主要财务指标：A/D份额利润130万元C份额规模不足万元黄南橡塑专用胶

报告期内（2026年4月1日-6月30日），基金各份额业绩分化明显。其中A份额本期利润131.92万元，D份额129.84万元，两者加权平均基金份额本期利润分别为0.0445元和0.0443元，期末份额净值均1.11元；而C份额规模小，本期利润仅42.67元，期末资产净值1102元，份额仅992.41份，或面临清盘风险。

主要财务指标

中信保诚惠泽18个月定开债券A

中信保诚惠泽18个月定开债券C

中信保诚惠泽18个月定开债券D

本期已实现收益（元）

328,278.11

9.88

325,345.84

本期利润（元）

1,319,238.96

42.67

1,298,366.10

加权平均基金份额本期利润（元）

期末基金资产净值（元）

33,263,032.26

1,102.00

30,272,257.92

期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A/D份额三个月额收益3.11长期跑赢基准

各份额净值增长率显著跑赢业绩比较基准（中证综债指数80+年期定存税后20）。A/D份额过去三个月净值增长4.14，同期基准仅1.03，额收益3.11个百分点；过去年增长7.54，基准1.61，额5.93个百分点。自成立以来黄南橡塑专用胶，A份额累计净值增长39.22，基准33.38，额5.84个百分点。C份额表现稍弱，三个月额3.02，年额5.56。

阶段

A份额净值增长率

业绩比较基准收益率

额收益（百分点）

过去三个月

4.14

1.03

3.11

过去六个月

4.51

1.77

2.74

过去年

7.54

1.61

5.93

自成立以来

39.22

33.38

5.84

投资策略与运作：增配低估值转债和净利润断层股票久期杠杆适度

二季度基金采取"风险平价模型+波段交易"策略：以等信用债和债转债为底仓，维持适度久期和杠杆，积把握长端利率债波段机会。市场情绪回暖后，增配低估值转债和符净利润断层模式的股票，优化组结构。报告期内权益资产占比9.25，固定收益89.33，整体风险控制良好。

资产组：债券占比89.33金融债和中期票据为主力

基金资产配置度集中于固定收益类资产。债券投资金额5683.01万元，占总资产89.33，其中金融债3911.85万元（占净值61.57）、中期票据1611.88万元（25.37）、可转债159.28万元（2.51）。权益投资588.14万元，全部为股票，占总资产9.25，且集中于制造业。

资产类别

金额（元）

占总资产比例

权益投资（股票）

5,881,420.00

9.25

固定收益投资（债券）

56,830,121.14

89.33

其他资产

0.00

计

63,616,954.39

100.00

股票投资：制造业大科华数据等十股持仓占净值5.69

股票投资全部集中于制造业，公允价值588.14万元，占净值9.26。前十大重仓股中，科华数据（002335）持仓73.86万元（占净值1.16）、五洲新春（603667）65.52万元（1.03）、东睦股份黄南橡塑专用胶（600114）56.64万元（0.89），三者计占比3.08。前十股总持仓占净值5.69，分散度较。

序号

股票代码

股票名称

公允价值（元）

占净值比例

3

科华数据

738,630.00

1.16

4

五洲新春

655,200.00

1.03

5

东睦股份

566,400.00

0.89

6

大博医疗

417,800.00

0.66

7

凯莱英

405,000.00

0.64

8

上海贝岭

351,340.00

0.55

9

阳光电源

318,040.00

0.50

10

长芯博创

166,800.00

0.26

债券投资：25国开15占比近30前五大持仓集中度60

债券投资集中度较，万能胶生产厂家前五大持仓计占净值59.83。其中"25国开15"（250215）持仓1881.93万元，占净值29.62，为大重仓债；"26国开01"（260201）1006.31万元（15.84）、"24烟台业达MTN001B"（102481671）568.33万元（8.94）。政策金融债占比45.46，为债券配置核心。

序号

债券代码

债券名称

公允价值（元）

占净值比例

1

25国开15

18,819,265.75

29.62

2

26国开01

10,063,057.53

15.84

3

24烟台业达MTN001B

5,683,288.93

8.94

4

24伊犁财通MTN001

5,221,189.32

8.22

5

25长春公交MTN001B

5,214,298.63

8.21

份额变动：D份额赎回2.95亿份申购2.71亿份单机构持有A份额51.84

D份额报告期内出现大额申赎，期初2948.98万份，赎回2948.88万份（赎回比例99.99），申购2710.67万份，期末2710.77万份，份额总量基本持平但持有人结构或发生剧变。A份额规模稳定，申购15.08万份，赎回1.51万份，期末2978.84万份。值得注意的是，单机构持有A份额2949.75万份，占比51.84，存在大额赎回风险。

项目

A份额（份）

C份额（份）

D份额（份）

期初份额

29,652,706.84

29,489,818.50

申购份额

150,820.82

9.13

27,106,748.86

赎回份额

15,141.46

-

29,488,843.02

期末份额

29,788,386.20

27,107,724.34

管理人展望：三季度债市震荡信用债谨慎下沉关注转债结构机会

管理人认为，三季度国内出口韧或延续，财政政策落地加速，货币政策维持流动理充裕。债市面，十年国债或维持震荡，票息仍是主要收益来源，但中短端信用利差已压缩至历史低位，需谨慎下沉资质。转债可关注地缘局势缓和与政策发力带来的风险偏好，中期把握结构机会。

风险提示：债券集中度+单持有人风险需警惕

基金存在两大风险点：是债券持仓度集中，前五大债券占净值59.83，"25国开15"单品种占比近30，利率波动可能引发净值大幅波动；二是A份额单机构持有51.84，若该机构大额赎回，可能致流动风险及基金规模骤降。投资者需密切关注上述风险。相关词条:储罐保温     异型材设备     钢绞线厂家    玻璃丝棉厂家    万能胶厂家

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