2 月 5 日漳州家具封边胶厂，上市刚满两个月的"共享按摩椅股"乐摩科技（HK02539）遭遇重挫，早盘度下跌近 50，低报 18 港元。

此后乐摩科技跌幅有所收窄，终收跌 39.77，每股报 21.08 港元，较 40 港元的发行价已接近腰斩，目前总市值 12 亿港元。

去年 12 月 3 日，乐摩科技在港交所上市。而在上市前的暗盘交易阶段，乐摩科技备受追捧，上市日也开 60。去年 12 月 8 日，乐摩科技是大涨 47，股价突破 80 港元，较 40 港元发行价实现翻倍。

2016 年，乐摩科技出"乐摩吧"漳州家具封边胶厂，开始在商业综体、影院、机场、铁站等消费场景为消费者投放机器按摩服务。数据显示，公司已在覆盖全国 300 多个城市，在 4.8 万个网点投放过 53.3 万台按摩椅设备，年复增长率达 45.49。累计可识别消费者总数过 1.74 亿，注册会员人数过 4000 万名。

2022 年至 2024 年，公司按交易额计连续三年位居机器按摩服务市场，2024 年市场份额达 42.9。按收入计，占据 50 的市场份额，成为不折不扣的行业龙头。

2024 年，pvc管道管件胶乐摩科技全年按摩设备交易总额达 11.62 亿元，较 2022 年的 5.55 亿元增长了约倍。此外，从营收数据来看，2022 年至 2024 年，乐摩科技营收从 3.3 亿元跃升至 7.98 亿元。

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业内人士指出，尽管乐摩科技在招股期间获得市场关注度，在香港公开发售获 7324.29 倍认购，发售获 6.78 倍认购。然而，两个问题需要引起新者的关注。

先，乐摩科技没有获得基石投资者的参与，相当于缺少机构的背书。

其次漳州家具封边胶厂，乐摩科技此次发行也未设置额配售权（即"绿鞋机制"），这意味着在上市初期，如果股价出现波动，承销商没有额外的股份来稳定价格。

此外，乐摩科技 2025 年业绩增收不增利，或许也是引发股价下挫的因素之。招股书显示，2025 年前 8 个月，乐摩科技营收增长 13.9，但净利润同比下滑 5.68，这也意味着公司已面临发展瓶颈期的焦虑。

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记者 |曾子建

编辑 | 何小桃   袁东   杜波 杜恒峰

校对 | 段炼

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