经营报记者 张漫游 北京报道 黑河家具封边胶厂家

　　随着7月底美联储议息会议临近，国内美元存款市场迎来波营销热潮。在人民币存款利率进入“1”字头的背景下，多银行加码美元定期存款营销并上调利率，部分机构美元定存年化利率已突破3.6。

　　但硬币的另面是，人民币正持续走强。截至7月17日《经营报》记者发稿，人民币对美元利率约为6.77。此前基于“息+汇差”逻辑购入美元存款的投资者已经发现，利息收益正被汇兑损失严重侵蚀。在当前汇率水平下，美元存款的“息光环”是否可靠？

　　银行加码美元存款营销

　　近期，多银行上调美元定期存款利率。如东亚银行7月15日发布的公告显示，新客美元定期存款3个月年利率可达3.4，6个月3.35，1年期3.2，活动持续至7月底。记者注意到，该行是在6月下旬对部分产品预期收益进行了调整。东亚银行在6月10日—16日间售的新客美元定存6个月产品年利率为3.2，1年期为3.15。

　　谈及部分银行上调美元存款利率的核心驱动因素，国金融与发展实验室主任曾刚认为，先，美联储货币政策具有不确定。当前美联储基准利率维持在3.50—3.75区间，7月底议息会议临近，市场对降息预期存在分歧，银行趁窗口期先锁定较息差，借助息揽储扩大外币负债规模。其次，国内人民币利率持续下行，1年期定存普遍低于1.1，银行揽储压力加剧，美元存款成为分流人民币资金、优化负债结构的重要工具，形成“以美元息弥补人民币低息”的竞争逻辑。再者，随着中美经贸关系趋于缓和，企业和居民持有外汇的意愿有所上升，银行提前布局满足潜在需求。此外，中外资行之间的竞争加剧，外资行在美元存款业务上传统占优，中资行主动跟进上调利率，形成正向竞价应，终将1年期美元定存利率至3以上。

　　此外，记者注意到，还有银行美元定存利率可达到。如都银行近期公布的3个月美元定存利率达3.6，1年期利率达3.62。

　　招联席经济学、上海金融与发展实验室执行主任董希淼认为黑河家具封边胶厂家 ，近期多银行将美元定存利率上调至3以上，主要缘于为缓解人民币强势升值压力而进行的主动调控，同时银行也有自身揽储需求，并提前消化美联储加息预期。

　　息背后藏汇损风险

　　表面上看，美元定存年化利率3以上对比人民币不足1.1，利差逾2个百分点，吸引力十足。但对普通投资者而言，这笔账不能只利率。

　　储户柳林（化名）在2025年5月底存入7000美元存款，利率为3.9，当时用人民币换汇的汇率约为7.19，即计汇兑的人民币约为50330元。1年下来，获得273美元利息，如果在今年5月底和本金起换汇回来，那他到手的人民币不足5万元，倒亏损900余元。“我在今年5月底存款到期的时候又续存1年，但今年的美元存款利率只有3.45了，不知明年再到期会什么样。”柳林奈道。

　　董希淼向记者分析指出，普通市民须清醒认识到，美元存款的息背后潜伏着汇率风险。2025年人民币全年升值4.2，2026年以来再升逾3，美元兑人民币汇率从7.29跌至6.78附近，这意味着去年存入的息美元，到期结汇后本金已出现实质亏损，利息收益被汇兑损失吞噬。根据利率平价理论，息货币往往伴随贬值预期，当前中美利差仅约2，而人民币旦升值过此幅度，泡沫板橡塑板专用胶存美元就不如直接存人民币。

　　曾刚以2026年为例分析称，人民币对美元已升值逾3，这意味着即便拿到3的美元利息，换回人民币后实际收益几乎被汇损吃尽，若升值幅度大则直接亏损。对于不具备业外汇风险管理能力的普通投资者，汇率的双向波动是难以对冲的隐成本。此外，美元存款还存在流动约束，定期产品提前支取通常按活期计息，若中途遭遇汇率急剧波动，被动持有的损失难控制。因此，息美元存款并不适作为普通投资者的“风险套利”工具，其本质是种嵌入汇率风险的外币配置行为，需结自身用汇需求和风险承受能力审慎决策。

　　对于当前是否仍是买入美元存款的适时机，曾刚认为风险依然真实存在，但与早前相比，当前局面需要具体情境下的动态判断。“2025年人民币全年升值约4.2—4.6，2026年以来进步升值逾3，此前在7.3附近位换汇的投资者，汇损已远3的利息收益，这教训殷鉴不远。当前美元兑人民币汇率已运行至相对低位区间，从技术层面看，继续大幅升值的空间受到多数机构的质疑，部分研究认为6.7—7.0是相对理的中期区间。但这并不意味着换汇时机已然成熟，人民币走势受美元指数、中美关系、国内出口数据等多重变量牵引，向难以预判。”

　　展望下半年美元存款利率走势，东金诚研究发展部总监白雪认为，大概率将呈现位震荡，节奏上呈现“稳后缓降”的走势，核心取决于美联储政策节奏与境内美元供需格局。

　　“当前市场普遍预期美联储7月议息会议维持利率不变，7月按兵不动的概率已升至近90，9月加息25bp的概率约44，年内加息1—2次是机构主流预期。这意味着联邦基金利率短期仍将维持在位，这直接支撑境内美元存款利率保持在3以上。不过，下半年美国通胀若逐步回落、劳动力市场边际走弱，四季度存在降息预期升温的可能，叠加人民币温和升值预期下企业与居民结汇意愿上升、境内美元流动趋于宽松，银行美元存款利率上行空间将受限，四季度或逐步小幅回落。”白雪说。

　　白雪建议，对投资者而言，美元存款配置需要从单纯追逐息，转向注重利率与汇率双重平衡，核心策略是控制仓位、短久期、分批操作。“先是控制仓位，刚美元支出需求的投资者应将美元资产占比控制在庭总资产的10至15以内，有美元刚需的则可适度配置以锁定息；其次是优先选择1年以内短期限美元定存或美元现金管理类产品，既锁定当前收益，又保留政策转向后的再配置灵活；再次要采用‘分批换汇、阶梯配置’的操作式，在人民币双向波动区间内逢人民币阶段升值时小额分批兑换，搭配不同期限产品构建阶梯式组，平滑利率与汇率风险；后是持续跟踪美联储议息会议及美国通胀与就业数据，若9月加息落地可适度增配短期限美元存款，若四季度降息预期明确则应逐步减持，将资金转向人民币固收或其他低波动资产，实现动态再平衡。”

　　曾刚建议，对于有真实美元用途（如留学、海外消费、跨境结）的投资者，当前换汇锁定3利率具备理；而对于纯粹套利目的的投资者，汇率向的不确定依然构成实质风险，“存款利息覆盖不了汇损”的局面在人民币进步升值的情景下随时可能重演，不可轻视。 海量资讯、解读，尽在财经APP

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