证券时报记者 卓泳滁州万能胶生产厂家

　　2026年政府工作报告中，支持创业投资发展的部署密集亮相、分量十足：用好国创业投资引基金，大力发展创业投资、天使投资，政府投资基金要带头做耐心资本……相较往年的政府工作报告，今年表述具体、指向清晰，也是历年政府工作报告中对创投着墨多、定位突出的次。

　　此外，十四届全国人大四次会议经济主题记者会进步释放重磅信号：设立国并购基金，畅通创投退出渠道；在创业板增设套、包容的上市标准，支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业上市。创业投资如此浓墨重彩站上政策“C位”，背后有何意？循着这系列政策风向标，行业又将迎来哪些结构变化？

　　根本的定位转变

　　契未来产业发展需求

　　与往年“发展股权投资、创业投资”的简洁表述不同，今年的政府工作报告关于创业投资的表述创下历年之。除了上述几项举措，报告还从制度层面为完善创投生态给予全位支持：拓展私募股权和创投基金退出渠道；对关键核心技术域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿通道”机制……整份报告围绕创投行业的“募、投、管、退”痛点提纲挈地描绘了今后创投行业的发展线路图。

　　2026年是“十五五”开局之年，证券时报记者梳理发现，今年政府工作报告在明确新兴产业发展向的同时，提出培育未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业，这些未来产业向与当前国“投早、投小、投硬科技”的政策向度契，而支撑这类产业发展的核心市场力量滁州万能胶生产厂家，正是创业投资及各类市场化投资机构。

　　“创业投资对于长周期、风险、成长和益的新兴产业和未来产业，是量身定制的投资式和资本力量。”投资协会会长、股权和创业投资业委员会会长沈志群告诉记者，今年政府工作报告再次提出大力发展创业投资、天使投资等系列政策举措，体现了创业投资将在2026年乃至整个“十五五”时期承担起动科技创新与产业创新度融的重要历史使命。

　　在松禾资本创始伙人厉伟看来，今年的政府工作报告如此浓墨重彩地谈及创业投资，背后是国对于创业投资定位的根本转变——国已经把创投行业从投资活动，上升到了“国战略科技力量”的度。“以前说创投，多是解决中小企业融资难，现在说创投，是把它看作发展新质生产力、实现水平科技自立自强的‘先遣部队’和‘加速器’，只有创投活了，科技创新的源头‘活水’才能滚滚而来。”

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　　值得注意的是，报告不仅将以往“股权投资”的宽泛概念进步细化为创业投资，罕见地在报告中提出“发展天使投资”。在融创投资创始伙人赵俊峰看来，这是对“投早、投小”向的进步强化。“把天使投资单提格，就是明确引资本往早期、风险但具创新价值的环节走，和国培育硬科技、未来产业的向契。”

　　“退出”被提到新度

　　消费企业有望登陆A股滁州万能胶生产厂家

　　梳理今年两会的政策文件及相关负责人发言不难发现，创投“退出”问题，已成为资本市场部署中具新增量，也具结构意义的环。

　　在日前举行的十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，两大政策信号引发创投圈度关注：是将设立国并购基金，进步畅通创业投资退出渠道、提创投资本周转率，预计引撬动各类资金规模1万亿元；二是将在创业板增设套、包容的上市标准，支持新型消费、现代服务业等优质创新创业企业上市。这标志着，发展创投的政策逻辑已从鼓励发展走向通“发展+循环”双轨并行的阶段。

　　其中，国并购基金被普遍视为破解“退出堰塞湖”、激活存量资本的剂“良”。全国政协委员、中信资本控股有限公司董事长兼席执行官张懿宸在接受记者采访时表示：“国并购基金未来将发挥重要的政策引和撬动带动作用，为优质成熟期企业和存量资产开资本循环通道，为各行业通过并购实现质量发展创造条件，助力我国产业的结构优化与升。”

　　创投退出的重要不言而喻，这是形成资本接续、收益回流与再投资能力的核心前提。证券投资基金业协会数据显示，截至2026年1月末，存续私募股权投资基金29862只，存续规模11.15万亿元；存续创业投资基金27729只，存续规模3.74万亿元。当前，规模10万亿元的私募股权基金正密集进入退出周期，其持仓中不乏细分域隐形等优质标的。通资金循环、完善退出机制，既是创投基金的迫切诉求，也能为上市公司并购扩张、优化产业布局提供多优质标的。

　　尤为值得关注的是，“支持新型消费创新企业上市”的表态，让消费域投资人倍感振奋。“这次监管层的表态，释放了个非常重要的政策信号——监管层正从顶层设计层面，重新确立消费在经济发展中的核心地位。”加华资本创始伙人兼董事长宋向前在接受记者采访时分析。

　　过去数年，“退出难”直是困扰消费域投资人的核心痛点。不少优质消费项目因A股IPO望而转战港股，但港股的流动分化与估值折价，致投资人回报普遍不及预期。宋向前进步指出，保温护角专用胶消费对GDP的贡献仍有提升空间，支持优质消费企业上市滁州万能胶生产厂家，既能动消费产业提质升，也能助力发展壮大。他期待相关政策保持长期与连贯，让资本市场为经济从生产型向消费型转型持续赋能。

　　尽管行业持续呼吁拓展退出渠道，政策层面也不断发力，但目前除IPO外，其他退出路径仍未形成规模。“多元退出距离形成气候还有很长的路要走。”厉伟表示。以并购退出为例，尽管近年活跃度有所提升，但大多仍停留在个案层面，未形成系统浪潮；私募股权二市场基金（S基金）虽在多地开展试点，实际交易量尚未实现实质突破。

　　赵俊峰则认为，随着10年期、15年期长周期基金日益增多，市场将逐步适应非IPO退出模式。“多元退出既需要政策细则落地，也依赖市场自身成熟，二者相辅相成。未来，并购、S基金、法拍等式，都将成为创投退出的常规选项。”

　　如何用好战略“活水”？

　　行业发展三大趋势显现

　　今年政府工作报告明确提出，要用好国创业投资引基金。这只于去年12月正式启动，并同步出资设立京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域子基金的“航母”母基金，将与即将落地的国并购基金协同发力，共同成为2026年及未来长时期内，创投行业的战略“活水”，构成覆盖企业全生命周期的资本接力体系。

　　如何用好这汪“活水”？厉伟坦言，基金体量大确实有花钱压力，所谓“使用”，不是追求投得多，而是追求看得准和养得好。他对此提出了三点建议：，坚持“投早、投小”，但要用“接力棒”的思维去投。基金体量大，不意味着每笔都要自己从头跟到尾。可以采用“母基金+子基金”的模式，把资金分配给在细分域有刻洞察的业普通伙人（GP）去管理，让他们去撒种子，国创业投资引基金做背后的支持者和后的整者。

　　二，不仅要给钱，要给“场景”和“订单”。使用的关键在于赋能。国创业投资引基金可以联动地政府和央企，为投资的早期企业开放应用场景，提供台（套）的机会。对于个早期硬科技公司来说，张来自央企的订单，往往比笔单纯的财务投资有价值。

　　三，建立分层的投资和管理体系，不能眉毛胡子把抓。对于种子期的项目，容忍度些；对于成长期的项目，考核要求严些。通过业化的分层管理，把资金滴灌到需要的地。

　　这背后是国对创业投资行业战略价值的认可提升到了全新度，给全行业释放了明确、长期的制度利好信号。业内普遍认为，随着系列的举措稳步落地，行业生态将发生潜移默化的变化和孕育结构的机会。

　　厉伟预判，今年创投行业将有三个明显趋势：是“国队”成为真正的“压舱石”。随着国母基金和并购基金的落地，市场上会出现股强大的、明确的长期资本力量，整个行业的募资环境。二是行业进入“战略赋能期”。简单的财务投资模式会越来越难以为继。创投机构的竞争力，将从眼光到转向资源赋能，能够帮助企业拿订单、引人才、做整的机构会脱颖而出。三是随着国并购基金的落地和引，越来越多的GP和创业者会把并购作为重要的战略选项。“未来我们会看到，在细分域做得足够的企业，或被纳入大的产业拼图，这对创投生态的健康发展，将是个根本的改变。”

责任编辑：屠欣怡

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