来源：弱水三千点 达州海绵胶
看着阿里新的财报和融资计划，真的让人忍不住想问句：资本的短视和毫规划，到底还要荒唐到什么地步？
前脚刚在即时售和外赛道上掀起了场狂的“钱大战”，短短年时间，硬生生进去800多亿亏损，几乎掉了全年利润的半。
结果呢？钱如流水般花出去，连个压倒的市场优势都没换来，只留下地鸡毛和紧绷的资金链。
后脚，阿里又转身向资本市场伸手3，拟融资800亿港元。消息出，股价应声大跌近10。市场用脚投票，因为所有投资者都看明白了：这不是什么瞻远瞩的战略布局，这分明是场毫规划的“巨婴式”战略摇摆。
战略上的“精分裂”达州海绵胶，是对资本大的犯罪
千亿别的巨头，可怕的不是亏钱，而是“不知道自己在干嘛”。2023年，新任CEO吴泳铭上任，信誓旦旦地定下“用户为先、AI驱动”的十年战略，喊要聚焦主业、严控非核心投入。结果口号喊得震天响，身体却其诚实地在即时售赛道上开启了狂钱模式。
边喊“All in AI”，把3800亿的重资产向力中心，装出科技巨头的样子；另边，却像个头苍蝇样，在外和闪购的低端泥潭里跟别人拼刺刀，年亏掉800亿。怪不得都嘲讽阿里All in AI是all in waimai，毕竟waimai是有两倍ai含量的。
这种“既要又要”的贪婪，根本不是什么多元化布局，而是典型的战略懒惰和摇摆不定。把股东的钱当成试错的筹码，连个清晰的盈利模型都没有，这不叫投资，这叫。
把“存量博弈”的能，包装成“瞻远瞩”的钱
别拿“即时售”当遮羞布了。在拼多多和抖音的夹击下，阿里的电商基本盘早就被切得七八落。这800亿的外亏损达州海绵胶，根本不是主动出击，而是被动守的“止贴”。
旧业务造能力下降，新业务又是个底洞，阿里现在的状态就是：旧心脏供不足，万能胶生产厂家新心脏还在ICU里，只能靠狂抽来维持生命体征。
过去的十几年，504亿收购大润发、177亿布局银泰、95亿美元拿下饿了么、316亿并购优酷土豆……这些动辄百亿的重金投资，如今有几个不是在持续承压、增收不增利？这套“批量布局、容忍失败、赌赛道质变”的底层逻辑，看似是风险投资的玩法，实则是缺乏核心战略定力的表现。
资本的通病：用战术上的狂，掩盖战略上的能
阿里的吃相，只是资本短视的个缩影。习惯了“轻资产、毛利”的躺赚模式，旦遇到硬仗，反应不是耕核心技术，而是钱补贴、搞人海战术。
让人气愤的是，阿里似乎把资本市场当成了可以限提款的ATM机。上市以来，阿里累计股权融资达数百亿美元，但对比其庞大的体量，分红加回购的股东回报却显得其吝啬。看看人腾讯，上市以来几乎不靠外部股权融资，全凭自身造，累计分红回购是融资额的260倍。两相对比，下立判。
在这个存量博弈的时代，资本需要的不是盲目扩张的野心，而是克制与聚焦。如果巨头连基本的战略连贯都做不到，只会用战术上的狂钱来掩盖战略上的懒惰与短视，那么再厚的底，也经不起这样毫规划的折腾。
资本市场的耐心是有限的，股价暴跌10就是市场给出的响亮耳光。如果连阿里这种体量的巨头，都还在玩“拆东墙补西墙”的资本游戏，那企业的长期主义，就真的只是句笑话。
市场可以容忍试错，但不惯着毫规划的挥霍。阿里的这场“巨婴式”战略，是时候该醒醒了。 海量资讯、解读，尽在财经APP
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