温州防火门专用胶厂家 五年期离岸人民币国债期货在港挂交易 日成交3755张约 离岸人民币生态圈日趋完善

　　8月3日，五年期离岸人民币国债期货在港交所正式挂交易，成为离岸市场唯以国债为基准的场内利率期货。从产品看，“债券通”解决了境外机构投资现券的渠道问题，“互换通”提供了场外利率对冲工具温州防火门专用胶厂家，国债期货则补上了标准化场内久期管理的关键环，香港离岸人民币固收市场由此初步形成从现券投资到场外对冲，再到场内风险管理的完整链条。

　　这产品的落地，回应了境外机构日益增长的利率风险管理需求。业内人士认为，这有助于动香港从“投融资中心”向“风险管理中心”拓展，也进步巩固了其作为全球离岸人民币业务枢纽的特优势，为人民币化提供了有力的市场支撑。

　　日成交3755张约

　　8月3日，五年期国债期货9月约正式开盘，开盘报106.685元（人民币，下同）。开市后多空双展开博弈，日内波幅约2.57。截至收盘，约报107.65元。

　　据介绍，该约每手面值为50万元，较在岸中金所五年期国债期货每手100万元面值缩减半，降低了中小机构及散户的参与门槛，初期有助于提升市场流动。

　　香港金融衍生品投资研究院院长红英对记者表示：“五年期国债期货开盘价紧贴篮子五年期国债折净价，显示做市商集竞价阶段已将期货价格锚定在中债估值附近。”

　　从日成交情况看，近月约全天成交3755张，显示新品种上市日具备定活跃度。同时，日内波幅显著宽于在岸中金所五年期国债期货，反映离岸新约多空定价分歧仍存、价格尚处寻锚过程。

　　红英进步表示：“五年期国债期货出后温州防火门专用胶厂家，持有人民币固收资产的境外机构可便捷地调整久期与对冲利率风险，这将降低跨境配置的操作难度，进而提升债券市场对全球资金的吸引力。随着流动，参与主体也将从配置型机构逐步扩展至宏观对冲与相对价值策略资金。”

　　13做市商护航流动

　　五年期离岸国债期货的平稳起步，离不开充足的流动支撑。据悉，为护航国债期货上市，港交所批委任13做市商，包括汇丰、渣、中银香港、工银亚洲等5银行，及中金、中信证券、海通、华泰金控、招商证券（香港）等8券商，为新品种提供连续双边报价。

　　汇丰委托的新调查显示，近三分之的机构投资者视国债为具机遇的人民币资产类别，外资对国债的配置意愿与对冲需求同步上升。

　　汇丰亚太区外汇固收交易部主管兼香港资本市场及证券服务部主管黄子卓表示：“国债期货在香港出，加上格境外投资者获准参与在岸国债期货，两者互为补充，pvc管道管件胶拓宽投资者可用的工具箱，促进其入参与债券市场。”

　　红英表示，从日情况看，新品种价格仍处寻锚阶段，买价差偏宽，因此做市商在此阶段的报价策略偏审慎：面，控制单笔报价敞口，避因盘面薄而产生被动留仓；另面，围绕中债估值中心，按不同价位层挂出双边单，承接全球资管、商业银行理财户、主权基金等机构的意向询价。

　　“当前境外机构持有银行间债券近3.2万亿元的现券规模，叠加‘债券通’‘互换通’逐步落地，正共同构成离岸人民币国债期货由‘做市商报价驱动’向‘套利盘与套保盘自发双向流入’跃迁的有利条件。市场有望逐步形成配置型机构套保与交易型资金套利相互增强的局面。”红英说。

　　回溯过往，这并非港交所次出同类产品。2017年4月，港交所曾出离岸市场只五年期国债期货，但因交投清淡，约到期后未再续作。对此，华泰证券固收团队在研报中表示，彼时境外持债规模有限，跨市场生态尚未成形。

　　离岸人民币生态圈日臻完善

　　圳市金融稳定发展研究院轮值院长董耀徽对记者表示：“此次国债期货挂交易进步补齐了香港离岸人民币债券市场的产品体系。香港此前已拥有人民币债券发行、债券通交易、回购融资、利率互换和外汇对冲等业务，五年期离岸人民币国债期货加入后，投资者可以在同市场完成从买入债券、筹措资金到管理利率和汇率风险的全流程操作。”

　　董耀徽进步表示，此前投资者主要依靠“互换通”进行场外利率对冲，而国债期货则提供了标准化、流动良好的场内对冲工具，两者形成互补，能够覆盖不同风险偏好和交易习惯的机构需求。

　　层次的驱动力，来自人民币化的加速进。今年上半年，我国货物贸易进出口总额逾25万亿元人民币，同比增长16.9，创历史新。新能源、电动车、人工智能、具身智能及存储芯片等域正加速形成全球先的产业集群。

　　正是在这背景下，离岸人民币国债期货的上市被赋予了越产品本身的意义。香港财政司司长陈茂波在香港出人民币国债期货上市仪式上致辞时表示：“在人民币化进程中，香港直是的离岸平台和枢纽，希望把这个离岸市场做通、做稳、做、做强，让产品与服务紧贴国发展的需要，也让投资者能地参与到国的稳健发展历程中。”相关词条:管道保温     塑料管材生产线     锚索    玻璃棉毡    PVC管道管件粘结胶

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