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新华财经北京4月3日电（崔凯）在中东冲突能源价格、全球经济不确定加剧的背景下，美联储多位官员近期密集发声，整体释放维持现有货币政策立场、谨慎应对内外风险的信号。尽管短期维持利率不变成为多数官员的共识，美联储内部在资产负债表收缩路径、通胀应对框架、银行监管政策等面仍存在明显分歧。

美联储主席鲍威尔明确表达谨慎政策立场，坦言美联储正面临两难困境：面就业市场存在下行风险，需要维持较低利率；另面通胀上行压力显著，不宜过度宽松。鲍威尔强调，中东局势将直接影响油价走势，当前政策 “适观望”，需等待局势进步明朗后再作调整。

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美联储 “三把手”、纽约联储主席威廉姆斯多次明确表示，当前货币政策 “处于良好位置”，能够在通胀与就业两大目标之间实现平衡。他指出，中东冲突带来的典型供给冲击已开始显现，面通过能源和大宗商品价格上涨通胀，另面对经济增长形成压制。威廉姆斯预计，今年美国经济增长约为 2.5，通胀可能升至 2.75，明年将回落至 2 目标附近，失业率则会有所上升。

美联储理事巴尔、圣路易斯联储主席穆萨莱姆均表态支持维持利率不变。巴尔在华盛顿布鲁金斯学会的演讲中表示，中东局势带来的不确定较大，叠加关税对通胀的持续影响，以及非住房服务通胀、核心通胀处于位的现状，花时间评估形势是理的。巴尔同时警告，若中东冲突持续，能源及大宗商品价格飙升可能对物价和经济活动产生广泛影响，甚至长期通胀预期，而控制公众通胀预期对抑制价格压力至关重要。

穆萨莱姆认为，当前利率水平适应对经济风险，短期内需调整政策立场。他表示，当前利率区间将维持段时间，但经济前景度不确定，中东冲突及贸易政策不确定可能在今年上半年拖累消费与企业支出齐齐哈尔泡沫板胶，能源、铝和化肥等价格上涨正带来新的通胀压力，若基础通胀持续于目标，供给冲击可能对通胀及预期产生持续影响。

尽管短期利率维稳成为主流共识，美联储内部仍存在政策立场分歧。美联储理事米兰持续主张降息，他表示应忽略短期能源价格冲击，除非其演变为持久的通胀压力，目前通胀预期仍保持稳定，万能胶厂家能源价格上涨尚未改变长期通胀预期。

市场层面，此前度因油价飙升押注美联储加息，近期已重新转向对降息的预期，与美联储官员普遍强调的 “观望等待” 政策立场形成明显博弈。

除利率政策外，美联储内部围绕银行监管调整的分歧为激烈。美联储正联其他监管机构进大型银行资本规则的重大调整，整体向为放松监管，拟适度下调华尔街大型银行的资本要求，此举旨在释放数百亿美元资金，用于支持银行扩大贷款、股票回购和分红。

负责监管的美联储主席巴尔公开反对这举措，他认为大幅降低资本要求 “既没有要，也不明智”，并警告该举措会削弱银行体系乃至整个美国金融系统的稳定。

在资产负债表收缩路径的讨论中，达拉斯联储主席洛根提出差异化思路。她表示，美联储可通过调整监管规则降低银行对准备金的需求，实现资产负债表收缩，需回到 “稀缺准备金” 体系。洛根指出，“充足准备金” 框架过去近二十年运行，能稳定货币市场利率在目标区间，相比回归金融危机前模式，减少银行准备金依赖是优选择。洛根同时建议精简部分流动监管规则、调整贴现窗口等紧急融资工具，强调不应削弱银行出于监管和审慎需求持有的准备金这 “安全缓冲”，并批评了对准备金支付利息设定额度上限的建议，认为其可能抑制金融体系创新与竞争。

金融稳定评估面，威廉姆斯表示，私人信贷域近期出现的资金赎回压力未构成系统风险，波动主要源于贷款重新定价，监管层正密切关注银行体系相关风险敞口，且不存在私人信贷基金 “太大而不能倒” 的情况。穆萨莱姆也认为，当前金融环境整体宽松，私人信贷市场压力尚未扩散至广泛的金融体系。

编辑：马萌伟

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