上周（6.29-7.3），全球资产呈现“反转”格局：A股风格大幅反转，以前期跌幅较大的黄金、贵金属等板块资产强势涨，半体相关板块普遍回调北京泡沫板胶厂，双创承压明显；港股部分互联网科技股受海外科技板块拖累，走势分化；商品市场面，指数呈现V型反转，金价修复，原油延续下跌趋势；债市则受资金面和通胀预期扰动震荡走弱。

　　雪球金融与产品研究部负责人指出，上周前期持仓科技较多的管理人额可能将有所回落，偏反转信号或持仓相对分散的管理人额或将得到修复，市场呈现较为明显的跷跷板应。7月，市场将进入中报业绩验证周期，结构化分化行情依旧会持续演绎。

　　雪球在架的股票多头策略管理人认为，科技产业趋势并未结束，但在位股价、利好钝化、成本传和流动环境并不十分宽松的共同作用下，科技主线已经从单边上行进入到需要谨慎应对的阶段。

　　雪球在架私募各策略周度表现解读

　　作为国内先的私募服务平台北京泡沫板胶厂，雪球私募依托海量的在架私募基金数据资源，建立起完善的选品机制及策略研判体系。

　　1. 股票策略

　　量化股多策略上周收益多数上涨，周度平均收益为0.74，周度额收益为1.28。科技板块持仓较多的、信号周期偏长的管理人额受到影响，市场剧烈波动，周度多数指数收涨，小微盘指数涨幅较大，科创50指数回落。

　　主观股多策略中，上周医药、红利、价值类，科创跌幅较大，周度平均收益0.47。受到美股Meta力出售影响，全球AI产业链迎来普遍回调。美联储加息预期放缓，全球重回流动宽松环境，医药和有板块普遍上涨。

　　市场中策略上周收益多数上涨，平均收益率为0.11。股票端额整体表现，对净值正面影响；对冲端基差小幅缩小，对净值短期小幅负面影响；前期额较强的产品可能负收益，多数前期表现较弱产品预计获得修复北京泡沫板胶厂，

　　2. CTA策略

　　量化CTA上周整体收益较平，差异不大，商品市场整体波动率走低；短周期时序动量为负，中长周期时序动量表现微正；截面动量表现为负，期限结构、基差因子等涨跌互现，PVC管道管件粘结胶市场呈现低波状态，明显趋势机会，整体CTA策略收益总体较平。

　　主观CTA策略面，上周贵金属、农产品(000061)、有多头仓位表现较好，贵金属、农产品、有上涨，持仓以多头为主的产品预计表现较好。

　　综来看北京泡沫板胶厂，上周CTA及CTA+策略整体周度收益为0.07。

　　3. 宏观及多资产策略

　　上周整体偏上涨，国内权益市场风格反转，海外权益整体上涨；中债下跌、美债下跌；除能化板块外，商品整体上行。其中宏观策略周度平均涨幅0.53，多资产/多策略周度平均涨幅0.56。

　　4. 固收策略

　　固收类策略上周转债表现较好，受正股影响表现较强。分开而言，纯债策略周涨0.01，固收+策略周涨0.6，可转债策略周涨1.59。

　　当前商品市场处于阶段低位，或适宜布局

　　对于当下的私募策略配置建议，指出量化股多策略面，个股分化依旧较为明显，额环境不佳但已经逐步修复，可考虑维持中配置；主观股多策略面，因为中报窗口临近，行业波动加大，建议投资者关注基本面支撑较强的板块。

　　商品策略面认为，当前商品市场处于阶段低位，适宜布局。具体来看，量化CTA面，目前流动仍然较好，量价类相关策略环境有所修复，持仓周期较均衡、同时叠加部分截面策略的产品预计有好持仓体验；主观产品则较为灵活，在趋势度较差的环境中能通过套利平稳净值，适宜持有。

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