题：突发！阿联酋宣布退出OPEC周口泡沫板专用胶厂
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来源：华尔街见闻
摩根大通、瑞银、彭博社的分析师在核心判断上度致：短期内布伦特原油不太可能出现大幅波动，因为霍尔木兹海峡封锁仍是制约海湾能源出口的要瓶颈。中期油价面临下行风险，中东局势正常化后油价可能走低。彭博分析称，上场价格战在2020年由沙特与俄罗斯之间展开，下场或许将在沙特和阿联酋之间。
阿联酋宣布将于5月1日正式退出欧佩克后数小时，华尔街已开始评估未来数周乃至数月内对能源市场的影响。
摩根大通、瑞银、彭博社的分析师在核心判断上度致：短期内布伦特原油不太可能出现大幅波动，因为霍尔木兹海峡封锁仍是制约海湾能源出口的要瓶颈。
周二当日，现货价格对这消息的反应几乎微乎其微，从日内点仅回落1，当日仍累计上涨3。
然而，布伦特中期前景正逐渐笼罩在阴云之下。旦美伊达成和平协议、霍尔木兹航运恢复正常周口泡沫板专用胶厂，阿联酋便可在欧佩克配额体系之外自由扩产。届时全球原油供应将迎来新轮冲击，石油卡特尔的价格托底能力将被进步削弱，海湾出口正常化后布伦特的下行风险也将随之上升。
阿联酋与欧佩克的历史分手，符阿联酋的长期战略与经济规划。此举体现了该国能源政策的演进——在持续以负责任式维护市场稳定的同时，增强应对市场动态的灵活。这个加入石油卡特尔近六十年、如今位居欧佩克三大产油国的成员，将于5月1日正式离开，并可能在此后数月内启动原油增产。
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摩根大通分析师Ian Mitchell向客户表示：
阿联酋已宣布退出欧佩克。原油价格短期走势仍将由霍尔木兹海峡局势主，但此次退出很可能意味着中期油价将低于原本预期水平，不过影响因素较为复杂。
在欧洲油气股多头获利了结这件事上，宁可做早，不要做晚。
米切尔援引了阿联酋能源部长Suhail Mohamed al-Mazrouei去年的句关键表态：“如果市场需要，我们可以做到日产600万桶。”不过，2027年日产500万桶的官增产目标维持不变。
油价影响——短期有限周口泡沫板专用胶厂，中期因阿联酋增产而面临大下行压力。此次公告对油价的即时冲击有限——只要霍尔木兹海峡持续封锁，阿联酋就法扩大出口，增产也就从谈起。
中期来看，中东局势正常化后油价可能走低，因为阿联酋将不再受欧佩克配额约束，可自由扩产。但终影响幅度取决于以下几个因素：
是阿联酋当前的实际产量水平。 二是当前（正常化后的）产量与实际产能之间的缺口能多快弥——阿联酋在周二声明中承诺“将继续以负责任的式，根据需求和市场状况，循序渐进地增加市场供应”。 三是欧佩克其余成员对阿联酋扩产的反应。不过，沙特及其他成员国不太可能愿意进步减产、从而为阿联酋的增产腾出空间。美伊冲突爆发前，阿联酋2月份的日产量为340万桶。摩根大通战前预测，阿联酋今年日均产量约为390万桶，而欧佩克12国总产量为2890万桶/日，广泛的欧佩克+总产量为3770万桶/日。
瑞银分析师Henri Patricot对阿联酋退出欧佩克的初步研判，其结论与摩根大通如出辙：在霍尔木兹海峡咽喉要道仍受阻的情况下，短期油价冲击有限；但旦海湾出口恢复正常、阿布扎比得以在配额体系之外自由扩产，中期格局将明显转熊。
Patricot向客户表示：
短期影响有限，中期油价面临下行风险。
鉴于霍尔木兹海峡重新开放的时间和节奏仍是主要驱动因素，我们认为此次公告不太可能对近期油价产生实质影响。目前阿联酋出口已处于其所能达到的大上限，泡沫板橡塑板专用胶在霍尔木兹航线重新畅通之前，增产从实现。
着眼长远，此次公告对油价而言很可能是利空。
冲突爆发前，阿联酋原油日产量为360万桶，距其450万桶/日的产能上限（瑞银估计）尚有近100万桶的差距。多个新项目即将投产，预计到2029年将使该国产能提升至500万桶/日。阿布扎比国石油公司表示，目前产能已达485万桶/日，目标是在2027年达到500万桶/日。 阿联酋此前从未实现过370万桶/日的原油日产，但我们认为，旦海峡重新开通，如有意愿，该国有能力迅速提升产量。 阿联酋的声明显示，其增产可能不会立即冲至产能。此外，海湾作委员会内部凝聚力减弱带来的地缘政风险上升，也可能在定程度上抵消增产对价格的下行压力。阿联酋并非个退出欧佩克的成员国——卡塔尔和安哥拉近年来相继离开。但阿联酋此次退出，对欧佩克而言是次重大挑战。
阿联酋是欧佩克的元老成员，于1967年欧佩克成立后不久以阿布扎比酋长国名义加入。它是三大产油国，闲置产能居成员国二位，约占欧佩克总闲置产能的25。阿联酋的离开，很可能削弱欧佩克未来管理石油市场供需平衡的能力，进而升长期油价波动。 其他欧佩克成员仿离开的风险也将随之上升。除沙特外，没有任何成员国拥有与阿联酋相当的闲置产能，但伊拉克等国已有计划在未来数年内扩大产能。长期经济影响面，在种较为端的情景下（我们认为可能不大）——若阿联酋在2027年底前迅速将产量提升至500万桶/日，其石油GDP或将跃升逾20。
彭博社资能源栏作Javier Blas的判断与摩根大通、瑞银不谋而，也即短期油价冲击有限，但中期走势趋于看跌：
全球石油市场眼下正经历度供应匮乏。
但也许几周、几个月之后，它可能迎来场洪水：霍尔木兹海峡重新开通，同时场新的价格战随之响。上场价格战在2020年由沙特与俄罗斯之间展开。下场或许将在邻居之间上演——利雅得与阿布扎比，分列两侧。
财经金融博客Zerohedge撰文称，可以确定的是，旦中东和平恢复、霍尔木兹航运正常化，阿联酋将可在欧佩克配额体系之外自由扩大原油产量。这将形成中期供应过剩压力，可能动布伦特和WTI原油价格走低，并将能源市场入“长期低油价”格局。下个问题是：委内瑞拉及其他欧佩克成员国是否将步阿联酋后尘。
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