在近年波动的市场环境中，“全球产业链重构”和“企业出海”已成为投资域的关键词，但在南基金基金经理范佳瓅的框架里洛阳海绵胶，这并不是个追逐热点的口号，而是个基于产业度观察和长期确定研判的系统投资逻辑。

　　范佳瓅曾在多头部券商和公募基金担任分析师及投资经理，目前管理南发展机遇年持有期混（014031）与南智锐混（007733）两只产品。他的投资法论可概括为：在时代的主要矛盾中，寻找结构的产业趋势，并自下而上精选具备差异化竞争力的公司。

　　在范佳瓅的分析框架中，本轮企业的海外扩张，与上轮以贸易为主的出口有着本质不同。他在基金季报中将其特征归纳为：“集群式出海”。这意味着不再是单产品输出，而是产业链中的核心企业（链主）带动上下游协同进行海外产能布局，例如汽车整车厂与部件供应商的集体落地。这种模式能地嵌入当地经济，形成稳固的竞争壁垒。

　　他坦言，研究出海企业存在的门槛，如信息获取难度大、跨国经营跟踪复杂等。但他认为洛阳海绵胶，这恰恰为度研究创造了价值空间。许多优质公司的估值并未充分反映其海外业务的长期成长潜力，这为业投资者提供了机会。他倾向于通过适度的行业与区域分散，来管理单市场的非系统风险。

　　对于市场普遍担忧的人民币汇率问题，范佳瓅提供了不同的视角。他认为，长期来看，依靠低成本补贴全球的模式不可持续。汇率的潜在变化反而可能倒逼企业进行产业升，保温护角专用胶从“成本先”转向追求“产品差异化”和“心智”，真正实现向微笑曲线两端攀升。他投资的，正是那些已经或正在建立起这种差异化优势的企业。

　　其投资理念清晰地体现在其管理的产品中，以南智锐混为例，其四季报显示，截至2025年四季度末，基金在港股通向的配置占比达26.03，布局了工业、材料、非需消费等直接受益于全球供应链重构和新兴市场消费升的域。前十大重仓股（如紫金矿业、泡泡玛特、云铝股份等）也紧密围绕“上游资源”和“出海消费/制造”两条主线展开，体现了其“看准趋势、集中布局”的风格。

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　　总结而言，范佳瓅代表了类基金经理的特质：不沉迷于短期的市场博弈，而是将主要精力用于理解产业层面的中长期刻变化，并将这种理解转化为相对集中的投资组。在他看来，优势产业的全球化布局是未来五到十年的确定趋势，而他的任务就是在这场趋势中，持续筛选出那些能够从“制造”成功迈向“全球”的潜在赢。

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