大庆pvc管粘接胶 A股IPO折戟！手握牙科耗材双冠，沪鸽口腔转战港股|港E声

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作者丨实习生杨军微

编辑丨郑琳

2026年2月27日，Huge Dental Limited（以下简称“沪鸽口腔”）正式向港交所主板递交上市申请，由中金公司、DBS担任联席保荐人，该公司此前多次冲刺A股IPO未果，此番转战港股市场大庆pvc管粘接胶，募资拟用于生产基地升、印尼海外工厂建设、口腔数字化产品研发及全球销售网络拓展。

沪鸽口腔是国内口腔耗材域核心企业，聚焦口腔临床类、技工类耗材的研发、生产与销售，产品覆盖口腔修复、种植、正畸、疗全诊疗场景，是国内少数实现口腔核心耗材国产替代的厂商。据弗若斯特沙利文数据，按2024年销售收入计，该公司为大的口腔印模制取材料制造商，在弹体印模材料及成树脂牙两大细分产品的销售收入中均排名，破了外资长期垄断格局。

招股书显示，沪鸽口腔核心产品包括弹体印模材料、成树脂牙等，能对标；该公司已取得34项国内二类、三类医疗器械注册证及多项美国FDA、欧盟CE认证，产品进入全球60多个国和地区。根据招股书数据，2025年该公司海外收入占比达32，其中欧洲为核心海外市场，美国市场受关税政策影响出现明显下滑，印尼海外生产基地计划于2026年上半年投产，以应对海外贸易政策变动。

财务数据面，招股书披露，2023—2025年沪鸽口腔总营收分别为3.58亿元、3.99亿元、4.00亿元，营收增速逐步放缓至近乎停滞；同期毛利率分别为57.0、58.6、58.3，万能胶厂家常年维持在位水平；但盈利端持续承压，2025年净利润为4770万元，同比大幅下滑37.7，期间费用企、汇率波动及海外市场下滑成为主要拖累因素。

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值得注意的是，根据公司官网及招股书资料，沪鸽口腔此次闯关港股仍面临多重风险考验：该公司营收增长近乎停滞，产品结构度集中，八成收入依赖传统口腔耗材，数字化、正畸等新业务增长乏力；历史上存在股权代持、财务内控不规范等问题，IPO前曾进行1.45亿元大额分红，引发市场关注；美国关税政策调整致当地市场收入大幅下滑，海外贸易与汇率波动风险突出，同时行业竞争加剧，外资下沉进步挤压市场份额，均对公司经营形成挑战。

作为国产口腔耗材细分龙头，沪鸽口腔凭借双品类市占率、毛利的优势冲刺港股，未来能否破解增长乏力、产品结构单、海外风险及内控规等问题，将成为其实现长期稳健发展的关键。

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