河北护角胶厂家 从“百团大战”到AI投资狂潮：创投老兵应文禄的冷思考

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记者 蔡越坤

“量子计、具身智能等热门赛道吸收了大量资本，明星企业被不断追捧，甚至出现‘按月融资’的现象。”4月23日，毅达资本董事长应文禄在由投中信息举办的“20届投资年会”上表示。

应文禄表示河北护角胶厂家，其在投资线，明显感觉到个现象：很多项目的底层产品和技术并没有太大变化，但融资节奏和估值却在快速异化。不少创业企业在本轮融资时，就已经预设好了下轮由哪些机构接盘、什么估值。

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“资产端几乎进入了癫狂状态。很多投资机构在项目，基本放弃了曾经坚守的基本尽调要求——入谈判条款、审慎评估条件，只要能拿到份额，对热门赛道、热门项目生怕错过。”应文禄称。

应文禄的感受是，当下资本对于热门赛道的追捧让其回想起互联网时代的某些赛道：百团大战、共享单车、在线教育……

背后的原因是什么？应文禄称，2025年GPU企业以“摩尔线程”等为代表上市后估值快速飞涨，大量对标企业认为自己也能复制这种路径。再加上政策动、资金涌入、二市场映射，旦进入“国战略”或“中美竞争”的热门赛道，估值便飞冲天。

对于该狂热状态，应文禄提示风险称，有风起时，有花谢时。作为投资线的老兵，越是火热的时候，保温护角专用胶越需要份冷静。

谈及回归创投的本质，他认为，投资终投的是三个东西：技术、产品、人。做企业不是产品做出来、技术突破了就能成功，那只是要素之。 创业者能否裂变为企业，还有很长的路要走。所以，对企业的考验至关重要。终能够穿越周期的，定是那些能够持续成长的、真正优秀的企业。

“有人在热浪中狂欢，有人在冷风中坚守。终留下来的，定是那些穿越泡沫、不为恐慌所左右，把根基扎在产业里的投资者。风来了，不过度兴奋；风停了，也需过度紧张。根扎得，就不怕风如何吹。”应文禄称。

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