转自：财联社

财联社5月24日讯(记者 封其娟)截至5月23日，全市场分红频次的是只主动权益产品，已过“月月分红”的红利主题ETF，年内已分红6次，仅1月就密集分红5次，2月已达同规定的年度分红次数上限。这只产品正是曹名长在新华基金任职时曾拿下“5倍基”战绩的新华优选分红。

频分红的背后，是新华优选分红有份20年未变“强制分红契约”。该产品设立了属的分红点，即人民银行年期定期存款利率的两倍。当基金已实现收益比例过分红点的10个交易日内须实施分红。每年分红至多6次，分红比例不低于可分配收益的80。年度分红满6次后，若再次达到分红条件，可滚存到下年度实施；满足其他原则，但已实现收益未达到分红点时，也可能实施分红。

从历年分红兑现情况来看，该产品分红节奏与权益市场景气度度绑定，周期特征显著。在2006年、2007年、2015年、2020年、2025年、2026年等权益市场大年，均顶格完成年度6次分红。

真正支撑这份“强制分红契约”落地的是，新华优选分红成立至今21倍的收益率，已大幅跑赢业绩比较基准。究其根本，当净值不断创出新、长期跑出额收益，“分红”才不仅仅是营销话术。

在2004年、2005年，银行几乎垄断代销渠道、权益市场冷淡、分红不够规范等时代背景下，公募基金顺势出了主分红、稳息，规避净值波动的产品，“分红”成为核心点。但随着权益市场转热，“分红”不再是营销利器，转而主“成长”“价值”等灵活的标签。

全市场名称含“分红”的公募产品共计7只，4只存续运作、3只已清盘，产品运营年限、存续能力各有差异。这7只“分红”主题基金的业绩基准、分红比例、分红频次、触发条件、规则弹也各有不同，其中仅中海分红增利1只产品将红利指数纳入业绩基准，多数产品分红只是收益分式，并非核心投资策略，股债配置、收益来源、运作逻辑差异显著。

从分红回馈力度来看，中海分红增利、银河银泰理财分红的分红比例均不低于净收益的90，上投摩根分红添利的分红低比例从初始50下调至30，南优享分红、华安中证分红指数增强分红低仅可分配利润的10；在分红频次灵活上，中海分红增利、上投摩根分红添利、华安中证分红指数增强自由度，年度分红上限可达12次。中海分红增利在2023年将年度分红上限从原先4次大幅放宽至12次。

曹名长等基金经理拿什么“强制了”20年分红铁律？

2009年9月，新世纪基金名为新华基金，新华优选分红也由新世纪优选分红名而来。该产品成立于2005年9月，时隔20年，新华优选分红于2025年9月增设C份额。运营20多载，该产品已历经6位基金经理。

任基金经理蒋畅任职约9个月，曹名长便接手管理新华优选分红，在管近9年，期间曾增聘向朝勇，共管2年多。实际上，曹名长公募生涯的光时刻、市场地位也是由这只产品奠定的。正是在执掌该产品期间，曹名长斩获了515.94的区间收益，造出“5倍基”。

曹名长离职后，崔建波接手新华优选分红，后陆续增聘了路文韬、赵强，形成3人共管团队。在路文韬、崔建波先后离任，赵强管至今，已长达9年，是该产品任职时间长的基金经理，期间任职回报为 356.08。

据2025年9月新的基金同，新华优选分红成立至今的分红原则未变。在此背景下，据choice统计，新华优选分红2026年、2025年均分红6次，在此之前的2022至2024年的连续3年没有分红，2021年分红3次、2020年分红6次，2016至2019年的连续4年没有分红，2015年分红6次、2014年分红3次，2008年至2012年的连续5年没有分红，2006年、2007年均分红6次。

不难看出，在权益市场大年，该基金几乎都会按照年度上限 “顶格分红”。

2005年成立之初，该产品基金同显示的投资目标是：有地控制风险，实现基金净值增长持续地越业绩比较基准并提供稳定的分红。股票优选策略，也是在寻找品质优异且有分红潜力的成长型上市公司及分红能力强的价值型上市公司。

值得提的是，新华优选分红业绩比较基准是：沪300指数*60+上证国债指数*40，并未纳入红利指数成分。

值得提的是，今年季报显示，新华优选分红A自成立以来收益率为1410.53，跑赢基准1108.03。截至新收盘日(即5月22日)，该产品成立至今已实现2179.68的收益率。归根到底，正是曹名长、赵强等基金经理长达近20年的业绩支撑，真正养活了这份苛刻的“强制分红契约”。

存续“分红”产品剩4只，其它为何清盘？

截至目前，名称中带有“分红”字样的存续公募产品共计4只，泡沫板橡塑板专用胶产品成立年限跨度较大，运营年限差距显著。

已成立20年的新华优选分红之外，还包括银河银泰理财分红、中海分红增利、南优享分红灵活配置，后三者分别成立于2004年3月、2005年6月、2017年12月，至今分别运营22年1个月、20年11个月、8年5个月。另外，自成立以来，这3只产品的收益率分别为997.64、439.62、74.31。

除存量运作产品外，已有3只“分红”主题基金终止运作，且清盘原因不同。

据choice统计，华安中证分红指数增强、银华智荟分红收益、上投摩根分红添利，已分别于2015年12月、2021年2月、2021年5月清盘。其中，上投摩根分红添利运营近9年，银华智荟分红收益、华安中证分红指数增强分别运营3年多、1年多。

相关公告显示，银华智荟分红收益作为1只发起式产品，三年规模大考未过直接清盘；华安中证分红指数增强是因基金规模连续60个工作日规模低于5000万元触发清盘。

不同于前两者被动触发条款的清盘，上投摩根分红添利债券为主动清，是由管理人提议、经持有人大会表决通过。公告指出，是为顺应市场变化、为保护持有人利益而终止运作。但该产品清盘前规模萎缩至0.18亿元，尽管 2019 年曾大幅降费挽救，仍未能改变颓势。经历基金经理离任、申赎暂停后，已实质沦为“僵尸基金”。

据公开信息，这类“分红”主题产品多诞生于2004年、2005年，诞生背景具备鲜明的时代特征。彼时，三销售、互联网平台尚未兴起，银行网点是主要的基金销售渠道，客群又偏保本、稳息。比之净值增长，“分红”契储户对“存款利息”的认知。

加之2001至2005年A股经历漫长熊市，权益基金发行困难，“分红”成为主“稳定现金流”、规避净值波动焦虑的营销利器。此外，当时监管对分红硬约束，比例强制分红被视为创新营销手段。随着2006年、2007年牛市到来，投资者注意力转向“净值翻倍”，“分红”不再是核心点。新发基金不再强调“分红”，转而主“成长”“价值”等灵活的标签。

名字都有“分红”，玩法各有不同

上述7只“分红”主题基金里，仅中海分红增利将分红指数纳入业绩基准。

对比来看，中海分红增利分红频次规则经历过由严放宽。2023年8月同新前，年度分红频次为1-4 次，新后分红上限上调至每年12次。产品分红比例保持位，始终不低于当期净收益的90。年度分红需在会计年度结束4个月内办结。其余分红约束保持不变，当年收益须先弥补上年度亏损，分红后单位净值不得低于面值，当期出现净亏损则不予分红，股票分红不滚存等。

银河银泰理财分红的业绩比较基准为上证A股指数×40 + 中证全债指数×55 + 金融同业存款利率×5。该产品分红同样走“分配比例+硬约束”的老派路线，分配比例不低于当期净收益的90，每年至少次，符分红条件且已实现收益可多次分红。份额享有同等分配权益，支持现金分红与红利再投资两种模式。值得注意的是，初招募说明书的默认分红式是红利再投资，而2023年8月新同已改为默认现金分红。

上投摩根分红添利债券业绩基准为中证综债券指数，支持现金分红、红利再投资两种式，未自主选择则默认现金分红。规则历经调整，早期按季度考核，单份利润0.01元即可分红，单次分配比例低50；后续改为半年考核，分红比例门槛下调至30。年度分红上限均为12次。分红前需补足往期亏损，分配后净值不能低于面值，分红款项需在15个工作日内完成发放。

这只债基的“分红添利”并非股息股票逻辑，而是把债券票息、资本利得形成的可供分配利润做周期释放。

南优享分红的业绩比较基准是沪300指数60+上证国债指数40。该产品年度至多分红4次，季度末份额净值1.2元且存在可分配收益即可触发分红，15个工作日内完成派发。分红金额分设定，单份利润0.15元低派发0.15元，未达标则按可分配利润10划分。产品支持现金分红、红利再投资，默认现金分红，同类份额分配权益致。分红核心规则未发生变动，管理人在不损害持有人利益前提下，可不经持有人大会调整分红条款，不同份额类别可分配收益存在差异。

华安中证分红指数增强的业绩比较基准是中证分红指数95+银行税后活期存款利率5。基金年度分红多12次，单次分红比例不低于当期可分配利润10。支持现金分红与红利再投资，默认现金分红，A、C类份额可单设置分红式。不同份额收益核存在差异，同类份额分配权益均等。规则自成立后未调整，管理人损持有人权益时，可不经持有人大会修订分红条款。

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