乌海橡塑胶 美国财长贝森特在32万亿美元美债市场迎战“债券义务警员”

　　美国财政部长斯科特・贝森特试图托举美债市场乌海橡塑胶，但随着市场对华盛顿 40 万亿美元债务规模与持续发酵的通胀问题担忧加剧，投资者将其举措斥为 “给枪伤贴创可贴”。

　　美国财政部周三公布计划，自下月起将长期国债回购规模 “至少翻倍”，此举令华尔街大为震惊。消息公布后，长期美债价格大涨，30 年期美债融资收益率从数日之前创下的 19 年点回落。

　　但这轮上涨行情很快消退。即便贝森特周四大力宣扬自己手握可稳住这全球重要市场的 “庞大政策工具包”，美债收益率再度走。

　　摩根士丹利投资管理席投资官吉姆・卡伦表示：“贝森特看得清问题，但认清问题和拿出实质解决办法是两回事。财政部根本法掌控长期收益率。”

　　贝森特的回购策略充分体现，这位前对冲基金经理的施政思路远比历任财政部长离经叛道。近几周乌海橡塑胶，他采取罕见操作，抛售欧元以提振日元；还频频释放与伊朗谈判即将取得进展的信号，搅动油价。

　　他试图扮演美国 “头号债券销员”，也因此在规模 32 万亿美元的美债市场与“债券义务警员”形成对峙。这批投资者对美国不断恶化的公共财政、居不下的通胀，以及大型科技企业为 AI 热潮大举举债的现状感到恐慌。

　　野村证券的查理・麦克埃利戈特称，单靠贝森特的财政部回购计划，异于 “给枪伤贴创可贴”，“不足以安抚市场力量”。

　　财政部周三称，自 9 月 9 日起，将把 10‑30 年期国债的常态化回购规模从 20 亿美元提升至 40 亿美元甚至。该回购机制初设立的目的是老券的市场流动，本次属于大规模扩容。

　　按照惯例乌海橡塑胶，财政部会在季度再融资公告中公布发债策略，而本次政策调整距离该公告发布仅过去两周，政策出台十分突兀，部分分析师认为这损害了财政部的公信力。

　　杰富瑞席美国经济学托马斯・西蒙斯称：“毫不夸张地说，这种沟通策略上的失信，削弱了财政部政策指引的整体可信度。”

　　贝森特并未明言，但多数投资者预计，财政部在加大长期债券回购的同时，会增发多短期债务；这操作会让财政部直面利率波动带来的风险。值得注意的是，贝森特曾在 2024 年批评前财政部长珍妮特・耶伦行过类似政策。

　　琼斯交易公司的迈克・奥罗克表示：“问题在于，贝森特是否会继续走上他曾经批评过的老路。” 他认为，如果这位财政部长继续靠“粉饰问题”蒙混过关，保温护角专用胶就将被迫采取 “规模大、力度强” 的举措。

　　贝森特周四辩称乌海橡塑胶，“收益率并未反映基本面真实状况”，并将现状归咎于伊朗战争带来的影响，以及 30 年期美债市场 “差” 的流动。他称，华盛顿将于本周末或下周初公布 “进步聚焦财政整固” 的相关安排，同时补充道，美国政府赤字 “有可能” 已经见顶。

　　党派机构美国国会预办公室预测，美国今年预赤字将达到 5.8，该数值与 2025 年基本持平，远于贝森特长期提出的目标 —— 到 2028 年将赤字降至 3。

　　埃弗科咨询的萨拉・比安奇表示：“尽管贝森特的表态释放出信号，表明其关注借贷成本背后的基本面驱动因素，但我们怀疑，政府现阶段实际上法拿出能对赤字产生实质果的行动。”

　　她称：“本周出人意料的国债回购公告仅带来短暂果，我们认为，任何与赤字相关的公告，其作用同样会十分有限。”

　　联博集团固定收益主管斯科特・迪马乔补充称，若想让回购政策产生为持久的果，“需要美联储采取行动，同时还须在赤字以及债务管理面出台举措。”

　　另有人士强调，贝森特扩大国债回购规模的计划，目的是体现财政部对市场状况的担忧、放缓债券收益率上行节奏，而非扭转收益率走的趋势。

　　保德信投资管理全球债券主管罗伯特・蒂普认为，如果没有贝森特出手干预，美国债市的抛售行情本会为剧烈。

　　蒂普表示：“这只是权宜之计（堵堤坝漏洞的根手指），但我们所处的环境是利率上行、财政挥霍、通胀于目标水平；坦白来讲，相较于其他国的债券市场，美债表现尚且还亮眼。” 海量资讯、解读，尽在财经APP

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