交易完成后玖元亨通将成为*ST星农的控股股东。此次股权变动备受市场关注，主要原因在于这上市公司今年3月份因财务造假、信息披露违法违规收到监管行政处罚决定书，且玖元亨通成立还不足3个月。

　　这农机上市企业，为何如此急于变股权？从表面看是原有股东引入新投资，为经营承压的上市公司纾困解难，但需警惕“罚后转手”式避责。在笔者看来衡阳万能胶，*ST星农违规整改工作尚未落地，此时仓促变控股权，背后暗藏的公司理、投资者保护问题值得度审视。

　　面，上市公司股权迭不能替代规整改，违规遗留问题不可“转”了之。

　　股权转让、实控权变是资本市场优化企业股权结构、引入优质产业资源的常规资本运作手段，理的控制权转让能为企业纾困解难、赋能转型，但不能仅依靠外部资本化解经营危机，回避前置整改义务。

　　监管部门的处罚直指*ST星农财务核混乱、信息披露失等根本理缺陷。而在造假整改未验收、规漏洞未补齐的情况下，上市公司进控股权变，本质上是将历史违规风险转嫁给新进投资与全体中小投资者。

　　另面衡阳万能胶，上市公司应摒弃投机式资本运作思维，若主业经营长期乏力，仅靠股权转让终究难以为继。

　　2020年至2025年，万能胶生产厂家*ST星农净利润已连续6年亏损，传统农机核心主业持续走弱，陷入产销规模越、亏损规模越大的经营困局，持续经营能力存疑。

　　放眼A股市场，*ST星农并非个案。个别上市企业内部制衡机制缺失、管理人员规意识薄弱，易出现“犯错离场、甩锅脱身”的短期套利情况。例如，苏州柯利达装饰股份有限公司此前因控股股东违规占用上市公司资金被实施其他风险警示，今年初该公司控股股东筹划出让公司控制权，3月份公司及实控人因涉嫌信披违法被证监会立案调查，控制权转让事项就此停滞。

　　在笔者看来，要遏制这现象，需多协同发力，层层压实理责任。原有实控人与董监理应扛起整改主体责任，直面财务、内控短板，严格落实监管整改要求；新晋投资应当摒弃短线套利思维，充分尽调厘清风险，依托自身产业资源制定长期转型规划，同步承接规整改责任。

　　股权腾挪再精巧，规底线也不容逾越。唯有各坚守实业本源、严守规红线，才能净化资本市场生态，持续提升上市公司整体理水平，动资本市场质量发展。 海量资讯、解读，尽在财经APP

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